A Visão Inicial

Quando elaboramos este memorando interno, a ZORA havia acabado de ser lançada, o preço do token estava em queda acentuada e a narrativa do projeto ainda estava se consolidando.

No entanto, nosso objetivo não era seguir uma tendência de meme coin. Estávamos focados em um protocolo capaz de evoluir rapidamente e, acima de tudo, que monetizasse a atenção diretamente na blockchain.

Ao longo dos últimos anos, a ZORA passou de uma plataforma simples de mintagem para um produto baseado em protocolo construído sobre sua própria infraestrutura L2, transformando-se posteriormente em um aplicativo para consumidores que permite que criadores monetizem diretamente seus conteúdos on-chain.

Desde o princípio, a ZORA destacou-se por várias características marcantes:

· Evolução acelerada do produto: suporte a conteúdo gerado por IA, pagamentos integrados em USDC e experiência priorizando dispositivos móveis

· Modelo exclusivo de token de criador, com alto potencial viral

· Modelo de receita de protocolo transparente e mensurável

· Equipe com expertise profunda em design de produto e mercado

O mecanismo on-chain da ZORA se mostra altamente eficiente:

· Criadores fazem mint de conteúdos na plataforma, e fãs os apoiam adquirindo seus tokens

· Toda a liquidez é intermediada pelo token ZORA

· Os tokens são denominados em ZORA e negociados na Uniswap v4

· A Zora Labs retém aproximadamente 0,25% de taxa sobre cada transação

No seu auge, o volume anualizado de transações da ZORA chegou próximo a US$ 5 bilhões, com uma receita anual estimada em US$ 6 milhões. Embora a maior parte das negociações não ocorresse pelo app oficial, enxergamos isso como uma oportunidade de entrada, e não como uma fragilidade essencial.

Onde a Zora Está Agora?

Apesar do token ZORA continuar abaixo do seu topo pós-TGE, o produto em si ganhou mais robustez.

Os tokens de criador estão ativos e apresentando desempenho consistente. Qualquer usuário pode mintar seu próprio token de criador e associá-lo a um token de conteúdo. Estes tokens são precificados por curvas de bonding, denominados em ZORA e liquidados de forma instantânea.

A experiência geral se assemelha a um feed do TikTok no qual a mecânica de mercado está embutida—ou seja, a atenção é imediatamente monetizável e circula de forma fluida.

Feed de conteúdo e interface do produto

O engajamento dos usuários demonstra força:

· Criadores que interagem com mais de cinco postagens têm taxa de retenção em 30 dias entre 11% e 27% (para a a16z, 25% de retenção em 30 dias é referência de excelência em produtos sociais).

· A atividade dos criadores segue crescente: de três postagens por criador no primeiro mês para 10 por criador no quarto mês.

O modelo de paridade de preços fortaleceu ainda mais o engajamento—um mecanismo originalmente trazido pela Virtuals.

Cada transação de token envolve:

· O criador

· O comprador

· A equipe da Zora Labs

· A própria ZORA

Convites por indicação, comentários destacados de principais holders e recursos de monetização em postagens estão criando, gradualmente, uma economia de atenção com DNA cripto.

Trata-se de um app de consumo genuíno, com receita real de protocolo.

A Zora avança consistentemente para superar seus desafios de distribuição.

Hoje, a Zora está profundamente integrada à Base por meio de um aplicativo oficial chamado TBD, com formato inspirado no TikTok e construído sobre o próprio protocolo da Zora.

Deixou de ser apenas um canal de monetização, e avança como uma plataforma completa. A equipe sintetizou o ecossistema em seis pilares básicos:

· Compartilhamento integrado: fluxos de usuário que incentivam divulgação em redes sociais externas

· Programa de incentivo a criadores: fundo de US$ 1 milhão para atrair criadores de médio porte em música, moda, lifestyle e memes (menos de 10 mil seguidores no TikTok e cerca de 50-60 mil no Instagram)

· Marketing para crescimento de usuários: promoções pagas em plataformas como TikTok

· Alocação de incentivos em tokens: 20% da alocação do TGE reservada a múltiplos programas de incentivo, incluindo recompensas de negociação e incentivos à comunidade

· Eventos e mídia: ações via podcasts e eventos para os públicos cripto e de criadores

· Ecossistema de desenvolvedores: equipes como Base e Noice desenvolvem novas funcionalidades e fortalecem o ecossistema do protocolo Zora

Hoje, a busca por “Zora” no TikTok traz poucos resultados. Com empenho moderado, há um potencial expressivo de aceleração social.

Métricas On-Chain

De acordo com nossa análise na Dune, a ZORA tem valuation totalmente diluída de aproximadamente US$ 250 a 300 milhões, com volume anualizado máximo de negociações em US$ 1,8 bilhão. O protocolo atualmente cobra 1% de taxa de negociação, dos quais 0,25% vão para a Zora Labs. No pico, isso gerou receita próxima de US$ 18 milhões ao ano.

Em julho, o volume anualizado de negociações da Zora ficou em torno de US$ 594 milhões, com apenas 4.000 a 7.000 criadores ativos diariamente. Baseados na experiência do produto e no modelo econômico, acreditamos que a base de criadores pode crescer de 10 a 100 vezes nos próximos 12 meses.

