От соревнования по производительности к программируемому интернет-стеку: логика повышения ценности публичной цепи SUI
С развитием стека технологий Web3 язык смарт-контрактов постепенно переходит от доминирующего в Ethereum языка Solidity к языку Move, который обладает большей безопасностью и абстракцией ресурсов. Move изначально был разработан Meta для ее криптопроекта Diem (бывший Libra) и обладает такими характеристиками, как ресурсы в качестве первых граждан и дружелюбие к формальной верификации, что делает его важным языковым вариантом для архитектуры нового поколения блокчейнов.
В этом эволюционном контексте Aptos и SUI становятся двойными ядрами экосистемы Move. Aptos был запущен оригинальной командой ядра Diem, продолжая использование родной технологической стековой Move, акцентируя внимание на стабильности, безопасности и модульной архитектуре; в то время как SUI был создан Mysten Labs, унаследовав модель безопасности Move и введя объектно-ориентированные структуры данных и механизмы параллельного выполнения, сформировав SUI Move, который предлагает прорывы в производительности и инновации в парадигме разработки, переосмысляя управление ресурсами на цепочке и модели выполнения транзакций. SUI — это Layer1, который действительно переосмысляет механизм выполнения смарт-контрактов и способы управления ресурсами на цепочке с первых принципов; он не просто нацелен на "высокий TPS", а переписывает то, как должна работать блокчейн-система. Это делает SUI не только высокопроизводительным, но и передовым в парадигме, являясь технологической основой для сложных взаимодействий на цепочке и масштабных приложений Web3.
Один, пробиться сквозь кольцо, переосмыслить структуру публичных цепей.
После перехода Solana в эпоху Firedancer производительность может оставаться на высоте; однако она по-прежнему является "парадигмой высокочастотной торговли на одной цепочке". SUI пытается ответить на потребности за пределами гонки производительности с помощью горизонтальной стековой архитектуры + сквозной конфиденциальности/хранения. Это существенно отличает его от Aptos (также на Move, но все же одновекторного масштабирования) или Sei (специализированная цепочка, концентрация ликвидности). Для инвестиционных учреждений это означает:
Если вы цените высокий TPS и постоянные торговые сборы, то Solana и специализированные блокчейны могут принести большую прибыль быстрее;
Если вас интересует "новый тип приложений" и контроль над горизонтальными интерфейсами, альфа SUI исходит из еще не насыщенных сегментов SaaS/приватности/офлайн.
Aptos и SUI имеют высокую степень перекрытия в DeFi и BTCFi, следует остерегаться внутренней конкуренции.
Сравнение с Solana: Solana прошла через несколько циклов бычьего и медвежьего рынков и имеет обширную экосистему. SUI, как новичок, имеет явные преимущества: использует более безопасный язык Move, что позволяет избежать уязвимостей, связанных с параллельной работой Rust+Sealevel в Solana, а также имеет низкие требования к аппаратному обеспечению и меньшие затраты на валидационные узлы, что способствует децентрализации. В плане производительности обе платформы сопоставимы, TPS Solana немного выше, но задержка подтверждения SUI ниже. В экосистеме у Solana больше проектов и пользователей, она сосредоточена на сложном DeFi (таких как Serum, Drift), SUI растет быстрее, активность пользователей на какое-то время сравнялась, используя такие новые области, как BTCFi и LSD для достижения дифференциации. Сообщество Solana зрелое, в то время как международное сообщество SUI еще нужно расширять. В будущем обе платформы могут сосуществовать: Solana больше ориентирована на экосистему крипто коренных жителей, в то время как SUI уделяет больше внимания проникновению в Web2 и социальным играм. Обе платформы стремятся к предельной производительности: Solana полагается на многопоточность Firedancer, а SUI — на обновление Mahi-Mahi.
