Finanças Descentralizadas entram na nova era das moedas estáveis, Tokens endógenos de protocolo tornam-se tendência
No atual ambiente de mercado em baixa, as aplicações DeFi baseadas em taxas estão enfrentando desafios. Protocolos de topo como Aave e Curve estão explorando a emissão de suas próprias moedas estáveis, a fim de abrir novas fontes de receita e expandir seu alcance de negócios. Este artigo irá analisar em profundidade as características e os potenciais impactos dos dois novos projetos de moedas estáveis, GHO e crvUSD.
Estratégia de diversificação do protocolo DeFi
Com a redução das atividades na cadeia, que leva à queda dos lucros do modelo de negócios baseado em taxas, os protocolos DeFi blue-chip estão buscando estabelecer outras fontes de receita para diversificação. Já vimos alguns sinais iniciais, como a Frax a construir produtos de staking líquido e empréstimos, a Ribbon a desenvolver uma bolsa de opções, e a Maker a entrar no setor de empréstimos através do protocolo Spark.
Atualmente, surgiu uma nova forma de diversificação - moeda estável específica do protocolo. Isto refere-se a moedas estáveis emitidas por protocolos de Finanças Descentralizadas, como produtos secundários e não principais. Estas moedas estáveis são geralmente emitidas na forma de crédito, permitindo que os usuários utilizem seus ativos para pegar emprestado ou cunhar moeda estável no mercado de empréstimos ou DEX. O protocolo pode gerar receita através de juros de empréstimos, taxas de cunhagem/redeempção, arbitragem de indexação e/ou liquidações.
O mercado de moeda estável é enorme, atualmente existem 145 mil milhões de dólares em moedas estáveis no ecossistema cripto, que podem chegar a níveis de trilhões no futuro. À medida que os reguladores se concentram nas moedas estáveis centralizadas e colateralizadas por moeda fiduciária, os protocolos DeFi não só podem diversificar os negócios, como também podem conquistar uma parte do mercado.
Embora o DAI e o FRAX sejam considerados os mais propensos a conseguir uma fatia do USDC e do USDT, algumas moedas estáveis específicas de aplicações também podem se tornar disruptivas. Que impacto essa tendência terá no mercado e nas Finanças Descentralizadas? Vamos explorar mais a fundo.
Introdução ao GHO e crvUSD
Aave e Curve são dois dos protocolos mais notáveis a lançar moedas estáveis, tendo emitido respectivamente GHO e crvUSD.
GHO
GHO é uma moeda estável descentralizada emitida pela Aave, suportada por depósitos super-colateralizados do Aave V3, permitindo que os usuários a emitam diretamente no mercado monetário. A singularidade do GHO reside no fato de que a taxa de juros dos empréstimos é definida manualmente pela governança, e não por um algoritmo. Isso permite que a Aave tenha controle total sobre os custos de emissão/empréstimo do GHO, potencialmente enfraquecendo os concorrentes.
No futuro, o GHO poderá ser cunhado em locais fora do Aave V3 por entidades na lista branca chamadas "facilitadores", com base em vários tipos de colaterais, incluindo posições delta-neutras e ativos do mundo real.
As perspectivas de crescimento do GHO são fortes, graças à base de usuários da Aave, ao impacto da marca, à capacidade de desenvolvimento comercial da equipe e ao tesouro DAO no valor de 130,9 milhões de dólares. O GHO já foi lançado na rede de testes Goerli e está previsto para ser lançado oficialmente no final de 2023.
crvUSD
crvUSD é uma moeda estável descentralizada emitida pela Curve. Ele adota um novo mecanismo chamado algoritmo de AMM de liquidação de empréstimos (LLAMA). O LLAMA utiliza um design de liquidação mais gradual, onde, quando o valor da garantia do usuário diminui, a posição é gradualmente convertida em crvUSD, em vez de ser liquidada completamente de uma só vez.
Este design ajuda a reduzir liquidações punitivas, melhora a experiência do usuário dos mutuários e pode aumentar a atratividade de abrir CDPs denominados em crvUSD. O crvUSD provavelmente será cunhado a partir dos tokens LP das Curve Pools, o que aumentará a eficiência do capital na oferta de liquidez da plataforma.
O crvUSD também pode beneficiar-se do sistema de gauge da Curve, utilizado para distribuir a liberação de CRV e alocar liquidez DEX. Parte dos tokens liberados pode ser alocada no pool crvUSD, ou o crvUSD pode tornar-se parte de outros pares de moedas estáveis, para ajudar a estabelecer liquidez profunda.
