Resumo

• Antecedentes da Política: Em 7 de abril de 2025, durante o Hong Kong Web3 Carnival, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) emitiu o Circular sobre Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais que Prestam Serviços de Staking. Seguindo o circular, a China Asset Management e a Bosera Funds, que já haviam emitido ETFs de Ethereum spot, responderam rapidamente. Em comparação com a SEC dos EUA, a SFC de Hong Kong aprovou serviços de staking para ETFs de Ethereum spot mais cedo, marcando um marco para a ambição de Hong Kong de se tornar o hub Web3 da Ásia. Isso reflete não apenas a pesquisa aprofundada dos reguladores de criptomoedas de Hong Kong sobre os mecanismos de distribuição de receita on-chain, mas também a postura proativa e progressista do governo de Hong Kong em relação às políticas de criptomoedas.

• O Retorno do Staking de ETH: A partir de maio de 2025, o rendimento anual percentual (APY) para o ETH staking foi de 3,07%. Do ponto de vista do produto financeiro, o staking de ETH não oferece altos retornos e é menos competitivo em comparação com os rendimentos do staking de SOL. No entanto, o staking do Ethereum ETF aumenta os retornos dos investidores sem aumentar a complexidade operacional, representando um avanço marcante nos serviços financeiros durante a transição do Web2 para o Web3. Para investidores financeiros tradicionais, os serviços de staking podem ser vistos como fornecendo um dividendo adicional de ~3% sobre os ativos de tokens.

• Staking de ETF é uma Política Positiva de Longa Cauda:Após o lançamento dos serviços de staking em abril de 2025, as assinaturas do Ethereum ETF de Hong Kong não apresentaram um crescimento significativo. No entanto, em maio, à medida que os preços do token ETH subiram de $1.500 para $2.500, os ETFs do Ethereum de Hong Kong registraram entradas líquidas de $610.000 e $700.000 em 12 de maio e 13 de maio, respectivamente. No geral, a aprovação de Hong Kong para os serviços de staking para ETFs de ativos virtuais é uma política positiva de longo prazo, mas não aumentou significativamente os ativos sob gestão no curto prazo. Isso se deve principalmente à liquidez limitada do mercado em Hong Kong, aos desafios para investidores internacionais se registrarem e à compreensão limitada do conceito de "staking" entre os investidores tradicionais.

• As Perspectivas do Ecossistema Ethereum de Hong Kong:Como centro financeiro da Ásia, o Departamento de Economia de Hong Kong lançou o Projeto Ensemble Sandbox em agosto de 2024 para promover aplicações de tokenização. O forte apoio político e a rápida implementação do projeto destacam a ênfase de Hong Kong no setor de Ativos do Mundo Real (RWA). Atualmente, o Ethereum hospeda o maior valor total de ativos RWA entre as blockchains públicas. A introdução de serviços de staking em Hong Kong pode sinalizar uma visão mais ampla, indicando potencial participação mais profunda na governança da rede Ethereum para avançar no setor RWA, um foco chave do desenvolvimento de políticas.

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