Сравнение с Aptos: Aptos и SUI имеют общее происхождение от Libra/Diem, Aptos вышел на рынок первым и получил титул "первой Move-цепи" и высокую оценку. В прошлом году экосистема Aptos развивалась медленно, активность пользователей и разработчиков была ниже, чем у SUI. Причины включают: Aptos использует сложную параллельную обработку Block-STM, производительность заметно снижается при высокой конкуренции, тогда как модель объектов SUI более эффективна; Aptos позиционируется как надежная финансовая инфраструктура, в основном сосредоточенная на DeFi и NFT, стиль близок к клоновым решениям Ethereum; SUI пытается создать многообразные нарративы, рост пользователей быстрый (новых пользователей, держащих токены, 8,03 миллиона, что значительно больше, чем у Aptos), но риски выше. В плане стимулов Aptos проводил аирдроп, но не хватает постоянных стимулов, у SUI нет аирдропа, но поддержка фонда значительная, активные адреса и объемы交易 на блокчейне превышают Aptos. Команда Aptos и финансовые ресурсы сильны, в будущем они могут сосредоточиться на институциональных финансах или рынке Восточной Азии, но в настоящее время рынок больше доверяет SUI.
Сравнение с Sei: Sei — это специализированная торговая цепочка, которая появилась в 2023 году, основанная на Cosmos и сосредоточенная на торговле по ордерным книгам, время блока около 500 мс. Она пытается занять рынок сбоев Solana, имеет высокий краткосрочный интерес, но TVL и рост пользователей не были устойчивыми, развитие экосистемы ограничено. Узкая позиция, зависимость от ликвидного майнинга затрудняют формирование полноценной экосистемы. В отличие от этого, SUI идет по пути универсального L1, поддерживает разнообразные приложения, более устойчива к рискам. Кросс-цепочная совместимость Sei и языковые преимущества уступают SUI, хотя она может трансформироваться или полностью интегрироваться в экосистему EVM, в краткосрочной перспективе она не угрожает SUI. Более интересным является Linera, инкубированная Mysten, которая нацелена на высокочастотные микроплатежи и может стать сайдчейном для масштабирования SUI, что отличается от позиции SUI.
Сравнение с Ethereum L2: экосистема Ethereum L2 (такие как Arbitrum, Base) процветает, TVL превышает 2 миллиарда долларов. Преимущества SUI заключаются в сверхнизкой задержке и высокой конкурентоспособности, с которыми Rollup трудно конкурировать, а также в низких комиссиях, что делает его подходящим для приложений с высокой пропускной способностью, таких как игры. В то время как Ethereum L2 пользуется сильным сетевым эффектом капитала и безопасной поддержкой. Конкуренция между SUI и L2 по сути является конкуренцией новой парадигмы (публичная цепочка) и традиционной парадигмы (Rollup); в долгосрочной перспективе они могут сосуществовать, а в краткосрочной - кто лучше сможет удовлетворить потребности приложений.
Два, стремительное развитие, экосистемные данные на высоте
С момента запуска основной сети SUI в мае 2023 года рост пользователей имеет экспоненциальный характер: к апрелю 2025 года на блокчейне SUI было создано более 123 миллионов пользовательских адресов. Это число почти сравнимо с накопленным объемом адресов таких старых блокчейнов, как Tron. В то время как во второй половине 2024 года среднее количество активных адресов SUI в месяц составляло около 10 миллионов; с середины февраля 2025 года этот показатель резко увеличился и к середине апреля стабильно превысил 40 миллионов, увеличившись более чем в 4 раза. Что касается новых пользователей, в конце 2024 года произошла "точка перелома" — среднее количество новых адресов кошельков в день выросло с 150 000 до уровня более 1 миллиона.
Особенно стоит отметить, что с появлением новых публичных цепочек часто наблюдается приток значительных объемов средств через мосты. SUI ожидает первую волну трафика в середине 2024 года через сторонние мосты: по состоянию на ноябрь 2024 года, общий объем средств, прошедших через мост, составил около 944,8 миллионов долларов. К середине 2025 года общий заблокированный объем SUI через мосты (TVL) составит примерно 2,55 миллиарда долларов. Это свидетельствует о том, что помимо внутреннего TVL DeFi, существует значительное количество активов, остающихся в качестве мостовых активов, поддерживающих спрос на ликвидность в SUI. Кроме того, с ростом активности в DeFi, предложение стабильных монет в экосистеме SUI увеличивается: в середине апреля 2025 года рыночная капитализация стабильной монеты SUI достигла исторического максимума более 800 миллионов долларов. Этот объем уже сопоставим с уровнем стабильных монет таких старых публичных цепочек, как Tron, подчеркивая растущее доверие пользователей к сети SUI для хранения и передачи ценности. В составе стабильных монет USDC по-прежнему является абсолютным лидером, его доля на рынке всегда превышает 60%. USDT также был выпущен на SUI в конце 2024 года и сохраняет определенную активность.