Potencial impacto no mercado
aumento da receita da DAO
A moeda estável de aplicações específicas afeta diretamente o protocolo de emissão. Em teoria, a criação de uma moeda estável fortalece o modelo de negócios do protocolo de emissão, proporcionando uma fonte adicional de receita.
Atualmente, protocolos como Curve e Aave dependem principalmente de taxas de transação e juros de empréstimos baseados em utilização. Durante um mercado em baixa, a vulnerabilidade dessas fontes de receita já se tornou evidente, com a redução das atividades de negociação e empréstimo, além do aumento da concorrência, levando a uma queda acentuada da receita.
A emissão de moeda estável dentro do protocolo alterou essa situação, e o protocolo obterá uma fonte adicional de receita. Embora a receita de juros ainda seja afetada periodicamente, sua eficiência de geração é mais alta em comparação com taxas de transação ou spreads de mercado monetário(, ou seja, apresenta uma taxa de retorno de TVL mais alta).
Apesar de a receita de juros também poder ser afetada pela compressão de taxas, na teoria, isso ainda pode diversificar a composição da receita e fortalecer a barreira do protocolo subjacente através de taxas de cunhagem / resgate, arbitragem de vinculação e liquidação.
potencial acumulação de valor para os detentores de Token
Os detentores de Token do protocolo de emissão também se beneficiarão da onda de moeda estável em aplicações específicas. Qualquer parte da receita aumentará os rendimentos dos detentores de Token que estão em staking ou bloqueados.
Em mercados em baixa, ativos de compartilhamento de receita como GMX e GNS têm se destacado, enquanto protocolos que emitem moeda estável e compartilham receita com os detentores tornarão seus Tokens mais atraentes. Por exemplo, é muito provável que a Curve compartilhe a receita de crvUSD com os detentores de veCRV, o que significa que os detentores receberão taxas de transação, incentivos de governança e uma parte do fluxo de caixa baseado em moeda estável.
Considerando o risco regulatório, o protocolo de emissão também pode aumentar a utilidade do Token de outras maneiras. Por exemplo, em relação a outros usuários na plataforma, os stakers da AAVE poderão emprestar GHO a um preço com desconto.
incentivo à governança e fragmentação de liquidez
A liquidez é um dos fatores chave para o sucesso das moedas estáveis. Ela não só permite transações com baixo deslizamento, mas também ajuda a promover a integração, uma vez que a liquidez é necessária para a liquidação em plataformas de empréstimo e para garantir infraestruturas chave (, como o oráculo ChainLink ).
A demanda por liquidez de moeda estável para aplicações específicas provavelmente estimulará o mercado de incentivos de governança. Os emissores de moeda estável podem incentivar os detentores de token a direcionar a liberação de tokens para pools selecionados, estabelecendo liquidez para seus tokens em DEX como Curve e Balancer.
Essa tendência deve aumentar os rendimentos dos detentores de CRV, BAL, CVX e AURA, que controlam a maior parte da liberação no Curve e Balancer através da governança de forma descentralizada, e recebem a maior parte dos incentivos. Plataformas de mercado como Hidden Hand e Votium também se beneficiarão disso.
No entanto, esta onda de incentivos pode levar à fragmentação da liquidez, o que é prejudicial para os usuários finais. Num mercado de criptomoedas com fluxos de capital limitados, a liquidez pode estar ainda mais dispersa entre várias moedas estáveis, resultando numa diminuição da eficiência de execução para grandes negociantes.
prosperidade do crédito
O crescimento de moedas estáveis aplicadas a casos específicos também pode ser catalisado pela disseminação de baixas taxas de empréstimo, promovendo a prosperidade do crédito DeFi. Para competir com as moedas estáveis existentes, novas moedas estáveis podem ter que ser oferecidas a baixas taxas de empréstimo para atrair usuários a cunhar novas unidades e aumentar a oferta em circulação.
Teoricamente, essa prosperidade de crédito impulsionada por taxas de juros baixas pode estimular amplamente as Finanças Descentralizadas e o mercado de criptomoedas, permitindo que os usuários alavanquem e emprestem a taxas extremamente baixas. Isso também pode abrir oportunidades de arbitragem entre criptomoeda e finanças tradicionais, já que os usuários podem tomar emprestado moeda estável a taxas muito inferiores às dos títulos do tesouro dos EUA.
