Biaya dan Gangguan Rantai Pasokan: Analisis Dampak Mendalam Kebijakan Tarif Terhadap Pertambangan Bitcoin
Ringkasan
Pada April 2025, pemerintah Amerika Serikat mengumumkan peluncuran kebijakan "tarif setara", yang mengenakan "tarif dasar minimum" sebesar 10% kepada mitra dagang global, memicu guncangan hebat pada aset berisiko global. Penambangan Bitcoin sebagai industri yang bergantung pada mesin penambangan fisik menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Pabrikan mesin penambangan terkena dampak paling jelas, diikuti oleh tambang mandiri, sementara tambang cloud computing relatif terpengaruh lebih kecil. Meskipun kebijakan tarif merugikan penambangan Bitcoin di Amerika Serikat, investor institusi besar masih menguasai sebagian besar kekuasaan penentuan harga Bitcoin. Tren kebijakan, keamanan geopolitik, pengaturan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi faktor kunci untuk kelangsungan industri penambangan.
Pendahuluan
Pada 2 April, pemerintah Amerika Serikat mengumumkan penerapan "tarif dasar minimum" sebesar 10% untuk semua mitra perdagangan global, serta mengenakan tarif tinggi "personal" untuk negara-negara dengan defisit perdagangan yang signifikan. Kebijakan ini memicu volatilitas besar di aset global, dan industri cryptocurrency juga terpengaruh. China mengumumkan tarif balasan sebesar 84% terhadap AS, sementara Uni Eropa mengenakan tarif 25% pada barang-barang AS senilai 21 miliar euro. Total nilai pasar saham global menghilang lebih dari 10 triliun dolar dalam satu minggu.
Pada 9 April, Amerika Serikat mengumumkan penangguhan kenaikan tarif selama 90 hari untuk 75 negara, kecuali China, dan Uni Eropa juga menangguhkan dan memulai negosiasi. Pada hari itu, pasar saham global dan koin mengalami pemulihan.
Penambangan Bitcoin menjadi salah satu modul ekonomi on-chain yang paling langsung terpengaruh oleh kebijakan tarif, karena ketergantungannya yang kuat pada perangkat keras, rentang rantai pasokan global yang luas, dan kepadatan modal yang tinggi. Kebijakan tarif meningkatkan biaya impor mesin penambangan, depresiasi Yuan memperburuk tekanan utang dolar bagi perusahaan tambang di Cina, ditambah dengan fluktuasi harga listrik dan energi, menyebabkan biaya operasional terus meningkat. Sementara itu, fluktuasi harga koin juga mempengaruhi pendapatan para penambang.
Pada tingkat makro, kekhawatiran tentang stagflasi oleh Federal Reserve dan sentimen mencari perlindungan saling tumpang tindih, imbal hasil obligasi AS 10 tahun yang tinggi menekan preferensi risiko, lingkungan pembiayaan semakin ketat, harga saham perusahaan pertambangan turun seiring dengan sektor teknologi. Dalam konteks ketegangan geopolitik, penataan kembali global industri pertambangan sedang berlangsung, perusahaan mungkin mempercepat perpindahan ke kawasan yang ramah tarif seperti Asia Tenggara dan Timur Tengah. Dalam jangka pendek, ketidakpastian kebijakan akan terus memperbesar risiko pertambangan Bitcoin, industri mungkin memasuki periode penyisihan baru.
1. Kebijakan tarif langsung menyerang industri pertambangan Bitcoin, sebagian besar harga saham perusahaan terkait turun lebih dari indeks NASDAQ 100
Bitcoin sebagai blockchain publik utama yang mengadopsi mekanisme PoW, sekaligus merupakan aset kripto dengan nilai pasar tertinggi, secara luas dianggap sebagai "emas digital". Karena mekanisme PoW bergantung pada mesin pertambangan fisik untuk menambang, dan mesin pertambangan serta komponen kunci hulu seperti semikonduktor tidak termasuk dalam daftar pengecualian tarif, perusahaan pertambangan terkait menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Guncangan hulu yang disebabkan oleh kebijakan tarif, mungkin akan mempengaruhi tren harga Bitcoin jangka menengah hingga panjang melalui mekanisme transmisi biaya.