Хотя по пропускной способности SUI все еще уступает Solana, он полностью охватывает высокочастотные сценарии, такие как децентрализованные биржи с онлайновыми ордерами, PvP в реальном времени и социальное взаимодействие. Благодаря быстрой финализации + параллельному выполнению DAG, он идеально подходит для микроплатежей, обмена игровыми активами и социальных "лайков/комментариев". С последующим обновлением Mahi-Mahi с целью >400 000 TPS, SUI постоянно укрепляет свою конкурентоспособность в области масштабируемости, но событие остановки на 150 минут 21-11-2024 предупреждает, что стабильность основного протокола в условиях высокой конкурентности все еще требует постоянной проверки. Кроме того, низкая средняя комиссия за газ является ключевым аргументом SUI в борьбе за разработчиков "онлайн-приложений в реальном времени"; однако, если пиковые тарифы постоянно будут высокими, это может привести к оттоку пользователей в игровых и социальных сценариях. Держатели/стейкеры должны следить за параметрами фондов хранения и ритмом решений L2, чтобы оценить долгосрочную кривую затрат.
В настоящее время данные экосистемы SUI выглядят весьма впечатляюще: во-первых, формируется устойчивость финансовой структуры. В 2025 году во втором квартале предполагаемый стабильный TVL составит около 1,6–1,8 миллиарда долларов США, при этом доля стейблкоинов и LSD составит примерно 55%, и даже без стимулов и субсидий удается удерживать средства — это говорит о том, что "липкие капиталы" после периода горячих денег уже начали оседать. Кроме того, доля адресов институциональных инвесторов увеличилась с 6% до 14% (удвоилась за полгода), доля средств розничных инвесторов снизилась, но их активность возросла, средства становятся более концентрированными, но более активными, предоставляя подушку безопасности для следующего раунда расширения заимствований/производных инструментов.
Во-вторых, уровень удержания разработчиков выше, чем у аналогичных публичных блокчейнов. По данным Electric Capital, уровень выживаемости за 24 месяца (разработчик продолжает делать коммиты в GitHub в течение двух лет) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключевыми факторами являются: объектная модель + нативный SDK Walrus / Seal, который снижает умственные затраты на "переписывание структуры на цепочке"; большинство команд предпочитают писать первый контракт на SUI, а не переносить его.
Третье, структура пользователей становится двухпиковой (DeFi + контентное развлечение), что способствует разнообразию взаимодействий на блокчейне. В объемах вызовов на блокчейне контракты DeFi составляют около 49%; приложения контента, такие как FanTV, RECRD, Pebble City, внесли около 35% объема вызовов. В то же время социальные и потребительские приложения еще не запущены по-настоящему и представляют собой потенциально голубой океан. Веб3-ориентированное создание контента (музыка, видео) уже начинает проявляться на SUI, но это можно развить дальше. Особенно учитывая, что на SUI много пользователей из Юго-Восточной Азии, можно рассмотреть создание социальных продуктов, адаптированных к привычкам пользователей этого региона. Локализованные короткие видеоролики на блокчейне, награды для фанатов на блокчейне и т.д. могут иметь рынок. Когда эти продукты вырастут, они смогут порождать такие бизнесы, как реклама и аналитика данных, создавая положительный цикл для экосистемной экономики. Социальные продукты имеют длительный период роста, но как только они достигают успеха, они обладают высокой степенью удержания.