Vimos sinais iniciais de adaptação a este novo modelo, como o Maker oferecendo empréstimos de DAI com uma taxa de poupança DAI de 1% através do Spark (DSR). Embora isso possa prejudicar a linha de fundo do protocolo de emissão, ajuda a satisfazer a demanda por crédito. Com as taxas de juro significativamente superiores à DSR e a nova taxa de empréstimo de moeda estável, o cripto pode tornar-se um dos mercados de crédito mais baratos do mundo.
O novo era das Finanças Descentralizadas
As Finanças Descentralizadas parecem estar entrando em uma nova fase de desenvolvimento, semelhante ao período dos "bancos selvagens" na história americana, onde cada banco emitia sua própria moeda. Embora GHO e crvUSD provavelmente não superem moedas estáveis já estabelecidas como DAI e FRAX, eles se beneficiam da integração com o protocolo de emissão, podendo abrir novos nichos de mercado.
Teoricamente, estas moedas estáveis irão fortalecer o modelo de negócios dos emissores e a acumulação de valor para os detentores de tokens, mas devido ao fato de os emissores poderem competir entre si nas taxas de juros para atrair mutuários, o efeito real pode ser limitado.
O resultado final pode ser que estas baixas taxas de juro catalisem a prosperidade do crédito, estimulando a economia em cadeia com capital barato. No contexto de um aumento acentuado dos custos monetários no último ano, as Finanças Descentralizadas têm potencial para se tornarem um dos mercados de capitais com menor custo global, o que pode reacender o interesse e atrair fluxos de capital para o ecossistema.
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GasFeeBeggar
· 08-14 17:32
Outra vez a fazer as pessoas de parvas.
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BearMarketSurvivor
· 08-14 17:14
算了吧 又是 fazer as pessoas de parvas的新花样
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ImpermanentLossFan
· 08-14 06:56
Só isso? USDT está tremendo
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GateUser-4745f9ce
· 08-12 02:47
moeda estável gestão de taxas mata os indivíduos
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GasFeeCrier
· 08-11 18:47
Ser enganado por idiotas…
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ETHReserveBank
· 08-11 18:47
Outra nova artimanha para fazer as pessoas de parvas.
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AirdropHustler
· 08-11 18:47
又有新moeda estável fazer as pessoas de parvas啦
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airdrop_whisperer
· 08-11 18:37
Outra onda de fazer as pessoas de parvas com moeda estável começou.
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MoonRocketTeam
· 08-11 18:37
O setor das moedas está prestes a até à lua, a carregar combustível para a subida.
Finanças Descentralizadas protocolo emissão自主 moeda estável GHO e crvUSD lideram nova tendência
Finanças Descentralizadas entram na nova era das moedas estáveis, Tokens endógenos de protocolo tornam-se tendência
No atual ambiente de mercado em baixa, as aplicações DeFi baseadas em taxas estão enfrentando desafios. Protocolos de topo como Aave e Curve estão explorando a emissão de suas próprias moedas estáveis, a fim de abrir novas fontes de receita e expandir seu alcance de negócios. Este artigo irá analisar em profundidade as características e os potenciais impactos dos dois novos projetos de moedas estáveis, GHO e crvUSD.
Estratégia de diversificação do protocolo DeFi
Com a redução das atividades na cadeia, que leva à queda dos lucros do modelo de negócios baseado em taxas, os protocolos DeFi blue-chip estão buscando estabelecer outras fontes de receita para diversificação. Já vimos alguns sinais iniciais, como a Frax a construir produtos de staking líquido e empréstimos, a Ribbon a desenvolver uma bolsa de opções, e a Maker a entrar no setor de empréstimos através do protocolo Spark.
Atualmente, surgiu uma nova forma de diversificação - moeda estável específica do protocolo. Isto refere-se a moedas estáveis emitidas por protocolos de Finanças Descentralizadas, como produtos secundários e não principais. Estas moedas estáveis são geralmente emitidas na forma de crédito, permitindo que os usuários utilizem seus ativos para pegar emprestado ou cunhar moeda estável no mercado de empréstimos ou DEX. O protocolo pode gerar receita através de juros de empréstimos, taxas de cunhagem/redeempção, arbitragem de indexação e/ou liquidações.
