Perubahan dan Tantangan dalam Desain Struktur Proyek Web3
Dalam sepuluh tahun terakhir, desain struktur proyek Web3 terutama berorientasi pada "menghindari". Dari dana luar negeri hingga yayasan, tata kelola DAO, dan pendaftaran di berbagai lokasi, desain ini tidak hanya memenuhi kebutuhan optimalisasi dan efisiensi tata kelola, tetapi juga menjadi pilihan taktis untuk menghadapi ketidakpastian regulasi. Struktur ini memungkinkan pihak proyek untuk mempertahankan kontrol sambil membangun area abu-abu yang dapat dioperasikan dan dengan cepat keluar.
Namun, dalam dua tahun terakhir, desain struktur strategis ini mulai kehilangan efektivitasnya. Regulator utama global, seperti SEC AS, CFTC, dan departemen terkait di wilayah lain, telah mulai beralih dari fokus pada "bentuk struktur" ke dalam "kontrol substansi". Perubahan ini berarti bahwa fokus regulasi tidak lagi pada bentuk pendaftaran proyek, tetapi pada cara operasionalnya yang sebenarnya, identitas pengendali, dan aliran dana.
Berikut akan menganalisis dua jenis struktur "berisiko tinggi" yang umum, dan menggabungkannya dengan studi kasus nyata, untuk membantu We