A listagem da Circle gera seguimento para moeda estável, mas enfrenta três grandes desafios
Recentemente, a Circle listou-se com sucesso, tornando-se uma pioneira no campo das moedas estáveis regulamentadas, o que gerou grande atenção do mercado para o setor das moedas estáveis. No entanto, ao examinar cuidadosamente o prospecto de listagem da Circle, é possível identificar que a empresa enfrenta três principais problemas:
Estrutura de receita única: 99% da receita vem de fundos de reserva, outras receitas representam apenas 1%.
Pressão de custos enorme: 60% da receita é utilizada para pagamento a uma determinada plataforma de negociação, resultando numa margem de lucro líquida de apenas 9%.
Lucros instáveis: prejuízo líquido de 770 milhões de dólares em 2022, lucro de 270 milhões de dólares em 2023, e retorno a 160 milhões de dólares em 2024.
Vamos analisar profundamente as raízes desses problemas e quais medidas a Circle está a tomar para enfrentar esses desafios.
1. Questão de renda única
O modelo de negócio central da Circle é a emissão de USDC, que é uma moeda estável ancorada ao dólar na proporção de 1:1, suportada por dólares e ativos de baixo risco, como títulos do governo de curto prazo. Quando os usuários detêm USDC, a Circle investe esses fundos em ativos como títulos do governo dos EUA, gerando receita de juros, enquanto os detentores de USDC não recebem juros. Esse modelo é essencialmente uma forma de "financiamento sem juros", semelhante ao modelo de um banco que capta depósitos e depois empresta, mas com menores riscos.
A capacidade de lucro da Circle depende principalmente de dois fatores: o volume de circulação do USDC e o ambiente de taxas de juros. No entanto, à medida que o Federal Reserve entra em um ciclo de corte de taxas, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA podem cair para 2% ou menos, o que afetará diretamente os lucros da Circle. Além disso, a entrada de instituições financeiras tradicionais e a concorrência que começa a pagar juros aos detentores podem impactar a participação de mercado da Circle.
Para resolver este problema, a Circle planeja:
Acelerar a promoção da sua rede de pagamentos, oferecendo serviços de pagamento transfronteiriços instantâneos e de baixo custo.
Desenvolver ferramentas de custódia e gestão de ativos para USDC, cobrando taxas de gestão a clientes institucionais.
Explorar o mercado de moedas estáveis não dolarizadas e mercados emergentes, como a moeda estável ancorada em euros já emitida EURC.
2. Problema dos altos custos
A Circle paga 60% da sua receita a uma determinada plataforma de negociação, principalmente para despesas de distribuição e promoção. Esta alta proporção de divisão é um fardo pesado para a Circle.
Este arranjo de divisão de receitas origina-se da colaboração entre a Circle e a plataforma no início do desenvolvimento do USDC. Naquela época, a marca e a capacidade de distribuição da Circle eram fracas, precisando depender da posição de troca e da rede de usuários da plataforma para expandir rapidamente a quota de mercado do USDC.
É importante notar que, de acordo com o acordo de cooperação, se a Circle não conseguir cumprir as obrigações de divisão ou encontrar problemas regulatórios em certas circunstâncias, a plataforma tem o direito de se tornar o emissor da USDC.
Para enfrentar este desafio, a Circle está a tomar as seguintes medidas:
Tentar renegociar o acordo de divisão, mas isso pode ser difícil devido a restrições legais.
Estabelecer ativamente os seus próprios canais de distribuição para reduzir a dependência dessa plataforma.
3. Problema da volatilidade dos lucros
O tamanho da capitalização de mercado das moedas estáveis está altamente correlacionado com as flutuações cíclicas da indústria de criptomoedas. A emissão do USDC passou por vários pontos-chave:
Em 2020, a onda DeFi fez com que a emissão de USDC alcançasse 55 mil milhões de dólares.
Em 2022, um evento de colapso de uma moeda estável fez com que os fundos fossem direcionados para USDC.
No início de 2023, uma determinada blockchain surgiu, impulsionando o crescimento do USDC.
A crise de um banco em março de 2023 e as mudanças nas políticas de regulação resultaram numa diminuição de 30-50% na emissão de USDC.
Recentes mudanças políticas, moeda estável novamente em crescimento, USDC atinge mais de 60 bilhões de dólares.
