Encaminhar o Título Original: Meme 币走向合法对于 Meme 币来说是最糟糕的事情

TL;DR

Quando Elon Musk semi-ironicamente endossou o dogecoin durante a última alta, a maioria das pessoas viu isso como uma piada: um empresário de alto perfil brincando com dinheiro engraçado. Ninguém está mais rindo. Hoje em dia, existem instituições reais — da Fundação AvalancheparaFranklin Templeton— disposto a dizer que as moedas meme são um uso legítimo da tecnologia blockchain.

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Na Solana, há dogwifhat {{WIF}}, sillycat (SILLYCAT) e popcat (POPCAT). Na Ethereum,(DOGE)continua sendo o líder. Então há o campo emergente do "PoliFi," abreviação de finanças políticas, com sua lista de moedas como MAGA (TRUMP), jeo boden (BODEN) e elizabath whoren (WHOREN).

Essas piadas em potencial ganharam viralidade no último ano "devido à sua natureza única," escreveu a equipe de Ativos Digitais da Franklin Templeton.um relatório recenteUma alta que começou no final de 2023 só ganhou força desde o lançamento dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin dos EUA, observou o gigante financeiro.

Em certo sentido, as moedas meme estão alcançando a velocidade de escape. A Avalanche Foundation lançou um programa “Catalisador Cultural” que começou a comprar moedas meme na tentativa de apoiar o que acredita ser projetos Web3 “culturalmente importantes”. Enquanto a Franklin Templeton (que por um tempo olhos a laser do bitcoiner esportadono Twitter) atribui em parte o crescente uso do Ethereum e Solana a essas oportunidades de lucrar rápido com esses tokens.

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E, no entanto, os projetos de moedas meme parecem estar fazendo de tudo para se autodestruir. Enquanto a sabedoria convencional sobre as moedas meme é que elas não têm 'valor subjacente', cada vez mais criadores de moedas meme estão investindo tempo e dinheiro para destacar seus projetos. É um comércio arriscado.

Por exemplo, shiba inu (SHIB), o concorrente baseado em Ethereum da primeira e provavelmente a mais conhecida moeda meme dogecoin, é construindo todo um ecossistema tecnológicoincluindo sua própria camada de escalonamento chamada Shibarium, exchange descentralizada ShibaSwap, Shiboshis NFTs e até mesmo uma iniciativa de identidade digital e incubadora de projetos.

Dogwifhat (WIF), um spin sobre o tendência de "token de cão"adicionando um gorro rosa à mascote canina que aumentou mais de 600% no último mês, arrecadou mais de $600,000em(USDC)para anunciar no lado do megaprojeto Sphere de Los Vegas.

Se esses projetos estão cientes ou não, ao procurarem desenvolver ou comercializar seus tokens, eles poderiam estar despertando a ira da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Não é realmente uma questão engraçada, considerando que a SEC tem estado mais do que disposta a dar um exemplo deprojetos fora do radarfazer um ponto.

“A publicidade teoricamente tornaria mais provável que um tribunal considerasse que um investimento é um título, porque 'marketing' é um fator na aplicação do teste Howey,” professor de direito dos EUABrian L. Fryedisse ao CoinDesk em uma mensagem direta, referindo-se ao teste que a SEC utiliza para determinar se um ativo é um título.

Neeraj Agrawal, diretor de comunicações da Coin Center, um grupo de lobby, ecoou esse ponto e lançou dúvidas sobre um argumento que muitos projetos de moedas meme gostam de projetar, de que essas são iniciativas “lideradas pela comunidade”.

"Lembre-se de que muitas dessas moedas de meme não são descentralizadas de forma real. Elas podem ser baseadas em uma rede descentralizada, mas não me surpreenderia se descobrisse que o contrato em si é controlado por algumas pessoas", disse Agrawal. A definição básica de um título é se existe "uma equipe no controle dessa coisa que está prometendo fazer coisas que aumentarão o valor da coisa", acrescentou.

Projetos certamente podem descentralizar ao longo do tempo e ganhar partes interessadasPesquisador da MessariAlly Zachescreveu um guia ( "Navegando na Loucura das Criptomoedas Memes") que acompanha três métricas críticas: “a taxa de mudança no número de detentores, a proporção de compradores diários novos e recorrentes e os tipos de compradores.”

Em particular, existe um “limiar crítico” de 3.000 detentores que tende a indicar que um projeto está ganhando tração. A próxima fase, caracterizada pelo número de novos compradores superando os traders existentes, normalmente faz com que o número de detentores salte para 10.000 e o envolvimento de baleias sem oscilações extremas do mercado.

Dogecoin, lançada em 2013 (e desde então renegada por seu criador), está bastante distribuída e suas atividades de desenvolvimento são essencial para manter a rede segura para uso. Enquanto o maior detentor de DOGE possui mais de 22% do fornecimento circulante do token, há também quase 7 milhões de endereços de detenção de dogecoin(em comparação com 9 milhões de carteiras que detêm solana(SOL).

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Embora exista uma Dogecoin Foundation sem fins lucrativos que coordena o desenvolvimento, o projeto se beneficiou do lançamento durante a era do proof-of-work, o que permitiu que várias pessoas ganhassem tokens minerando em casa. A geração atual de moedas de meme é dominada por alguns grandes detentores de tokens que entraram cedo.

Da mesma forma, o argumento de que essas são piadas niilistas ou atos de arte performática, ou de que não há uma expectativa real de lucro, não é uma grande cobertura legal.

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“A probabilidade de lucro pode ser baixa ou inexistente, mas as pessoas ainda estão comprando-os, pelo menos em parte, por causa da possibilidade de se tornarem populares & aumentarem de valor”, disse Frye.

Dito isso, o professor da Escola de Negócios de Columbia, Austin Campbell, argumenta que os projetos não podem simplesmente se chamar de "Dog Co. e ter um logotipo engraçado" e realizar práticas comerciais legítimas sem entrar em conflito com os reguladores de valores mobiliários. Ainda assim, há espaço para nuances.

"A teoria da SEC sobre por que essas coisas são títulos está claramente em xeque (por exemplo, apenas comprar produtos não é suficiente)", disse ele. Só porque um token se assemelha a um título, ou até mesmo foi emitido sob um "contrato de investimento," não significa necessariamente que o token subjacente seja um título. É uma questão legal em aberto.

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