Ekosistem utama dari pertambangan Bitcoin mencakup mesin penambangan, tambang mandiri, dan tambang kekuatan awan. Perusahaan mesin penambangan termasuk Bitmain, Canaan Creative, Bit Micro, dan Yibang International. Perusahaan tambang mandiri termasuk Marathon Digital, Riot Platform, dan Cleanspark. Perusahaan utama dalam tambang kekuatan awan termasuk Antpool, Bitdeer, BitFufu, dan Ecos.
Terkena dampak kebijakan tarif, harga saham perusahaan terkait penambangan Bitcoin turun, dengan penurunan lebih dari indeks Nasdaq 100. Penurunan paling signifikan terjadi pada produsen mesin penambangan, dimana Jia Nan Technology turun lebih dari 17%, dan Yi Bang International turun lebih dari 11%. Penambangan mandiri berada di urutan berikutnya, Core Scientific mengalami penurunan terbesar, dengan penurunan lebih dari 10% dalam sebulan terakhir. Penambangan cloud memiliki dampak yang lebih kecil, BitFufu hanya turun 5,9%.
2. Analisis Pengaruh Kebijakan Tarif terhadap Berbagai Sektor Pertambangan Bitcoin
2.1 Pabrikan Penambang
Penurunan yang paling signifikan dalam sebulan terakhir terjadi pada produsen mesin penambangan, yang disebabkan oleh kebijakan tarif yang menyerang baik sisi penawaran maupun permintaan dalam pembuatan mesin penambangan. Pabrik manufaktur hulu menghadapi tekanan tarif yang tinggi, yang kemungkinan akan dialihkan ke produsen mesin penambangan. Di sisi permintaan, ladang penambangan di Amerika Serikat harus menanggung tarif tinggi saat membeli mesin penambangan, yang menyebabkan penyusutan pesanan.
Setelah tarif diterapkan, biaya penambangan koin dengan mesin penambang akan meningkat secara signifikan. Dalam skenario optimis, harga jual mesin penambang meningkat 30%, biaya S21 Pro untuk menambang 1 Bitcoin adalah $80,105, dan A15 Pro adalah $88,717. Dalam skenario pesimis, harga jual meningkat 70%, biaya S21 Pro adalah $95,756, dan A15 Pro adalah $105,938.
Dalam jangka panjang, produsen mesin penambangan mungkin akan memprioritaskan area dengan kebijakan tarif yang ramah untuk penempatan kapasitas, menghindari risiko potensial melalui strategi pengaturan kapasitas global, dan mencapai optimalisasi biaya rantai pasokan.
2.2 Pertambangan Mandiri
Pertambangan mandiri terutama dipengaruhi oleh sisi pasokan, sementara proses bisnis menjual Bitcoin ke bursa terpengaruh sedikit oleh kebijakan tarif. Pertambangan besar seperti Marathon biasanya menerapkan strategi menahan koin, sehingga relatif kurang terpengaruh oleh penurunan harga Bitcoin. Pertambangan kecil karena keterbatasan dana, sering kali menerapkan strategi "menambang langsung jual", sehingga lebih mudah terpengaruh oleh fluktuasi harga.
Dalam jangka panjang, peralatan penambangan perlu terus diperbarui, kebijakan tarif akan meningkatkan biaya produksi marjinal industri, yang menjadi tantangan bagi profitabilitas tambang. Pertumbuhan daya hesh adalah syarat yang diperlukan bagi tambang untuk mempertahankan daya saing. Dalam konteks di mana daya hesh di seluruh jaringan terus meningkat, jika daya hesh tambang itu sendiri tidak meningkat, jumlah Bitcoin yang dapat mereka tambang akan terus menurun.
2.3 Cloud Mining Farm
Cloud mining farm pada dasarnya adalah mode sewa, yang terutama menghasilkan biaya layanan yang dibayarkan oleh pelanggan, tanpa secara langsung menanggung keuntungan atau kerugian akibat naik turunnya Bitcoin. Daya saing intinya terletak pada pengoptimalan lokasi untuk mengurangi biaya, sekaligus mempertahankan fleksibilitas tinggi dalam penerapan daya untuk menghadapi fluktuasi pasar.
