Imaginar a nova narrativa dos jogos RWA+: será que se tornará o motor deste bull run?

Um. Bull run chegou?

Se olharmos para trás, a partir de novembro de 2025, sobre o vasto mercado de criptomoedas nos últimos dois anos, talvez fiquemos surpresos ao descobrir que 23 de outubro de 2023 pode ter sido um marco típico do início desta fase de bull run: em 24 horas, o BTC subiu diretamente de 30000U para 34000U. Muitos amigos que já estavam investindo pesadamente em torno de 20000U estão radiantes: "Você vê, você vê, eu disse que o bull do cripto viria!" E alguns amigos que perderam a oportunidade e estão em dúvida ainda argumentam: "Atualmente, os dados on-chain não mostram nova entrada de dinheiro, e a oferta total de stablecoins ainda está em um vale; isso é um falso bull ampliado pelas notícias do ETF de Bitcoin, haverá uma correção!"

A perspectiva positiva de "O touro já chegou" é muito clara, os três grandes fatores favoráveis no futuro são suficientes para sustentar o bull run:

1. O ETF de Bitcoin acelera a entrada de fundos de instituições financeiras tradicionais;

2. O halving do Bitcoin em maio de 2024 fará com que o custo de mineração suba para mais de 28000;

3. Os EUA não aumentam as taxas de juro e até as reduzem;

Não importa se é um verdadeiro ou falso touro, o que eu sempre pondero é: para sustentar um verdadeiro touro que dure pelo menos 12 meses, deve haver uma nova narrativa que faça todo o setor evoluir. Dos três fatores positivos que sustentam o bull run, o primeiro e o terceiro são forças externas, o segundo é a regra de halving de quatro anos que todos na Terra conhecem desde a publicação do white paper do BTC. Quais são, afinal, as novas narrativas da indústria que podem sustentar este bull run? Se não se desenvolver adequadamente, confiando apenas em informações externas e políticas, provavelmente será apenas um fenômeno passageiro.

Vamos olhar para a trajetória do último bull run: começou em julho de 2020 com o verão do Defi, o Bitcoin começou a decolar a partir de cerca de 10000U. O Defi é uma grande inovação no setor, usando contratos inteligentes para simular algumas funções do sistema financeiro do mundo real, permitindo empréstimos rentáveis, transações descentralizadas, e produtos derivados, entre outros; depois, Elon Musk e outros influenciadores começaram a fazer recomendações; em seguida, surgiram produtos aplicacionais de NFT e Gamefi 1.0, permitindo que muitos usuários iniciantes entrassem no mercado sem precisar aprender sobre o DEFI com uma barreira de conhecimento, e ainda assim pudessem participar, com a vantagem de também enriquecer rapidamente; por fim, a popularização do conceito de metaverso, com o Facebook mudando seu nome para Meta. O bull run atingiu seu pico em novembro de 2021, quando o preço do Bitcoin chegou a 69000U.

Dois, a nova narrativa do atual bull run

Viu? Pelo menos Defi, NFT, Gamefi1.0 e Metaverso são quatro inovações que foram pontos de evolução da própria indústria cripto na última bull run. Quais serão os novos pontos de evolução desta bull run, ou seja, quais novas narrativas costumamos mencionar? Vamos resumir:

1. SocialFi descentralizado, um exemplo é o recente Friend.Tech que surgiu inesperadamente;

2. Chain games 2.0, é o jogo em cadeia de web2.5: ativos na cadeia e jogos centralizados, com foco em jogos altamente jogáveis, e depois trabalhar os ativos na cadeia;

3. RWA (Real World Asset), um enorme espaço, pode conectar o grande capital antigo do WEB2 com a indústria cripto, e o Depin, que tem sido mencionado repetidamente nos últimos dias no círculo cripto de HK, também é uma das áreas de RWA.

4. A ascensão do ecossistema Bitcoin, afinal de contas, quer seja no WEB2 ou no WEB3, o BTC já é visto como um ativo de valor semelhante ao ouro, por que não podemos fazer algo a partir dele? O ouro na indústria financeira pode ser usado para criar uma variedade de produtos derivados.