Например, к марту 2025 года объем заблокированных BTC на блокчейне SUI превысит 1000 BTC; в апреле активы класса BTC уже составят 10% от общего TVL SUI, включая wBTC, LBTC, stBTC и другие формы. Иными словами, на SUI уже используется биткойн на сумму около 250 миллионов долларов. Эти биткойн-активы эффективно используются на SUI: пользователи могут заложить BTC-обеспеченные активы в кредитные протоколы для получения стейблкоинов, реализуя "доход от хранения криптовалюты", или предоставить ликвидность BTC/стейблкоин для получения торговых сборов. Универсальные ликвидные протоколы, такие как Navi, быстро поддержали BTC в качестве залога и выпустили стратегии агрегирования доходов, такие как "BTC Plus".
Четвертое, потенциальная кривая роста: два основных пробела - RWA и нативные деривативы. В области RWA Seal/Nautilus предоставляет соблюдение норм и конфиденциальность + проверяемые вычисления, что является естественной основой для выпуска облигаций и долей фондов; уже запланировано сотрудничество с Open Market Group ( по выпуску rwa доходных сертификатов на SUI ) и тестированию токенизации реальных активов/облигаций с 21Shares (, существующий объем SUI ETP составляет около 300M USD ). Это создает возможности для разработки SaaS для выпуска RWA, сервисов идентификации для соблюдения норм, а также для создания вторичных рынков и оракулов оценки на блокчейне. В области нативных perpetual/опционов в настоящее время объем открытых позиций на цепи составляет около 20 миллионов, из которых Bluefin занимает около 70%. Разница между приложениями в стиле Hyperliquid и SUI = «производительность против агрегирования ликвидности». Если SUI решит сделать компонуемую/кросс-протокольную сводку на уровне консенсуса (например, DeepBook 2.0), есть возможность создать единую инфраструктуру деривативов с потенциалом роста до 10 раз.
Три, Прогнозирование и планирование, фонд SUI, Mysten Labs и другие становятся ключевыми силами экосистемы
Процветающая экосистема невозможна без катализатора и расширения стратегического капитала. В процессе от зарождения до быстрого роста экосистемы SUI участники экосистемы играли ключевую роль. Их инвестиционная стратегия не является простой финансовой ставкой, а основана на глубоком понимании архитектуры технологий SUI и потенциала экосистемы, что позволяет осуществлять перспективное и системное планирование, тем самым катализируя процветание экосистемы SUI.
Экосистема приложений Sui в настоящее время сосредоточена на финансовых продуктах (DeFi + BTCFi) как на абсолютной оси, затем идут развлекательные продукты (GameFi/NFT/социальные сети), инструменты AI-native и производные инструменты все еще находятся на ранней стадии развития. Настоящий пробел сосредоточен на кредитовании RWA и производных инструментах на блокчейне: первый ожидает реализации решения по соблюдению конфиденциальности Seal/Nautilus, второй нуждается в более глубоком связывании и инструментах хеджирования рисков.
Рынок признает, что SUI является одним из первых открывателей и стратегических соучредителей экосистемы SUI. Некоторые организации, вскоре после запуска основной сети SUI, когда экосистема еще находилась на ранних стадиях, благодаря своей проницательности, решительно вложились в стратегические инвестиции в такие проекты, как Cetus, Navi, Momentum и Haedal.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ценность SUI публичной цепи: эволюция от соревнования по производительности к программируемому интернет-стеку
От соревнования по производительности к программируемому интернет-стеку: логика повышения ценности публичной цепи SUI
С развитием стека технологий Web3 язык смарт-контрактов постепенно переходит от доминирующего в Ethereum языка Solidity к языку Move, который обладает большей безопасностью и абстракцией ресурсов. Move изначально был разработан Meta для ее криптопроекта Diem (бывший Libra) и обладает такими характеристиками, как ресурсы в качестве первых граждан и дружелюбие к формальной верификации, что делает его важным языковым вариантом для архитектуры нового поколения блокчейнов.
