Ethereum recupera el trono de ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin es evidente, análisis panorámico de los datos on-chain de junio.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividades en la cadena para evaluar la verdadera temperatura de uso y la actividad de cada ecosistema de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas de Gas diarias, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos de la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado por una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base muestran una notable ventaja en la actividad on-chain
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen de transacciones mensual que supera los 2.97 mil millones, demostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su negociación de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: una empresa de tecnología financiera con un valor de mercado de 90 mil millones de dólares anunció que desplegará monedas estables en Solana; una empresa de inversión en criptomonedas lanzó un producto de tokenización de acciones de SpaceX, ampliando aún más el límite de aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, alcanzando un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte superior del segundo grupo de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo los escenarios de aplicación en la realidad. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría los pagos en USDC en la cadena Base, abarcando más de 30 países en todo el mundo, lo que marca su entrada oficial en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto de implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con un volumen mensual de 41,950,000 y 10,280,000 transacciones, respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables a las cadenas de alto rendimiento, todavía tienen una posición importante en la portación de activos de alto valor y en la interacción central con DeFi.
En general, Solana y Base mostraron una ventaja significativa en los datos de transacciones de junio, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos esquemas de escalado de Ethereum han mostrado un impulso decreciente, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente rotando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la capacidad técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. A futuro, será necesario combinar la calidad de la interacción con los datos reales de los usuarios para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecosistémica.
Patrón de ingresos on-chain reconfigurado: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum recuperó el primer lugar en ingresos de tarifas en cadena, con ingresos mensuales que alcanzaron 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, reportó ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas mensuales que alcanzaron 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso de transacciones y explosividad de aplicaciones en ciertas etapas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, aunque el número de transacciones y las direcciones activas no son comparables a Solana, como red principal para almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a florecer, aún mantiene una fuerte capacidad de generación de comisiones. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución mensual, cayendo de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio, aunque aún superan significativamente a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230 mil dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, por lo que se debe observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de capital.
Desde la perspectiva de las tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia fluctuante al alza, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una fase temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan cambios en la estructura ecológica y en las trayectorias de comportamiento de los usuarios. La fuerte recuperación de Ethereum y el retroceso a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según la plataforma de datos, a fecha del 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de las monedas Meme, los bots de comercio automatizado, los pagos con stablecoins y las interacciones frecuentes en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción on-chain se ha expandido desde aplicaciones especulativas hacia la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, con una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo L2; la incorporación de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y en el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar, respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una base sólida en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por otro lado, se ve limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en la conservación de valor, lo que resulta en un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum es relativamente baja, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de impulso de nuevas aplicaciones, la disposición de los usuarios para interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 se está acelerando, donde las cadenas principales de alta frecuencia y los L2 impulsados por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas tecnológicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se enfoca en el sector DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace aproximadamente un mes, Ethereum lideraba con una entrada neta de fondos de 5,1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS seguía de cerca, registrando 263 millones de dólares en entradas netas, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más destacada en esta ronda de retirada de capital. Esta ronda de flujos de capital continuó la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETFs de ETH, el aumento de la compra institucional, entre otros múltiples factores positivos, además de la recuperación del interés en el sector DeFi y la suavización marginal de las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El regreso de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Un equipo de desarrollo se ha unido a un creador de mercado de criptomonedas para lanzar una red Layer2 enfocada en DeFi, centrada en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de ingresos. Esta red emplea un mecanismo de filtrado centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de los préstamos, generando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. Los 263 millones de dólares en entradas netas que Polygon ha registrado recientemente pueden reflejar la expectativa positiva del mercado hacia este modelo y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado una gran salida neta de fondos recientemente, esto es más probable que se deba a una corrección temporal, y no a un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de su profunda integración con grandes plataformas de intercambio, colaboraciones con plataformas de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago de USDC, y la prueba de depósitos de tokens por parte de un gran banco en la cadena, entre otros beneficios que se concretaron, lo que provocó un rápido aumento del interés en el ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por rotaciones del mercado y arbitrajes, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y recuperación de fondos.