Hoje vamos nos concentrar no terceiro ponto RWA, porque sempre senti que RWA é a narrativa de extensão do motor Defi da última corrida de touros. Todos pensem, DEFI é como um código que gera um monte de moedas virtuais, e então, usando contratos inteligentes, simula o sistema financeiro real. É como crianças brincando de casinha, com papai e mamãe, panelas, pratos, arroz e óleo, MAS, qual é o impacto disso no mundo real? Nenhum! Atualmente, entre as moedas virtuais, exceto o BTC, que tem certo consenso no mundo WEB2, as outras moedas parecem ser apenas ar para o resto das pessoas. Então, qual é o sentido de uma pilha de operações complexas baseada em ar?

Então, isso significa que o Defi não tem sentido? De forma alguma! Só podemos dizer que o DEFI que começou com uma onda de bull run é apenas a primeira metade dessa nova narrativa. Ele estabeleceu o espaço de participação, as regras e a direção, como se você estivesse preparando um grande banquete, o DEFI já preparou a cozinha, os utensílios e os chefs, agora é só esperar os ingredientes chegarem para começar a cozinhar. Portanto, eu entendo que RWA é a segunda metade do DEFI, assim como as duas partes de "A Batalha dos Reis" - "A Caixa de Luz da Lua" e "O Casamento do Grande Sábio", os dois precisam ser vistos juntos para serem verdadeiramente magníficos.

Três, como dominar o RWA

O que é RWA? O nome completo é Real World Asset, que se traduz como "tokenização de ativos do mundo real". Correspondendo a ativos do mundo real, o RWA também pode ser dividido em ativos tangíveis e intangíveis, dependendo do tipo de ativo subjacente. Os ativos tangíveis incluem principalmente imóveis, commodities e obras de arte; os ativos intangíveis incluem títulos, ações e créditos de carbono. Como o RWA é baseado em ativos do mundo real, é necessário um processo de operação fora da cadeia suportado por legislação para a certificação de ativos e a determinação de valor, que depois é tokenizado através de protocolos DeFi e circula no mercado em cadeia, enquanto um oráculo monitora as variações de valor dos ativos fora da cadeia.

Na verdade, já existem alguns casos práticos de RWA. As stablecoins que usamos frequentemente (como USDT, USDC, etc.) são RWA. Por exemplo, no "Ilha de Satoshi" de ativos físicos, e no caso dos RWA de títulos do tesouro americano, que estão muito em alta este ano, todos esses são exemplos de emissão de tokens on-chain suportados por ativos físicos. Na verdade, a ideia do ETF de Bitcoin é um RWA financeiro reverso, onde os fundos do WEB2 devem participar do investimento em Bitcoin através de um produto financeiro ETF compatível; enquanto os RWA de títulos do tesouro americano permitem que os fundos do WEB3 participem do investimento em títulos sem necessidade de retirada, obtendo um retorno de cerca de 5% ao ano.

A onda intensa de STO em 2018 foi uma das primeiras tentativas de RWA. Durante esse período, surgiu um grupo de tentativas de tornar ativos tradicionais conformes e registrá-los na blockchain, e surgiram vários projetos de startups Web3 com esse objetivo, como tZERO, Polymath, Aspen, entre outros. Também foram feitas algumas tentativas de casos, como Aspen REIT, Resolute.Fund, Fundament Group, etc. No entanto, devido a diversos fatores, como o ambiente de mercado, ciclos econômicos e regulamentação, o mercado de STO não se desenvolveu tão suavemente quanto se esperava.

A principal forma de jogar com RWA atualmente é bastante simples, que é através da tokenização (Tokenization), semelhante à securitização, permitindo que os fundos do mundo das criptomoedas (como várias stablecoins) possam possuir ativos físicos ou direitos de receita de ativos financeiros do mundo real. Esta é uma relação de correspondência simples e, além disso, a propriedade é limitada pelas leis do mundo real. Se quisermos diversificar a forma de jogar com RWA e permitir que mais usuários participem, precisamos projetar cenários de aplicação que ofereçam uma melhor experiência, e acreditamos que isso poderá se destacar nesta bull run, podendo ser definido como a infraestrutura básica de aplicações de RWA.