В этом эволюционном контексте Aptos и SUI становятся двойными ядрами экосистемы Move. Aptos был запущен оригинальной командой ядра Diem, продолжая использование родной технологической стековой Move, акцентируя внимание на стабильности, безопасности и модульной архитектуре; в то время как SUI был создан Mysten Labs, унаследовав модель безопасности Move и введя объектно-ориентированные структуры данных и механизмы параллельного выполнения, сформировав SUI Move, который предлагает прорывы в производительности и инновации в парадигме разработки, переосмысляя управление ресурсами на цепочке и модели выполнения транзакций. SUI — это Layer1, который действительно переосмысляет механизм выполнения смарт-контрактов и способы управления ресурсами на цепочке с первых принципов; он не просто нацелен на "высокий TPS", а переписывает то, как должна работать блокчейн-система. Это делает SUI не только высокопроизводительным, но и передовым в парадигме, являясь технологической основой для сложных взаимодействий на цепочке и масштабных приложений Web3.
Один, пробиться сквозь кольцо, переосмыслить структуру публичных цепей.
После перехода Solana в эпоху Firedancer производительность может оставаться на высоте; однако она по-прежнему является "парадигмой высокочастотной торговли на одной цепочке". SUI пытается ответить на потребности за пределами гонки производительности с помощью горизонтальной стековой архитектуры + сквозной конфиденциальности/хранения. Это существенно отличает его от Aptos (также на Move, но все же одновекторного масштабирования) или Sei (специализированная цепочка, концентрация ликвидности). Для инвестиционных учреждений это означает:
Сравнение с Solana: Solana прошла через несколько циклов бычьего и медвежьего рынков и имеет обширную экосистему. SUI, как новичок, имеет явные преимущества: использует более безопасный язык Move, что позволяет избежать уязвимостей, связанных с параллельной работой Rust+Sealevel в Solana, а также имеет низкие требования к аппаратному обеспечению и меньшие затраты на валидационные узлы, что способствует децентрализации. В плане производительности обе платформы сопоставимы, TPS Solana немного выше, но задержка подтверждения SUI ниже. В экосистеме у Solana больше проектов и пользователей, она сосредоточена на сложном DeFi (таких как Serum, Drift), SUI растет быстрее, активность пользователей на какое-то время сравнялась, используя такие новые области, как BTCFi и LSD для достижения дифференциации. Сообщество Solana зрелое, в то время как международное сообщество SUI еще нужно расширять. В будущем обе платформы могут сосуществовать: Solana больше ориентирована на экосистему крипто коренных жителей, в то время как SUI уделяет больше внимания проникновению в Web2 и социальным играм. Обе платформы стремятся к предельной производительности: Solana полагается на многопоточность Firedancer, а SUI — на обновление Mahi-Mahi.
Сравнение с Aptos: Aptos и SUI имеют общее происхождение от Libra/Diem, Aptos вышел на рынок первым и получил титул "первой Move-цепи" и высокую оценку. В прошлом году экосистема Aptos развивалась медленно, активность пользователей и разработчиков была ниже, чем у SUI. Причины включают: Aptos использует сложную параллельную обработку Block-STM, производительность заметно снижается при высокой конкуренции, тогда как модель объектов SUI более эффективна; Aptos позиционируется как надежная финансовая инфраструктура, в основном сосредоточенная на DeFi и NFT, стиль близок к клоновым решениям Ethereum; SUI пытается создать многообразные нарративы, рост пользователей быстрый (новых пользователей, держащих токены, 8,03 миллиона, что значительно больше, чем у Aptos), но риски выше. В плане стимулов Aptos проводил аирдроп, но не хватает постоянных стимулов, у SUI нет аирдропа, но поддержка фонда значительная, активные адреса и объемы交易 на блокчейне превышают Aptos. Команда Aptos и финансовые ресурсы сильны, в будущем они могут сосредоточиться на институциональных финансах или рынке Восточной Азии, но в настоящее время рынок больше доверяет SUI.
Сравнение с Sei: Sei — это специализированная торговая цепочка, которая появилась в 2023 году, основанная на Cosmos и сосредоточенная на торговле по ордерным книгам, время блока около 500 мс. Она пытается занять рынок сбоев Solana, имеет высокий краткосрочный интерес, но TVL и рост пользователей не были устойчивыми, развитие экосистемы ограничено. Узкая позиция, зависимость от ликвидного майнинга затрудняют формирование полноценной экосистемы. В отличие от этого, SUI идет по пути универсального L1, поддерживает разнообразные приложения, более устойчива к рискам. Кросс-цепочная совместимость Sei и языковые преимущества уступают SUI, хотя она может трансформироваться или полностью интегрироваться в экосистему EVM, в краткосрочной перспективе она не угрожает SUI. Более интересным является Linera, инкубированная Mysten, которая нацелена на высокочастотные микроплатежи и может стать сайдчейном для масштабирования SUI, что отличается от позиции SUI.
