As preocupações por trás da prosperidade do ecossistema Solana: a manipulação torna-se dominante no mercado

Recentemente, a atividade de negociação na cadeia Solana atraiu a atenção de muitos observadores. Uma vez, alguns tokens absurdos viram seu valor de mercado disparar várias vezes devido ao vazamento de uma foto de uma celebridade. No entanto, agora o mercado está gradualmente se tornando mais racional, e os investidores começaram a ver o "bullish bundling" como o principal meio de impulsionar os preços. Essa mudança reflete uma transformação interessante que a onda de especulação no mercado de criptomoedas está passando.

Atualmente, os tokens que podem realizar crescimento de valor são principalmente divididos em duas categorias: a primeira são os "tokens manipulativos", que incluem tokens vinculados, tokens alocados precocemente para redes de relacionamentos internos do projeto, e tokens que são profundamente manipulados; a segunda são os "tokens de rendimento". Este fenômeno revela uma dura realidade: o mercado é ou dominado pela "manipulação", ou retorna ao sistema de avaliação de valor do capitalismo tradicional.

Quando "manipulação" se torna um indicador chave para avaliar a tendência de preços dos tokens, podemos inferir que o atual ciclo na cadeia está chegando ao fim. Superficialmente, o ecossistema na cadeia parece estar mais "saudável" do que na realidade, mas na verdade, alguns participantes estão utilizando meios de manipulação para artificialmente aumentar o preço de certos tokens.

Esse fenômeno não é sem precedentes. Ao revisitar o caso da Sumitomo Copper de 1985 a 1996, um único operador tentou manter a aparência de prosperidade no mercado ao estabelecer ilegalmente uma enorme posição comprada, apesar da deterioração contínua da saúde real do mercado.

O capitalismo, a curto prazo, parece mais uma máquina de votação, impulsionando o mercado com emoções e especulação; mas a longo prazo, é uma máquina de pesagem, que eventualmente revelará a verdade.

O "gap de manipulação" na cadeia Solana é, de fato, um manto que encobre a verdade. Ao observar mais de perto a intenção dos grupos de negociação internos e dos projetos em controlar a maior parte da liquidez, bem como a forma como os traders usam a "manipulação" como uma vantagem competitiva, podemos vislumbrar as sombras ocultas por trás do manto.

No entanto, este padrão de manipulação acabará por colapsar. Assim como no caso do cobre Sumitomo, à medida que as posições são liquidadas, o preço cai rapidamente. O "gap de manipulação" da Solana também irá desmoronar de maneira semelhante, e a verdadeira condição do mercado acabará por se revelar. A história provou repetidamente que a verdade do capitalismo não pode ser escondida para sempre.

A atividade e prosperidade aparentes do ecossistema Solana são, na verdade, um jogo composto por tokens empacotados dominados por insiders e manipulação artificial da liquidez. Aqui, as ações de manipulação não são apenas ocultadas, mas tornam-se uma vantagem competitiva. No entanto, como demonstrado pelo caso do mercado de cobre Sumitomo, essa disparidade acabará por levar ao colapso.

O ecossistema Solana é como um cassino que se autoexplora continuamente, podendo ser sustentado apenas com um fluxo estável de liquidez. Quando certos projetos decidem não realizar airdrops em larga escala, essa falsa aparência de prosperidade é quebrada. O que ouvimos agora é apenas o eco de um cenário de prosperidade anterior. O "gap de manipulação" acabará por desmoronar, e seu impacto pode ser bastante sério.

Por que isso acontece? Porque já estamos no final deste ciclo. Se combinarmos o ambiente macroeconômico em deterioração com a fragilidade da economia em cadeia sustentada artificialmente, teremos um resultado: a retirada em massa de capital.

A liquidez dos manipuladores em Memecoin tem apenas um objetivo - a retirada. Estes tokens não têm fluxo de caixa futuro, não têm utilidade real e não têm base de confiança. Apenas os insiders tentam aproveitar o valor no último momento. É por isso que Memecoin é tão perigoso no ciclo atual. Quando as pessoas geralmente acreditam que um ativo não tem valor, o único consenso é vender. Isso significa que o único objetivo dos insiders torna-se claro: enganar o máximo possível antes do final.

Quando a lacuna de manipulação desaparecer, o que irá dominar o mercado? A resposta são os princípios básicos do capitalismo.

Acreditar que as criptomoedas sempre têm características de grandes cassinos, e que só porque há uma experiência negativa com tokens utilitários, os Memecoins são sempre a escolha com maior expectativa positiva, é uma visão excessivamente ingênua. Como traders, começamos a acreditar que qualquer moeda que possa trazer o maior retorno é válida. Os Memecoins criam um bom ambiente para maximização de lucros (, especialmente no final do ciclo ), porque você pode "manipular" sem violar regras regulatórias e sem assumir responsabilidades. Acredito que isso é apenas o estado natural do final do ciclo, e não uma nova normalidade eterna.

Veremos os investidores voltarem a focar em tokens utilitários. O mercado de capitais da internet não é um conceito ruim, mas estou convencido de que foi implantado na blockchain errada. Embora possamos quebrar o ciclo de feedback da falta de procura de mercado para tokens utilitários, não podemos romper o ciclo de feedback impulsionado pelo comportamento aditivo humano. Quanto à cultura da Solana, acredito que ela se autodestruiu de certa forma. Esta é mais a minha opinião pessoal do que uma conclusão de observação objetiva.

É importante notar que os traders não devem tentar "manipular" ações de venda a descoberto. Em vez disso, se for necessário agir, a escolha mais sábia pode ser a compra. Neste mercado, especialmente nas negociações em cadeia, estar na posição moral elevada é muito perigoso. Você pode acabar sendo marginalizado porque sente que tem uma obrigação moral mais elevada de não participar deste jogo. A realidade é que não apenas esta indústria, mas o mundo inteiro está cheio de fraudes.

Muitos traders, após entenderem a verdadeira identidade dos market makers, das exchanges, dos traders anônimos e a verdade sobre o fluxo de informações privilegiadas, desenvolveram esse complexo moral. Eu mesmo já fui atormentado pela mesma ilusão por um tempo. Em vez de gritar contra o sistema, é melhor abraçá-lo, abraçar todas as situações que podem surgir, e no final você entenderá o mercado melhor do que nunca.

Então, se não se pretende reduzir o risco através da venda a descoberto, quais são as outras opções?

Decidi pessoalmente reduzir significativamente minha exposição ao risco em agosto. Outra opção é focar em outras blockchains, como a Base, que tem apresentado um bom desempenho, mas não recebeu muita atenção. A injeção de liquidez em certos projetos na Base definitivamente não deve ser subestimada. Nos últimos dias, pessoalmente transferi alguns fundos para a Base e aumentei minha exposição ao risco lá, em vez de continuar investindo na Solana.