Pendapatan perusahaan cloud mining terutama didorong oleh kekuatan komputasi seluruh jaringan. Setelah kebijakan tarif diumumkan, rata-rata kekuatan komputasi Bitcoin harian tidak menurun tetapi justru meningkat, pada 5 April untuk pertama kalinya melampaui 1 ZH/s.
Dari sisi biaya, model bisnis penyewaan di pertambangan cloud secara alami memiliki mekanisme penyangga risiko, yang dapat mengalihkan biaya pembelian perangkat penambangan kepada pelanggan, sehingga pengurangan margin dari perangkat penambangan terhadap keuntungan platform jauh lebih kecil dibandingkan dengan model penambangan tradisional. Karakteristik ini menjadikan pertambangan cloud sebagai bidang yang kurang terpengaruh oleh kebijakan tarif.
3. Dampak Restrukturisasi Pola Pertambangan Bitcoin terhadap Harga Bitcoin
AS mengenakan tarif pada impor mesin penambangan, memberikan kesempatan bagi perusahaan non-AS untuk memasuki industri penambangan Bitcoin. Biaya operasional dan risiko kebijakan di lokasi penambangan domestik AS meningkat, yang dapat menyebabkan produksi Bitcoin menjadi lebih terdistribusi, dan kekuatan suara perusahaan penambangan AS menurun. Pendatang baru mungkin akan mengadopsi strategi "menambang, menarik, dan menjual", yang secara keseluruhan berdampak negatif pada pergerakan harga Bitcoin.
Namun, dalam jangka panjang, investor institusi yang diwakili oleh BlackRock IBIT dan MicroStrategy masih menguasai kekuatan penetapan harga utama Bitcoin. Hingga April 2025, IBIT memiliki 570.983 koin Bitcoin, MicroStrategy memiliki 528.185 koin Bitcoin, dan daya beli keduanya cukup untuk menyerap jumlah Bitcoin baru yang diproduksi setiap hari.
Ringkasan
Pemerintahan Trump memajukan kebijakan "tarif setara", yang merupakan tantangan ganda bagi industri penambangan Bitcoin terkait dengan biaya hulu dan pengaturan geografis. Pabrikan mesin penambangan paling terpukul, dengan tambang mandiri menghadapi tekanan ganda dari kenaikan biaya dan peningkatan belanja modal, sementara tambang cloud computing relatif memiliki kemampuan untuk menahan tekanan. Ekspansi penambangan di Amerika Utara mungkin terbatas, dan kekuatan komputasi global bisa semakin terdistribusi ke daerah dengan tarif rendah.
Peserta pertambangan harus menyadari kembali pentingnya kebijakan. Harga Bitcoin tidak lagi menjadi satu-satunya indikator, tren kebijakan, keamanan geopolitik, penjadwalan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi faktor kunci untuk kelangsungan hidup pertambangan. Dalam jangka pendek, peningkatan biaya penambangan ditambah dengan perilaku "menambang, menarik, dan menjual" oleh sebagian penambang mungkin memberikan tekanan negatif marginal pada harga Bitcoin; namun, dalam jangka menengah hingga panjang, pembelian berkelanjutan oleh investor institusi diharapkan dapat mengimbangi tekanan pasokan dan menjaga struktur pasar. Pertambangan Bitcoin sedang berada pada periode kunci untuk restrukturisasi kebijakan dan pergeseran struktur, investor global perlu memperhatikan dengan cermat evolusi kebijakan dan pergeseran daya komputasi yang membawa penyeimbangan kembali rantai industri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
PumpingCroissant
· 08-07 22:00
Dapatkan uangnya, beruntung saya melakukan Rug Pull lebih awal.
Lihat AsliBalas0
MidnightGenesis
· 08-06 10:35
Data pemantauan menunjukkan bahwa Daya Komputasi PoW sedang melarikan diri dengan gila.
Lihat AsliBalas0
SocialFiQueen
· 08-06 06:50
Apakah sudah mulai bermain orang-orang untuk penambang suckers lagi?
