O que são futuros perpétuos? Uma análise concisa sobre ETH e BTC

Futuros perpétuos figuram entre os instrumentos derivativos mais negociados no universo cripto. Diferentemente dos contratos futuros tradicionais, esses derivativos não possuem data de vencimento, permitindo que investidores assumam posições compradas ou vendidas e busquem lucros tanto em movimentos de alta quanto de baixa. Historicamente, o Bitcoin (BTC) tem liderado esse segmento, impulsionado por seu status de “ouro digital”.

No entanto, em julho de 2025, o volume diário negociado em futuros perpétuos de Ethereum (ETH) ultrapassou o do Bitcoin pela primeira vez, colocando o ETH no centro das operações especulativas. Esse movimento marca uma mudança estrutural na dinâmica da especulação e no direcionamento do capital no mercado.

Dados da Glassnode apontam inflexão no mercado

Segundo os dados mais recentes das plataformas de análise on-chain Glassnode e CoinStats, durante a última semana de julho de 2025:

• O volume negociado em futuros perpétuos de ETH alcançou US$ 90,82 bilhões
• O volume de futuros perpétuos de BTC totalizou US$ 82,93 bilhões

É a primeira vez desde 2022 que o ETH supera o BTC nesse indicador—um evento raro conhecido como “volume skew”.

Além disso, o open interest de ETH atingiu 39,8% do total do mercado, muito acima da média histórica. Isso demonstra que as posições alavancadas concentram-se fortemente em ETH.

Por que o capital está migrando para ETH? Instituições vs. varejo: as forças em jogo

Esse fenômeno não se resume a uma distorção pontual, mas indica fluxos estruturais de capital:

Após as aprovações dos ETFs de Ethereum, observaram-se ingressos consistentes de recursos no segmento.

• Gestoras como BlackRock e Fidelity seguem adquirindo ETFs spot de ETH
• Os aportes líquidos em julho ultrapassaram US$ 1,1 bilhão, elevando o acumulado do ano para cerca de US$ 8 bilhões

Os dados on-chain reforçam essa trajetória.

• Mais de 60% das transferências on-chain de USDT ocorreram nas redes ETH e Tron
• A Binance permanece como principal centro de negociação

A expansão do DeFi amplia ainda mais o uso do ETH.

• O TVL em soluções Layer 2 como Arbitrum e Base disparou no período
• As taxas de gás do ETH voltaram a subir e o número de carteiras ativas on-chain registrou novo recorde anual

Derivativos e ETFs de ETH: motores duplos da valorização

O vigor do ETH vai além do spot, refletindo uma estrutura otimista baseada na interação entre “ETF + derivativos + DeFi”:

• ETFs spot proporcionam entradas persistentes e de longo prazo
• Futuros perpétuos viabilizam alavancagem no curto prazo
• O ecossistema DeFi agrega crescimento real ao valor da rede ETH

No contraponto, o BTC opera predominantemente como reserva de valor, limitando o espaço especulativo.

Análise técnica: ETH pode superar a marca dos US$ 4.000?

No início de agosto, ETH era negociado próximo a US$ 3.750, enfrentando resistência significativa na região de US$ 3.930 no curto prazo.

Cenário técnico:

• Caso o volume leve o ETH além dos US$ 4.000, haverá confirmação do padrão de “ombro-cabeça-ombro invertido”, com alvos projetados em US$ 4.500 e até US$ 5.200.
• Se o volume não se mantiver, ETH pode buscar suportes entre US$ 3.600 e US$ 3.500.

Analistas da Glassnode destacam que a razão ETH/BTC está atualmente em 0,063—máxima dos últimos doze meses—reforçando a força relativa do ETH.

Sentimento de mercado, indicadores on-chain e riscos de curto prazo

Apesar do sentimento positivo, começam a surgir sinais técnicos de sobrecompra:

• Os futuros perpétuos de ETH mostram forte presença de posições compradas, elevando o risco de liquidações rápidas e correções pontuais
• O RSI situa-se em patamar de sobrecompra, podendo impulsionar saídas líquidas de capital
• Saques de ETH em exchanges como a Coinbase aumentaram, sinalizando realização de lucros por parte de investidores

É fundamental que investidores fiquem atentos a “falsos rompimentos” e evitem adotar estratégias impulsivas em máximas.

Orientações ao investidor e perspectivas para frente

Caso o ETH mantenha-se acima de US$ 3.600, com indicadores sólidos em ETFs, DeFi e Layer 2, então:

• O ETH tem potencial para iniciar um novo ciclo de alta importante no quarto trimestre
• Outras altcoins podem ser favorecidas pela rotação setorial, destacando projetos como SOL, ARB e MATIC

Recomendações estratégicas:

• Gerencie os tamanhos das posições; monitore atentamente alterações na razão de volumes ETH/BTC e nos fluxos para ETFs
• Observe sinais de mudança, como alta nas taxas de gás ou redução das atividades em Layer 2