La dirección del flujo de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional. Polygon, aprovechando la nueva disposición del ecosistema, refuerza su voz en el campo de DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de capital a corto plazo, mantiene una base ecológica sólida gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la reentrada de capital y la expansión futura. En general, los fondos están girando en torno a las tres principales claves: "potencia tecnológica + implementación de escenarios + integración de capital" para llevar a cabo una nueva ronda de asignación y rotación.
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades y la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actualidad del mercado y observar si la tendencia dominada por el comportamiento institucional se profundiza continuamente.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
A medida que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en el rango histórico de máximos, los datos en cadena muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender de manera más completa el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) y el mapa de calor de la distribución de la base de costos (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar las causas detrás de la desaceleración de la actividad en cadena, el aumento del poder dominante del capital institucional en el mercado y el significado estructural del rango de soporte, proporcionando así una base de datos más valiosa para juzgar las tendencias futuras.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, mostrando un patrón de "precio en aumento y volumen en disminución"
Según datos de la plataforma de datos, a pesar de que el precio de Bitcoin ha estado en constante aumento desde finales de 2024 hasta 2025, actualmente estabilizándose alrededor de 100,500 USDT, el volumen de transacciones en la cadena ha mostrado una tendencia de descenso notable, formando un patrón de "aumento de precio y disminución de volumen". Durante la segunda mitad de 2024, el número promedio diario de transacciones de la red Bitcoin se mantuvo entre 500,000 y 700,000, con un nivel de actividad general relativamente alto. Sin embargo, desde principios de 2025, el número de transacciones en la cadena ha estado en continuo descenso, y actualmente ha caído entre 350,000 y 400,000, alcanzando el nivel más bajo en casi dos años.
La principal razón de esta tendencia radica en la interacción no monetaria.
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Ethereum recupera el trono de ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin es evidente, análisis panorámico de los datos on-chain de junio.
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resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividades en la cadena para evaluar la verdadera temperatura de uso y la actividad de cada ecosistema de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas de Gas diarias, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos de la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado por una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base muestran una notable ventaja en la actividad on-chain
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen de transacciones mensual que supera los 2.97 mil millones, demostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su negociación de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: una empresa de tecnología financiera con un valor de mercado de 90 mil millones de dólares anunció que desplegará monedas estables en Solana; una empresa de inversión en criptomonedas lanzó un producto de tokenización de acciones de SpaceX, ampliando aún más el límite de aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, alcanzando un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte superior del segundo grupo de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo los escenarios de aplicación en la realidad. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría los pagos en USDC en la cadena Base, abarcando más de 30 países en todo el mundo, lo que marca su entrada oficial en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto de implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con un volumen mensual de 41,950,000 y 10,280,000 transacciones, respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables a las cadenas de alto rendimiento, todavía tienen una posición importante en la portación de activos de alto valor y en la interacción central con DeFi.
En general, Solana y Base mostraron una ventaja significativa en los datos de transacciones de junio, consolidando de manera constante su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, algunos esquemas de escalado de Ethereum han mostrado un impulso decreciente, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente rotando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la capacidad técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. A futuro, será necesario combinar la calidad de la interacción con los datos reales de los usuarios para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecosistémica.
Patrón de ingresos on-chain reconfigurado: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum recuperó el primer lugar en ingresos de tarifas en cadena, con ingresos mensuales que alcanzaron 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, reportó ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas mensuales que alcanzaron 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso de transacciones y explosividad de aplicaciones en ciertas etapas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, aunque el número de transacciones y las direcciones activas no son comparables a Solana, como red principal para almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a florecer, aún mantiene una fuerte capacidad de generación de comisiones. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución mensual, cayendo de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio, aunque aún superan significativamente a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230 mil dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, por lo que se debe observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de capital.