Lihat AsliBalas0
ForkTrooper
· 08-06 06:45
Hehe Pemilik tambang menangis pingsan di Farm Penambangan
Lihat AsliBalas0
LuckyBearDrawer
· 08-06 06:42
Jangan bermain jika tidak mampu, terus-menerus mengganggu.
Kebijakan tarif membentuk kembali lanskap pertambangan Bitcoin, biaya yang naik memicu perombakan industri
Biaya dan Gangguan Rantai Pasokan: Analisis Dampak Mendalam Kebijakan Tarif Terhadap Pertambangan Bitcoin
Ringkasan
Pada April 2025, pemerintah Amerika Serikat mengumumkan peluncuran kebijakan "tarif setara", yang mengenakan "tarif dasar minimum" sebesar 10% kepada mitra dagang global, memicu guncangan hebat pada aset berisiko global. Penambangan Bitcoin sebagai industri yang bergantung pada mesin penambangan fisik menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Pabrikan mesin penambangan terkena dampak paling jelas, diikuti oleh tambang mandiri, sementara tambang cloud computing relatif terpengaruh lebih kecil. Meskipun kebijakan tarif merugikan penambangan Bitcoin di Amerika Serikat, investor institusi besar masih menguasai sebagian besar kekuasaan penentuan harga Bitcoin. Tren kebijakan, keamanan geopolitik, pengaturan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi faktor kunci untuk kelangsungan industri penambangan.
Pendahuluan
Pada 2 April, pemerintah Amerika Serikat mengumumkan penerapan "tarif dasar minimum" sebesar 10% untuk semua mitra perdagangan global, serta mengenakan tarif tinggi "personal" untuk negara-negara dengan defisit perdagangan yang signifikan. Kebijakan ini memicu volatilitas besar di aset global, dan industri cryptocurrency juga terpengaruh. China mengumumkan tarif balasan sebesar 84% terhadap AS, sementara Uni Eropa mengenakan tarif 25% pada barang-barang AS senilai 21 miliar euro. Total nilai pasar saham global menghilang lebih dari 10 triliun dolar dalam satu minggu.
Pada 9 April, Amerika Serikat mengumumkan penangguhan kenaikan tarif selama 90 hari untuk 75 negara, kecuali China, dan Uni Eropa juga menangguhkan dan memulai negosiasi. Pada hari itu, pasar saham global dan koin mengalami pemulihan.
Penambangan Bitcoin menjadi salah satu modul ekonomi on-chain yang paling langsung terpengaruh oleh kebijakan tarif, karena ketergantungannya yang kuat pada perangkat keras, rentang rantai pasokan global yang luas, dan kepadatan modal yang tinggi. Kebijakan tarif meningkatkan biaya impor mesin penambangan, depresiasi Yuan memperburuk tekanan utang dolar bagi perusahaan tambang di Cina, ditambah dengan fluktuasi harga listrik dan energi, menyebabkan biaya operasional terus meningkat. Sementara itu, fluktuasi harga koin juga mempengaruhi pendapatan para penambang.
Pada tingkat makro, kekhawatiran tentang stagflasi oleh Federal Reserve dan sentimen mencari perlindungan saling tumpang tindih, imbal hasil obligasi AS 10 tahun yang tinggi menekan preferensi risiko, lingkungan pembiayaan semakin ketat, harga saham perusahaan pertambangan turun seiring dengan sektor teknologi. Dalam konteks ketegangan geopolitik, penataan kembali global industri pertambangan sedang berlangsung, perusahaan mungkin mempercepat perpindahan ke kawasan yang ramah tarif seperti Asia Tenggara dan Timur Tengah. Dalam jangka pendek, ketidakpastian kebijakan akan terus memperbesar risiko pertambangan Bitcoin, industri mungkin memasuki periode penyisihan baru.