O mercado de moeda estável é enorme, atualmente existem 145 mil milhões de dólares em moedas estáveis no ecossistema cripto, que podem chegar a níveis de trilhões no futuro. À medida que os reguladores se concentram nas moedas estáveis centralizadas e colateralizadas por moeda fiduciária, os protocolos DeFi não só podem diversificar os negócios, como também podem conquistar uma parte do mercado.
Embora o DAI e o FRAX sejam considerados os mais propensos a conseguir uma fatia do USDC e do USDT, algumas moedas estáveis específicas de aplicações também podem se tornar disruptivas. Que impacto essa tendência terá no mercado e nas Finanças Descentralizadas? Vamos explorar mais a fundo.
Introdução ao GHO e crvUSD
Aave e Curve são dois dos protocolos mais notáveis a lançar moedas estáveis, tendo emitido respectivamente GHO e crvUSD.
GHO
GHO é uma moeda estável descentralizada emitida pela Aave, suportada por depósitos super-colateralizados do Aave V3, permitindo que os usuários a emitam diretamente no mercado monetário. A singularidade do GHO reside no fato de que a taxa de juros dos empréstimos é definida manualmente pela governança, e não por um algoritmo. Isso permite que a Aave tenha controle total sobre os custos de emissão/empréstimo do GHO, potencialmente enfraquecendo os concorrentes.
No futuro, o GHO poderá ser cunhado em locais fora do Aave V3 por entidades na lista branca chamadas "facilitadores", com base em vários tipos de colaterais, incluindo posições delta-neutras e ativos do mundo real.
As perspectivas de crescimento do GHO são fortes, graças à base de usuários da Aave, ao impacto da marca, à capacidade de desenvolvimento comercial da equipe e ao tesouro DAO no valor de 130,9 milhões de dólares. O GHO já foi lançado na rede de testes Goerli e está previsto para ser lançado oficialmente no final de 2023.
crvUSD
crvUSD é uma moeda estável descentralizada emitida pela Curve. Ele adota um novo mecanismo chamado algoritmo de AMM de liquidação de empréstimos (LLAMA). O LLAMA utiliza um design de liquidação mais gradual, onde, quando o valor da garantia do usuário diminui, a posição é gradualmente convertida em crvUSD, em vez de ser liquidada completamente de uma só vez.
Este design ajuda a reduzir liquidações punitivas, melhora a experiência do usuário dos mutuários e pode aumentar a atratividade de abrir CDPs denominados em crvUSD. O crvUSD provavelmente será cunhado a partir dos tokens LP das Curve Pools, o que aumentará a eficiência do capital na oferta de liquidez da plataforma.
O crvUSD também pode beneficiar-se do sistema de gauge da Curve, utilizado para distribuir a liberação de CRV e alocar liquidez DEX. Parte dos tokens liberados pode ser alocada no pool crvUSD, ou o crvUSD pode tornar-se parte de outros pares de moedas estáveis, para ajudar a estabelecer liquidez profunda.
Potencial impacto no mercado
aumento da receita da DAO
A moeda estável de aplicações específicas afeta diretamente o protocolo de emissão. Em teoria, a criação de uma moeda estável fortalece o modelo de negócios do protocolo de emissão, proporcionando uma fonte adicional de receita.
Atualmente, protocolos como Curve e Aave dependem principalmente de taxas de transação e juros de empréstimos baseados em utilização. Durante um mercado em baixa, a vulnerabilidade dessas fontes de receita já se tornou evidente, com a redução das atividades de negociação e empréstimo, além do aumento da concorrência, levando a uma queda acentuada da receita.
A emissão de moeda estável dentro do protocolo alterou essa situação, e o protocolo obterá uma fonte adicional de receita. Embora a receita de juros ainda seja afetada periodicamente, sua eficiência de geração é mais alta em comparação com taxas de transação ou spreads de mercado monetário(, ou seja, apresenta uma taxa de retorno de TVL mais alta).
Apesar de a receita de juros também poder ser afetada pela compressão de taxas, na teoria, isso ainda pode diversificar a composição da receita e fortalecer a barreira do protocolo subjacente através de taxas de cunhagem / resgate, arbitragem de vinculação e liquidação.
potencial acumulação de valor para os detentores de Token
Os detentores de Token do protocolo de emissão também se beneficiarão da onda de moeda estável em aplicações específicas. Qualquer parte da receita aumentará os rendimentos dos detentores de Token que estão em staking ou bloqueados.
