Contexto da Legislação

Imagem: https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/394/text

Em 18 de julho de 2025, o presidente dos Estados Unidos sancionou o Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, mais conhecido como Genius Stablecoin Bill. Esta lei pioneira marca o primeiro grande marco regulatório para ativos digitais nos EUA. O projeto foi apresentado pelo senador Hagerty e seus colegas em 4 de fevereiro de 2025 e, após extensos debates em ambas as câmaras do Congresso, foi aprovado com exigências ainda mais rigorosas de conformidade e supervisão. O Genius Stablecoin Bill cria um arcabouço regulatório abrangente para o mercado de stablecoins, que cresce rapidamente, buscando equilibrar o fomento à inovação com a gestão adequada de riscos.

Principais Dispositivos do Genius Stablecoin Bill:

• Exigência de Licenciamento: Somente emissores licenciados de stablecoins com sede nos EUA, ou emissores estrangeiros submetidos a regimes regulatórios equivalentes, podem emitir e negociar stablecoins nos termos do Genius Stablecoin Bill no mercado americano.
• Requisitos de Reserva: As stablecoins precisam ser totalmente lastreadas (1:1) ou por ativos altamente líquidos e de baixo risco de valor equivalente.
• Auditoria e Transparência: Os emissores são obrigados a divulgar publicamente a situação das reservas, o uso dos fundos e os detalhes operacionais pelo menos a cada seis meses.
• Prioridade em Caso de Liquidação e Falência: Os detentores de stablecoins têm prioridade legal em processos de liquidação de ativos caso o emissor declare falência, o que contribui para reduzir as perdas dos investidores.
• Supervisão Regulatória: Emissores de menor porte poderão optar por regulação em nível estadual, enquanto os de maior porte ficarão sob a supervisão do Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ou do Office of the Comptroller of the Currency (OCC).

Impacto para Emissores de Stablecoins

O Genius Stablecoin Bill eleva o padrão regulatório para emissores de stablecoins, tendência que deve intensificar a consolidação do setor. Por outro lado, a lei proporciona às entidades em conformidade um status jurídico claro e uma trilha regulatória bem definida, abrindo oportunidades sólidas para expansão no mercado norte-americano. Instituições licenciadas tendem a utilizar títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos de baixo risco para fortalecer sua gestão de ativos e impulsionar o desenvolvimento de produtos inovadores.

Proteções para Investidores e Usuários

Para investidores e consumidores, a nova legislação oferece garantias adicionais sobre o valor e a liquidação das stablecoins sob o Genius Stablecoin Bill, reduzindo riscos anteriormente causados por reservas pouco transparentes ou por lastro insuficiente. Auditorias regulares e medidas de transparência proporcionam maior clareza aos investidores, fortalecendo a confiança pública no ecossistema.

Perspectivas para o Setor

A expectativa é que o Genius Stablecoin Bill impulsione um crescimento consistente e de grande escala no mercado de stablecoins nos Estados Unidos. No entanto, o setor também terá de enfrentar desafios cruciais, como o equilíbrio entre regulação rigorosa e altos custos de conformidade, além das questões relacionadas à coordenação regulatória internacional e ao ritmo acelerado da evolução tecnológica.