1. Kebijakan tarif langsung menyerang industri pertambangan Bitcoin, sebagian besar harga saham perusahaan terkait turun lebih dari indeks NASDAQ 100
Bitcoin sebagai blockchain publik utama yang mengadopsi mekanisme PoW, sekaligus merupakan aset kripto dengan nilai pasar tertinggi, secara luas dianggap sebagai "emas digital". Karena mekanisme PoW bergantung pada mesin pertambangan fisik untuk menambang, dan mesin pertambangan serta komponen kunci hulu seperti semikonduktor tidak termasuk dalam daftar pengecualian tarif, perusahaan pertambangan terkait menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Guncangan hulu yang disebabkan oleh kebijakan tarif, mungkin akan mempengaruhi tren harga Bitcoin jangka menengah hingga panjang melalui mekanisme transmisi biaya.
Ekosistem utama dari pertambangan Bitcoin mencakup mesin penambangan, tambang mandiri, dan tambang kekuatan awan. Perusahaan mesin penambangan termasuk Bitmain, Canaan Creative, Bit Micro, dan Yibang International. Perusahaan tambang mandiri termasuk Marathon Digital, Riot Platform, dan Cleanspark. Perusahaan utama dalam tambang kekuatan awan termasuk Antpool, Bitdeer, BitFufu, dan Ecos.
Terkena dampak kebijakan tarif, harga saham perusahaan terkait penambangan Bitcoin turun, dengan penurunan lebih dari indeks Nasdaq 100. Penurunan paling signifikan terjadi pada produsen mesin penambangan, dimana Jia Nan Technology turun lebih dari 17%, dan Yi Bang International turun lebih dari 11%. Penambangan mandiri berada di urutan berikutnya, Core Scientific mengalami penurunan terbesar, dengan penurunan lebih dari 10% dalam sebulan terakhir. Penambangan cloud memiliki dampak yang lebih kecil, BitFufu hanya turun 5,9%.
2. Analisis Pengaruh Kebijakan Tarif terhadap Berbagai Sektor Pertambangan Bitcoin
2.1 Pabrikan Penambang
Penurunan yang paling signifikan dalam sebulan terakhir terjadi pada produsen mesin penambangan, yang disebabkan oleh kebijakan tarif yang menyerang baik sisi penawaran maupun permintaan dalam pembuatan mesin penambangan. Pabrik manufaktur hulu menghadapi tekanan tarif yang tinggi, yang kemungkinan akan dialihkan ke produsen mesin penambangan. Di sisi permintaan, ladang penambangan di Amerika Serikat harus menanggung tarif tinggi saat membeli mesin penambangan, yang menyebabkan penyusutan pesanan.
Setelah tarif diterapkan, biaya penambangan koin dengan mesin penambang akan meningkat secara signifikan. Dalam skenario optimis, harga jual mesin penambang meningkat 30%, biaya S21 Pro untuk menambang 1 Bitcoin adalah $80,105, dan A15 Pro adalah $88,717. Dalam skenario pesimis, harga jual meningkat 70%, biaya S21 Pro adalah $95,756, dan A15 Pro adalah $105,938.
Dalam jangka panjang, produsen mesin penambangan mungkin akan memprioritaskan area dengan kebijakan tarif yang ramah untuk penempatan kapasitas, menghindari risiko potensial melalui strategi pengaturan kapasitas global, dan mencapai optimalisasi biaya rantai pasokan.
2.2 Pertambangan Mandiri
Pertambangan mandiri terutama dipengaruhi oleh sisi pasokan, sementara proses bisnis menjual Bitcoin ke bursa terpengaruh sedikit oleh kebijakan tarif. Pertambangan besar seperti Marathon biasanya menerapkan strategi menahan koin, sehingga relatif kurang terpengaruh oleh penurunan harga Bitcoin. Pertambangan kecil karena keterbatasan dana, sering kali menerapkan strategi "menambang langsung jual", sehingga lebih mudah terpengaruh oleh fluktuasi harga.
Dalam jangka panjang, peralatan penambangan perlu terus diperbarui, kebijakan tarif akan meningkatkan biaya produksi marjinal industri, yang menjadi tantangan bagi profitabilitas tambang. Pertumbuhan daya hesh adalah syarat yang diperlukan bagi tambang untuk mempertahankan daya saing. Dalam konteks di mana daya hesh di seluruh jaringan terus meningkat, jika daya hesh tambang itu sendiri tidak meningkat, jumlah Bitcoin yang dapat mereka tambang akan terus menurun.