Imagine, se em um cenário de jogo semelhante a "Monopoly" ou "The Sims", você entrar em uma bolsa de valores, conectar sua carteira e realmente puder usar os tokens de jogo ou U em sua carteira para comprar ações da Tesla, e então desfrutar dos benefícios que Elon Musk lhe oferece. Ou, quando fazemos turismo virtual em uma cidade através de um cenário gamificado, podemos comprar uma parte dos REITs dos marcos da cidade e nos tornarmos um dos investidores em ativos físicos. Não seria incrível? Claro, aqui estamos apenas considerando a experiência do usuário em relação ao produto; quanto às leis e regulamentos e como conectar-se ao setor de valores mobiliários da vida real, isso exigirá uma equipe de projeto habilidosa.

Na verdade, a configuração básica de aplicações RWA descrita acima, de uma forma ampla, pode ser considerada parte do metaverso, mas é mais rígida em termos de segurança e conexão com o WEB2, por isso precisa ser destacada como uma nova narrativa. Atualmente, parece que a RWA em cenários de jogos deve conseguir atrair mais usuários, pois não só permite que os jogadores do WEB3 conectem os tokens em suas carteiras ao mundo real, mas também oferece aos jogadores do WEB2 a oportunidade de experimentar as particularidades dos produtos do WEB3: não é necessário completar tantos documentos no mundo real, basta conectar a carteira; a participação detida é refletida na cadeia o tempo todo e pode ser negociada a qualquer momento.

Então a pergunta é: como podemos facilitar a entrada dos jogadores do Web2 no Web3 e fazê-los reconhecer as novas mecânicas dos jogos RWA+? Podemos pensar como se fôssemos um usuário do Web2 no mundo real, que deseja entrar no mundo virtual que é o RWA+Web3 ou até mesmo uma forma embrionária do metaverso. Quais dificuldades eles enfrentariam e quais seriam suas demandas internas?

Primeiro, eles ficarão confusos com as informações do Web3 que nunca tinham encontrado antes, como blockchains públicas, carteiras, DeFi e outras noções básicas, que parecem simples, mas são profundas e difíceis de entender, sem saber como começar. Depois, eles serão atraídos por vários projetos e modelos inovadores do Web3, vendo histórias de enriquecimento, sempre desejando entrar na ação, mas com medo de se tornarem presas fáceis e ficarem sem nada, então procuram pessoas para consultar, na esperança de aprender os segredos do investimento em Web3 ou encontrar conselhos de investimento confiáveis. Além disso, eles esperam encontrar uma experiência de jogo verdadeiramente agradável no mundo virtual do Web3, e esperam que a nobreza desse mundo virtual se estenda ao mundo real, permitindo-lhes participar de atividades de alto nível que tenham um senso de rito, alcançando uma plena integração entre online e offline.

A imaginação acima parece demasiado boa para ser verdade, mas é, de fato, o desejo mais puro e básico da maioria dos jogadores que fazem a transição do Web2 para o Web3. Então, existem atualmente produtos ou jogos no mercado que possam satisfazer ou parcialmente satisfazer essas necessidades? Fizemos uma busca no mercado e encontramos os seguintes casos para referência.

Quatro, o caso do jogo RWA+

1. DeFi Kingdom

Quero aprender sobre Web3, mas acho que ler artigos, estudar white papers e fazer pesquisa de desktop é muito monótono. Existe algum produto que me permita aprender sobre Web3 enquanto jogo? Na verdade, existe um projeto assim, DeFi Kingdom é um deles.

DeFi Kingdom é um produto da última bull run, é um jogo Play2Earn baseado na blockchain Harmony. Mas não é apenas um jogo, é também um Dex, um mercado de negociação de NFTs. Todo o mapa do jogo pode ser visto como a visualização e gamificação das funcionalidades de Dex e NFT. Por exemplo, nos Jardins, é possível fornecer LP através do Druid e receber recompensas em tokens Jewel. No Marketplace, os usuários podem comprar o token principal do jogo, Jewel, e fazer staking no banco Jeweler para obter tokens xJewel, desfrutando de uma série de direitos e privilégios de governança no projeto, além de participar das votações. Também é possível, através do Trader, permitir que os jogadores realizem a troca entre tokens Jewel, tokens Harmony, stablecoins e outras criptomoedas populares.

Outra parte do jogo é baseada na mecânica de NFTs de heróis, incluindo caixas surpresa de heróis, completar tarefas para ganhar recompensas, batalhas PVP, entre outras. Os usuários podem comprar ou alugar heróis na taverna.