RWA: El ascenso de los activos del mundo real en la cadena de bloques

1. Análisis del concepto RWA

RWA (Activos del Mundo Real) se refiere a los activos del mundo real que se representan y comercian de manera digital y tokenizada en la cadena de bloques o en el ecosistema Web3. Estos activos incluyen bienes raíces, mercancías, bonos, acciones, obras de arte, metales preciosos, propiedad intelectual, entre otros. La idea central de RWA es utilizar la tecnología de la cadena de bloques para llevar activos financieros tradicionales al ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), logrando una gestión y comercio de activos más eficientes, transparentes y seguros.

El significado de RWA radica en lograr la liquidez de activos relativamente difíciles de mover en el mundo real a través de la tecnología de la cadena de bloques, permitiendo así participar en el ecosistema DeFi para operaciones como préstamos, staking y trading. Esta forma de conectar activos reales con el mundo de la cadena de bloques se está convirtiendo en una dirección de desarrollo importante en el ecosistema Web3.

RWA, como puente entre activos nativos de criptomonedas y activos tradicionales, requiere tanto el soporte tecnológico en cadena de contratos inteligentes como la protección legal de los activos subyacentes en la sociedad real. El proceso de tokenización implica la compra y custodia de activos subyacentes, el establecimiento de un marco legal que relacione los tokens con los activos, y finalmente, la emisión de tokens. Este proceso combina las leyes y regulaciones fuera de la cadena con los procedimientos operativos de productos relacionados, otorgando a los tenedores de tokens derechos legales sobre los activos subyacentes.

2. Desarrollo de RWA

El desarrollo de RWA se puede dividir en tres etapas:

1. Etapa de exploración temprana (2017-2019)

   • 2017: Surgimiento del concepto RWA, proyectos como Polymath y Harbor comienzan a explorar la tokenización de valores.
   • 2018: Aparecen proyectos piloto de tokenización de bienes raíces y commodities, como RealT
   • 2019: Se funda la alianza TAC para promover la estandarización de RWA y la interoperabilidad entre plataformas.

2. Etapa de desarrollo inicial (2020-2022)

   • 2020: Proyectos como Centrifuge ganan atención, Aave y Compound comienzan a introducir RWA como colateral.
   • 2021: MakerDAO introdujo RWA como colateral
   • 2022: Las instituciones financieras tradicionales comienzan a establecerse en Bloquear Activos del Mundo Real (RWA), se funda la alianza RWA.

3. Fase de expansión rápida (desde 2023 hasta ahora)

   • Las grandes compañías de gestión de activos intentan gestionar parte de sus carteras a través de la tokenización.
   • Las autoridades reguladoras han comenzado a intervenir, intentando establecer un marco regulatorio relacionado con RWA.

3. Principales campos de aplicación de RWA

1. Industria inmobiliaria: aumentar la liquidez de los activos, reducir el riesgo de inversión personal

   • Proyectos representativos: Tangible, Landshare, PropChain, RealT, RealtyX

2. Moneda fiduciaria a moneda estable: introducir moneda fiduciaria como RWA en la Cadena de bloques

   • Representante del proyecto: USDT, FDUSD, USDC, USDE

3. Mercado de préstamos: ampliar el rango de activos que se pueden pignorar, aumentar el monto del préstamo

   • Proyectos representativos: Maker, AAVE

4. Bonos y valores: mejorar la eficiencia en la emisión y el comercio, garantizar el cumplimiento.

   • Proyectos representativos: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance

4. Tamaño del mercado RWA

Hasta principios de 2024, el TVL relacionado con RWA es de aproximadamente 6,3 mil millones de dólares, un aumento del 6000% en comparación con el año anterior. Hay más de 60,000 titulares de activos RWA y cerca de 100 emisores de activos, con un valor total de stablecoins de 169 mil millones de dólares. Varias empresas conocidas de Web3 predicen que el valor total de mercado de RWA podría alcanzar los 16 billones de dólares para 2030.

5. Desarrollo del ecosistema RWA

Centrifuge: Protocolo para la cadena de bloques de activos reales

• Concepto: proporciona un protocolo de financiación de activos descentralizado
• Situación de financiamiento: se han obtenido 30.8 millones de dólares en cinco rondas de financiamiento.
• Arquitectura técnica: compuesta por Centrifuge Chain, Tinlake, cálculo del valor neto de los activos en cadena y estructura de inversión en capas.
• Problemas de desarrollo: disminución de TVL, actualmente solo 497,000 dólares.

ONDO Finance: líder en la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU.

• Concepto: ofrecer productos y servicios financieros a nivel institucional, centrados en activos estables
• Desarrollo de financiamiento: Se han recaudado 34 millones de dólares en tres rondas de financiamiento, con hasta 82 socios.
• Estructura del producto: los principales productos son USDY y OUSG
• Desempeño del mercado: TVL alcanzó 538.97m dólares, la categoría RWA ocupa el tercer lugar.

BlackRock BUIDL: el primer fondo tokenizado de Ethereum

• Concepto: ETF lanzado conjuntamente por BlackRock y Securitize
• Cumplimiento regulatorio: establecer una SPV en las Islas Vírgenes Británicas para operar, cumpliendo con la ley de valores de EE.UU.
• Activos subyacentes: Invertir en equivalentes de efectivo, como bonos del gobierno de EE.UU. a corto plazo y acuerdos de recompra nocturna.
• Reacción del mercado: TVL se mantiene estable en 502.41m dólares, el TVL de RWA ocupa el cuarto lugar.

6. Resumen

• RWA tiene como objetivo lograr la interoperabilidad entre activos del mundo real y activos en la cadena, difuminando las fronteras entre DeFi y las finanzas tradicionales.
• Las principales áreas incluyen valores, bienes raíces, préstamos garantizados, monedas estables, entre otros.
• La pista RWA enfrenta una gran presión regulatoria, los requisitos de cumplimiento son estrictos.
• Al invertir en proyectos relacionados con RWA, es necesario mantener la cautela y prestar atención a los riesgos potenciales.