2.3 Cloud Mining Farm
Cloud mining farm pada dasarnya adalah mode sewa, yang terutama menghasilkan biaya layanan yang dibayarkan oleh pelanggan, tanpa secara langsung menanggung keuntungan atau kerugian akibat naik turunnya Bitcoin. Daya saing intinya terletak pada pengoptimalan lokasi untuk mengurangi biaya, sekaligus mempertahankan fleksibilitas tinggi dalam penerapan daya untuk menghadapi fluktuasi pasar.
Pendapatan perusahaan cloud mining terutama didorong oleh kekuatan komputasi seluruh jaringan. Setelah kebijakan tarif diumumkan, rata-rata kekuatan komputasi Bitcoin harian tidak menurun tetapi justru meningkat, pada 5 April untuk pertama kalinya melampaui 1 ZH/s.
Dari sisi biaya, model bisnis penyewaan di pertambangan cloud secara alami memiliki mekanisme penyangga risiko, yang dapat mengalihkan biaya pembelian perangkat penambangan kepada pelanggan, sehingga pengurangan margin dari perangkat penambangan terhadap keuntungan platform jauh lebih kecil dibandingkan dengan model penambangan tradisional. Karakteristik ini menjadikan pertambangan cloud sebagai bidang yang kurang terpengaruh oleh kebijakan tarif.
3. Dampak Restrukturisasi Pola Pertambangan Bitcoin terhadap Harga Bitcoin
AS mengenakan tarif pada impor mesin penambangan, memberikan kesempatan bagi perusahaan non-AS untuk memasuki industri penambangan Bitcoin. Biaya operasional dan risiko kebijakan di lokasi penambangan domestik AS meningkat, yang dapat menyebabkan produksi Bitcoin menjadi lebih terdistribusi, dan kekuatan suara perusahaan penambangan AS menurun. Pendatang baru mungkin akan mengadopsi strategi "menambang, menarik, dan menjual", yang secara keseluruhan berdampak negatif pada pergerakan harga Bitcoin.
Namun, dalam jangka panjang, investor institusi yang diwakili oleh BlackRock IBIT dan MicroStrategy masih menguasai kekuatan penetapan harga utama Bitcoin. Hingga April 2025, IBIT memiliki 570.983 koin Bitcoin, MicroStrategy memiliki 528.185 koin Bitcoin, dan daya beli keduanya cukup untuk menyerap jumlah Bitcoin baru yang diproduksi setiap hari.
Ringkasan
Pemerintahan Trump memajukan kebijakan "tarif setara", yang merupakan tantangan ganda bagi industri penambangan Bitcoin terkait dengan biaya hulu dan pengaturan geografis. Pabrikan mesin penambangan paling terpukul, dengan tambang mandiri menghadapi tekanan ganda dari kenaikan biaya dan peningkatan belanja modal, sementara tambang cloud computing relatif memiliki kemampuan untuk menahan tekanan. Ekspansi penambangan di Amerika Utara mungkin terbatas, dan kekuatan komputasi global bisa semakin terdistribusi ke daerah dengan tarif rendah.
Peserta pertambangan harus menyadari kembali pentingnya kebijakan. Harga Bitcoin tidak lagi menjadi satu-satunya indikator, tren kebijakan, keamanan geopolitik, penjadwalan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi faktor kunci untuk kelangsungan hidup pertambangan. Dalam jangka pendek, peningkatan biaya penambangan ditambah dengan perilaku "menambang, menarik, dan menjual" oleh sebagian penambang mungkin memberikan tekanan negatif marginal pada harga Bitcoin; namun, dalam jangka menengah hingga panjang, pembelian berkelanjutan oleh investor institusi diharapkan dapat mengimbangi tekanan pasokan dan menjaga struktur pasar. Pertambangan Bitcoin sedang berada pada periode kunci untuk restrukturisasi kebijakan dan pergeseran struktur, investor global perlu memperhatikan dengan cermat evolusi kebijakan dan pergeseran daya komputasi yang membawa penyeimbangan kembali rantai industri.