Para suavizar a volatilidade dos lucros, a Circle precisa de:
Implementar a diversificação de receitas, reduzindo a dependência das taxas de juro.
Otimizar a estrutura de custos, estabilizar a margem de lucro.
Aproveitar as vantagens de conformidade para consolidar a posição no mercado e enfrentar a volatilidade do mercado.
Conclusão
moeda estável está a impulsionar a transformação do sistema financeiro, a visão da Circle é construir um novo sistema financeiro com o USDC como núcleo. Apesar dos desafios, a listagem da Circle estabeleceu um padrão para a indústria cripto, incentivando mais pessoas a seguir a moeda estável. À medida que a Circle continua a trabalhar para resolver esses problemas, iremos continuar a seguir o progresso desta transformação do sistema financeiro.
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DYORMaster
· 08-07 14:56
Perdeu tanto e ainda tem coragem de abrir o capital?
A listagem da Circle gera atenção: o gigante das moedas estáveis enfrenta três grandes desafios: receita única, custos elevados e flutuação de lucros.
A listagem da Circle gera seguimento para moeda estável, mas enfrenta três grandes desafios
Recentemente, a Circle listou-se com sucesso, tornando-se uma pioneira no campo das moedas estáveis regulamentadas, o que gerou grande atenção do mercado para o setor das moedas estáveis. No entanto, ao examinar cuidadosamente o prospecto de listagem da Circle, é possível identificar que a empresa enfrenta três principais problemas:
Vamos analisar profundamente as raízes desses problemas e quais medidas a Circle está a tomar para enfrentar esses desafios.
1. Questão de renda única
O modelo de negócio central da Circle é a emissão de USDC, que é uma moeda estável ancorada ao dólar na proporção de 1:1, suportada por dólares e ativos de baixo risco, como títulos do governo de curto prazo. Quando os usuários detêm USDC, a Circle investe esses fundos em ativos como títulos do governo dos EUA, gerando receita de juros, enquanto os detentores de USDC não recebem juros. Esse modelo é essencialmente uma forma de "financiamento sem juros", semelhante ao modelo de um banco que capta depósitos e depois empresta, mas com menores riscos.
A capacidade de lucro da Circle depende principalmente de dois fatores: o volume de circulação do USDC e o ambiente de taxas de juros. No entanto, à medida que o Federal Reserve entra em um ciclo de corte de taxas, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA podem cair para 2% ou menos, o que afetará diretamente os lucros da Circle. Além disso, a entrada de instituições financeiras tradicionais e a concorrência que começa a pagar juros aos detentores podem impactar a participação de mercado da Circle.
Para resolver este problema, a Circle planeja:
2. Problema dos altos custos
A Circle paga 60% da sua receita a uma determinada plataforma de negociação, principalmente para despesas de distribuição e promoção. Esta alta proporção de divisão é um fardo pesado para a Circle.
Este arranjo de divisão de receitas origina-se da colaboração entre a Circle e a plataforma no início do desenvolvimento do USDC. Naquela época, a marca e a capacidade de distribuição da Circle eram fracas, precisando depender da posição de troca e da rede de usuários da plataforma para expandir rapidamente a quota de mercado do USDC.
É importante notar que, de acordo com o acordo de cooperação, se a Circle não conseguir cumprir as obrigações de divisão ou encontrar problemas regulatórios em certas circunstâncias, a plataforma tem o direito de se tornar o emissor da USDC.
Para enfrentar este desafio, a Circle está a tomar as seguintes medidas:
3. Problema da volatilidade dos lucros
O tamanho da capitalização de mercado das moedas estáveis está altamente correlacionado com as flutuações cíclicas da indústria de criptomoedas. A emissão do USDC passou por vários pontos-chave:
Para suavizar a volatilidade dos lucros, a Circle precisa de:
Conclusão
moeda estável está a impulsionar a transformação do sistema financeiro, a visão da Circle é construir um novo sistema financeiro com o USDC como núcleo. Apesar dos desafios, a listagem da Circle estabeleceu um padrão para a indústria cripto, incentivando mais pessoas a seguir a moeda estável. À medida que a Circle continua a trabalhar para resolver esses problemas, iremos continuar a seguir o progresso desta transformação do sistema financeiro.