Em mercados em baixa, ativos de compartilhamento de receita como GMX e GNS têm se destacado, enquanto protocolos que emitem moeda estável e compartilham receita com os detentores tornarão seus Tokens mais atraentes. Por exemplo, é muito provável que a Curve compartilhe a receita de crvUSD com os detentores de veCRV, o que significa que os detentores receberão taxas de transação, incentivos de governança e uma parte do fluxo de caixa baseado em moeda estável.
Considerando o risco regulatório, o protocolo de emissão também pode aumentar a utilidade do Token de outras maneiras. Por exemplo, em relação a outros usuários na plataforma, os stakers da AAVE poderão emprestar GHO a um preço com desconto.
incentivo à governança e fragmentação de liquidez
A liquidez é um dos fatores chave para o sucesso das moedas estáveis. Ela não só permite transações com baixo deslizamento, mas também ajuda a promover a integração, uma vez que a liquidez é necessária para a liquidação em plataformas de empréstimo e para garantir infraestruturas chave (, como o oráculo ChainLink ).
A demanda por liquidez de moeda estável para aplicações específicas provavelmente estimulará o mercado de incentivos de governança. Os emissores de moeda estável podem incentivar os detentores de token a direcionar a liberação de tokens para pools selecionados, estabelecendo liquidez para seus tokens em DEX como Curve e Balancer.
Essa tendência deve aumentar os rendimentos dos detentores de CRV, BAL, CVX e AURA, que controlam a maior parte da liberação no Curve e Balancer através da governança de forma descentralizada, e recebem a maior parte dos incentivos. Plataformas de mercado como Hidden Hand e Votium também se beneficiarão disso.
No entanto, esta onda de incentivos pode levar à fragmentação da liquidez, o que é prejudicial para os usuários finais. Num mercado de criptomoedas com fluxos de capital limitados, a liquidez pode estar ainda mais dispersa entre várias moedas estáveis, resultando numa diminuição da eficiência de execução para grandes negociantes.
prosperidade do crédito
O crescimento de moedas estáveis aplicadas a casos específicos também pode ser catalisado pela disseminação de baixas taxas de empréstimo, promovendo a prosperidade do crédito DeFi. Para competir com as moedas estáveis existentes, novas moedas estáveis podem ter que ser oferecidas a baixas taxas de empréstimo para atrair usuários a cunhar novas unidades e aumentar a oferta em circulação.
Teoricamente, essa prosperidade de crédito impulsionada por taxas de juros baixas pode estimular amplamente as Finanças Descentralizadas e o mercado de criptomoedas, permitindo que os usuários alavanquem e emprestem a taxas extremamente baixas. Isso também pode abrir oportunidades de arbitragem entre criptomoeda e finanças tradicionais, já que os usuários podem tomar emprestado moeda estável a taxas muito inferiores às dos títulos do tesouro dos EUA.
Vimos sinais iniciais de adaptação a este novo modelo, como o Maker oferecendo empréstimos de DAI com uma taxa de poupança DAI de 1% através do Spark (DSR). Embora isso possa prejudicar a linha de fundo do protocolo de emissão, ajuda a satisfazer a demanda por crédito. Com as taxas de juro significativamente superiores à DSR e a nova taxa de empréstimo de moeda estável, o cripto pode tornar-se um dos mercados de crédito mais baratos do mundo.
O novo era das Finanças Descentralizadas
As Finanças Descentralizadas parecem estar entrando em uma nova fase de desenvolvimento, semelhante ao período dos "bancos selvagens" na história americana, onde cada banco emitia sua própria moeda. Embora GHO e crvUSD provavelmente não superem moedas estáveis já estabelecidas como DAI e FRAX, eles se beneficiam da integração com o protocolo de emissão, podendo abrir novos nichos de mercado.
Teoricamente, estas moedas estáveis irão fortalecer o modelo de negócios dos emissores e a acumulação de valor para os detentores de tokens, mas devido ao fato de os emissores poderem competir entre si nas taxas de juros para atrair mutuários, o efeito real pode ser limitado.
O resultado final pode ser que estas baixas taxas de juro catalisem a prosperidade do crédito, estimulando a economia em cadeia com capital barato. No contexto de um aumento acentuado dos custos monetários no último ano, as Finanças Descentralizadas têm potencial para se tornarem um dos mercados de capitais com menor custo global, o que pode reacender o interesse e atrair fluxos de capital para o ecossistema.