Análise Panorama RWA: Tendências de mercado global e perspectivas de desenvolvimento em 2025

I. Definição de RWA e evolução

RWA refere-se ao processo de utilização da tecnologia blockchain para transformar ativos do mundo real em tokens digitais. Esses tokens representam a propriedade ou os direitos de rendimento dos ativos, podendo ser negociados e geridos na blockchain. O objetivo central é resolver problemas como a confirmação de propriedade, baixa eficiência de circulação e falta de liquidez nas transações de ativos tradicionais, aproveitando as características da blockchain.

O desenvolvimento de RWA passou pelas seguintes fases:

• Exploração inicial (2017-2020: surgimento do conceito, focando principalmente na tokenização de imóveis e obras de arte.
• A entrada das instituições )2021-2023: Os protocolos DeFi estão integrando RWA ao ecossistema, as instituições financeiras tradicionais começam a lançar produtos tokenizados.
• Crescimento explosivo (2024-2025: BlackRock, Goldman Sachs, entre outros, aceleram a disposição, impulsionando um rápido crescimento do mercado, com um tamanho que ultrapassa 23 bilhões de dólares.

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2. Tamanho do mercado e tendências de crescimento

Até o final de maio de 2025, o valor total de RWA on-chain em todo o mundo será de aproximadamente 23 bilhões de dólares. Em março de 2025, o TVL do protocolo RWA ultrapassou pela primeira vez a marca de 10 bilhões de dólares. Desde o início de 2025 até agora, a taxa de crescimento do TVL é de quase 140%.

Valor Total Bloqueado do Protocolo Principal:

• MakerDAO)RWA Vaults(: cerca de 1,3 mil milhões de dólares
• Ondo Finance: cerca de 12,83 bilhões de dólares
• Centrifuge: cerca de 441 milhões de dólares
• BUIDL da BlackRock: cerca de 1,4 mil milhões de dólares

Várias instituições preveem que o mercado de RWA em 2030 terá um tamanho entre 1,3 e 16 trilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta variando de dezenas a centenas de pontos percentuais.

Principais tendências de crescimento:

• Participação institucional acelerada: gigantes financeiros tradicionais entram na corrida de RWA
• A evolução tecnológica impulsiona a melhoria da eficiência: o ecossistema Ethereum domina, novas conexões de alto desempenho continuam a surgir.
• Políticas regulatórias mais rigorosas: os países começaram a elaborar regras relacionadas ao RWA, para fornecer garantias institucionais ao desenvolvimento do mercado.

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Três, Caminho Tecnológico RWA e Padrões Centrais

O caminho de implementação da tecnologia inclui:

1. Processo de tokenização e cadastramento de ativos
2. Pilha de tecnologia de protocolo suportada por RWA

Padrões e Ferramentas Centrais:

• ERC-3643)T-REX(: suporta listas brancas de identidade, controle regulatório e gestão de permissões
• ERC-1400: Estrutura de conformidade para tokens de segurança
• Chainlink / Pyth Oracles: fornece sincronização confiável de dados off-chain
• Ferramentas de multi-assinatura/escrow: garantir a segurança dos ativos e conformidade de governança
• TEE) Ambiente de Execução Confiável (: garantir a segurança da privacidade dos dados sensíveis fora da cadeia durante a interação na cadeia.

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Quatro, categorias típicas de ativos RWA e aplicações práticas

Principais categorias de ativos:

1. Ativos de crédito ) títulos do mundo real (
2. Ativos imobiliários ) imóveis, etc. (
3. Ativos de mercadorias ) ouro, créditos de carbono, petróleo, etc. (
4. Outras categorias de ativos reais ) direitos autorais, seguros, faturas, propriedade intelectual, etc. (

Aplicação prática:

• RWA orientado para investimento: fornece suporte de valor a ativos virtuais com base na receita de ativos reais
• RWA orientado para financiamento: criar novos canais de financiamento para ativos de baixa liquidez

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V. Estado atual do desenvolvimento do mercado global e dos mercados de Hong Kong e EUA, e projetos representativos

O mercado global de RWA está a crescer rapidamente, com um tamanho superior a 22 mil milhões de dólares. Mercados desenvolvidos como os EUA e plataformas inovadoras de blockchain estão a liderar a tendência. O tamanho do mercado de títulos governamentais tokenizados já ultrapassou os 1 mil milhões de dólares.

Mercado da China:

• A cadeia de ativos de energia e equipamentos como principal projeto piloto
• Instituto de Pesquisa em Blockchain de Xangai, Ant Group e outros estão a desenvolver projetos de armários de troca de baterias para bicicletas elétricas, postos de carregamento, entre outros.
• O Instituto Chinês de Comunicações liderou a redação da primeira norma técnica para a tecnologia de tokenização de RWA.

Mercado de Hong Kong:

• O Banco Central lançou o "Sandbox do Projeto Ensemble", abrangendo vários cenários de tokenização.
• A Victory Securities atua como o custodiante do primeiro projeto RWA em blockchain na área de árvores de Xangai.

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Seis, Atitudes e Políticas de Conformidade dos Reguladores em Diferentes Regiões

Hong Kong:

• Da inovação piloto à regulamentação em duas vias
• Um sistema de regulação que tem como principal atributo os ativos financeiros subjacentes, com supervisão técnica como apoio.
• A base legal está madura, as políticas estão gradualmente a abrir-se

Estados Unidos:

• Testes funcionais e precedentes judiciais
• Determinar se está sob a jurisdição da regulamentação de valores mobiliários com base no Howey Test
• Existem lacunas legais e áreas cinzentas de regulamentação, o caminho para a conformidade é complicado.

Dubai:

• Regulação em dupla via VARA e DFSA
• Apoiar ativamente a inovação na tokenização de RWA, estabelecendo um quadro regulatório claro
• Lançamento do "sandbox regulatório de tokenização", permitindo que as empresas testem projetos RWA

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Sete, Perspectivas Futuras e Previsões de Potencial

Espera-se que o mercado global de ativos tokenizados atinja cerca de 16 trilhões de dólares até 2030. Tendências de desenvolvimento futuro:

1. Mais capital institucional entrando
2. Diversificação de tipos de ativos
3. Atualização de tecnologia e padrões
4. Sistema de supervisão aperfeiçoado
5. A fusão de finanças verdes e inovação

RWA tem potencial para se tornar a "chave de ouro" que liga as finanças tradicionais à blockchain, abrindo uma nova era de finanças digitais.

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