Veja mais detalhes no nosso painel Dune: https://dune.com/socialgraphvc/dollarzora

Zora Labs como Pesquisa e Desenvolvimento

No universo cripto, há um debate constante sobre onde está o maior valor: no protocolo ou na equipe por trás dele.

Embora não falemos em nome da Zora Labs, após diversas conversas com o time, entendemos que o rendimento da Zora Labs funciona, essencialmente, como financiamento de pesquisa e desenvolvimento.

A taxa de 0,25% do protocolo em cada transação destinada à Labs não é mera extração de valor—é o combustível para:

· Melhorias constantes nas ferramentas dos criadores

· Expansão da infraestrutura para crescimento de usuários

· Experimentações dentro do ecossistema

· Otimização da experiência em dispositivos móveis e web

Se a Zora Labs conseguir elevar o engajamento, aprimorar a monetização e ampliar a liquidez do protocolo, esse progresso aumentará o valor de longo prazo do token ZORA.

Ainda que represente um custo operacional, a Zora Labs entrega resultados tangíveis de maneira consistente.

Publicidade será o diferencial da Zora?

Publicidade é um dos principais desafios — e ainda incerto — para a Zora.

As marcas ainda não se engajaram ativamente na economia de tokens de conteúdo da Zora, mas uma oportunidade começa a surgir.

Se a Zora conseguir estruturar um sistema publicitário nativo a partir da dinâmica de seus tokens—permitindo que marcas patrocinem publicações, detenham tokens de conteúdo ou ampliem o alcance dos criadores diretamente—o ecossistema poderá se transformar em um marketplace de atenção autossustentável.

Comentários fixados dos maiores detentores

Opinião do criador da Zora, Balaji, sobre publicidade

Prototipagens iniciais já estão acontecendo. O maior holder de token de conteúdo pode fixar seu comentário em um post—um embrião do inventário publicitário. No futuro, isso pode evoluir para um canal de marketing nativo para marcas promoverem publicações e campanhas em parceria.

Se a Zora executar essa visão, o resultado vai além do compartilhamento de receita com criadores—o capital de marca circulará diretamente no sistema de tokens, ignorando banners e pop-ups tradicionais.

Acreditamos que alcançarão esse objetivo.

Equipe e Histórico

A equipe da Zora reúne profissionais de altíssimo calibre, vindos da Coinbase, que inovam constantemente em monetização de conteúdo, buscando unir experiências cripto-nativas ao universo Web2 de maneira original.

Foram pioneiros em soluções como precificação baseada em bonding curve, tokenização de conteúdo e sistemas de incentivo por indicação. A Zora é aberta à experimentação pública e à iteração rápida—um diferencial essencial para times que inovam em modelos sociais, economia de criadores e monetização. Entre os principais nomes estão:

· Jacob Horne (Co-fundador & CEO): Ex-gerente de produto da Coinbase para USDC e Coinbase Ventures, com foco em Ethereum e DeFi. Profundo conhecimento em design de mercado cripto, NFTs e economia de criadores, liderando a Zora desde 2019—com início no segmento de cripto fashion.

· Dee Goens (Co-fundador): Atuou no time de marketing da Coinbase e foi peça-chave na ascensão dos NFTs. Estruturou a estratégia inicial de comunidade e parcerias da Zora, com dedicação ao empoderamento de criadores sub-representados.

· Tyson Battistella (Co-fundador & CTO): Lidera a tecnologia na Zora. Ex-arquiteto de smart contracts na Coinbase, construiu a infraestrutura básica do protocolo Zora, incluindo ferramentas de mintagem e soluções L2.

Tokenomics

O token ZORA foi lançado oficialmente (TGE) em 23 de abril de 2025, com fornecimento total de 10 bilhões e valuation máxima de US$ 600 milhões, com apoio de gestoras como Haun Ventures.

Distribuição do token:
· Investidores estratégicos: 26,1% (2,61 bilhões)
· Equipe: 18,9% (1,89 bilhão)
· Incentivos à comunidade: 20% (2 bilhões)
· Tesouraria: 20% (2 bilhões)
· Airdrop: 10% (1 bilhão)
· Liquidez: 5% (0,5 bilhão)

Cronograma de vesting:
· Airdrop & liquidez (15%): integralmente liberados no TGE
· Incentivos à comunidade (20%): integralmente liberados no TGE, para crescimento e recompensas do ecossistema
· Equipe & investidores estratégicos (45%): carência de 6 meses após o TGE, com vesting linear a partir de 23 de outubro de 2025, por 36 meses
· Tesouraria (20%): vesting linear também a partir de 23 de outubro, por 48 meses

Conclusão

Ainda que o preço da ZORA não tenha se recuperado, sua atividade on-chain, integração do ecossistema de conteúdo, retenção de criadores e receita de protocolo apresentaram avanços estruturais significativos.

O impacto da Zora vai além do lançamento de tokens e do hype, ao oferecer uma via sustentável de monetização para toda a economia da atenção via modelo de mintagem de conteúdo.

Entre as aplicações cripto voltadas ao consumidor, seguimos considerando a Zora uma das oportunidades mais promissoras para o longo prazo.

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