Desde la perspectiva de las tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia fluctuante al alza, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una fase temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan cambios en la estructura ecológica y en las trayectorias de comportamiento de los usuarios. La fuerte recuperación de Ethereum y el retroceso a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según la plataforma de datos, a fecha del 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de las monedas Meme, los bots de comercio automatizado, los pagos con stablecoins y las interacciones frecuentes en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción on-chain se ha expandido desde aplicaciones especulativas hacia la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, con una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo L2; la incorporación de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y en el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar, respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una base sólida en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por otro lado, se ve limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en la conservación de valor, lo que resulta en un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum es relativamente baja, con un promedio diario de direcciones de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de impulso de nuevas aplicaciones, la disposición de los usuarios para interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 se está acelerando, donde las cadenas principales de alta frecuencia y los L2 impulsados por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas tecnológicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se enfoca en el sector DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace aproximadamente un mes, Ethereum lideraba con una entrada neta de fondos de 5,1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS seguía de cerca, registrando 263 millones de dólares en entradas netas, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más destacada en esta ronda de retirada de capital. Esta ronda de flujos de capital continuó la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETFs de ETH, el aumento de la compra institucional, entre otros múltiples factores positivos, además de la recuperación del interés en el sector DeFi y la suavización marginal de las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El regreso de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Un equipo de desarrollo se ha unido a un creador de mercado de criptomonedas para lanzar una red Layer2 enfocada en DeFi, centrada en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de ingresos. Esta red emplea un mecanismo de filtrado centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de los préstamos, generando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. Los 263 millones de dólares en entradas netas que Polygon ha registrado recientemente pueden reflejar la expectativa positiva del mercado hacia este modelo y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado una gran salida neta de fondos recientemente, esto es más probable que se deba a una corrección temporal, y no a un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de su profunda integración con grandes plataformas de intercambio, colaboraciones con plataformas de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago de USDC, y la prueba de depósitos de tokens por parte de un gran banco en la cadena, entre otros beneficios que se concretaron, lo que provocó un rápido aumento del interés en el ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. Los flujos de fondos a corto plazo pueden verse afectados por rotaciones del mercado y arbitrajes, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y recuperación de fondos.
La dirección del flujo de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional. Polygon, aprovechando la nueva disposición del ecosistema, refuerza su voz en el campo de DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de capital a corto plazo, mantiene una base ecológica sólida gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la reentrada de capital y la expansión futura. En general, los fondos están girando en torno a las tres principales claves: "potencia tecnológica + implementación de escenarios + integración de capital" para llevar a cabo una nueva ronda de asignación y rotación.
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades y la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actualidad del mercado y observar si la tendencia dominada por el comportamiento institucional se profundiza continuamente.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
A medida que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en el rango histórico de máximos, los datos en cadena muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender de manera más completa el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) y el mapa de calor de la distribución de la base de costos (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar las causas detrás de la desaceleración de la actividad en cadena, el aumento del poder dominante del capital institucional en el mercado y el significado estructural del rango de soporte, proporcionando así una base de datos más valiosa para juzgar las tendencias futuras.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, mostrando un patrón de "precio en aumento y volumen en disminución"
Según datos de la plataforma de datos, a pesar de que el precio de Bitcoin ha estado en constante aumento desde finales de 2024 hasta 2025, actualmente estabilizándose alrededor de 100,500 USDT, el volumen de transacciones en la cadena ha mostrado una tendencia de descenso notable, formando un patrón de "aumento de precio y disminución de volumen". Durante la segunda mitad de 2024, el número promedio diario de transacciones de la red Bitcoin se mantuvo entre 500,000 y 700,000, con un nivel de actividad general relativamente alto. Sin embargo, desde principios de 2025, el número de transacciones en la cadena ha estado en continuo descenso, y actualmente ha caído entre 350,000 y 400,000, alcanzando el nivel más bajo en casi dos años.
La principal razón de esta tendencia radica en la interacción no monetaria.