Сравнение с Ethereum L2: экосистема Ethereum L2 (такие как Arbitrum, Base) процветает, TVL превышает 2 миллиарда долларов. Преимущества SUI заключаются в сверхнизкой задержке и высокой конкурентоспособности, с которыми Rollup трудно конкурировать, а также в низких комиссиях, что делает его подходящим для приложений с высокой пропускной способностью, таких как игры. В то время как Ethereum L2 пользуется сильным сетевым эффектом капитала и безопасной поддержкой. Конкуренция между SUI и L2 по сути является конкуренцией новой парадигмы (публичная цепочка) и традиционной парадигмы (Rollup); в долгосрочной перспективе они могут сосуществовать, а в краткосрочной - кто лучше сможет удовлетворить потребности приложений.
Два, стремительное развитие, экосистемные данные на высоте
С момента запуска основной сети SUI в мае 2023 года рост пользователей имеет экспоненциальный характер: к апрелю 2025 года на блокчейне SUI было создано более 123 миллионов пользовательских адресов. Это число почти сравнимо с накопленным объемом адресов таких старых блокчейнов, как Tron. В то время как во второй половине 2024 года среднее количество активных адресов SUI в месяц составляло около 10 миллионов; с середины февраля 2025 года этот показатель резко увеличился и к середине апреля стабильно превысил 40 миллионов, увеличившись более чем в 4 раза. Что касается новых пользователей, в конце 2024 года произошла "точка перелома" — среднее количество новых адресов кошельков в день выросло с 150 000 до уровня более 1 миллиона.
Особенно стоит отметить, что с появлением новых публичных цепочек часто наблюдается приток значительных объемов средств через мосты. SUI ожидает первую волну трафика в середине 2024 года через сторонние мосты: по состоянию на ноябрь 2024 года, общий объем средств, прошедших через мост, составил около 944,8 миллионов долларов. К середине 2025 года общий заблокированный объем SUI через мосты (TVL) составит примерно 2,55 миллиарда долларов. Это свидетельствует о том, что помимо внутреннего TVL DeFi, существует значительное количество активов, остающихся в качестве мостовых активов, поддерживающих спрос на ликвидность в SUI. Кроме того, с ростом активности в DeFi, предложение стабильных монет в экосистеме SUI увеличивается: в середине апреля 2025 года рыночная капитализация стабильной монеты SUI достигла исторического максимума более 800 миллионов долларов. Этот объем уже сопоставим с уровнем стабильных монет таких старых публичных цепочек, как Tron, подчеркивая растущее доверие пользователей к сети SUI для хранения и передачи ценности. В составе стабильных монет USDC по-прежнему является абсолютным лидером, его доля на рынке всегда превышает 60%. USDT также был выпущен на SUI в конце 2024 года и сохраняет определенную активность.
Хотя по пропускной способности SUI все еще уступает Solana, он полностью охватывает высокочастотные сценарии, такие как децентрализованные биржи с онлайновыми ордерами, PvP в реальном времени и социальное взаимодействие. Благодаря быстрой финализации + параллельному выполнению DAG, он идеально подходит для микроплатежей, обмена игровыми активами и социальных "лайков/комментариев". С последующим обновлением Mahi-Mahi с целью >400 000 TPS, SUI постоянно укрепляет свою конкурентоспособность в области масштабируемости, но событие остановки на 150 минут 21-11-2024 предупреждает, что стабильность основного протокола в условиях высокой конкурентности все еще требует постоянной проверки. Кроме того, низкая средняя комиссия за газ является ключевым аргументом SUI в борьбе за разработчиков "онлайн-приложений в реальном времени"; однако, если пиковые тарифы постоянно будут высокими, это может привести к оттоку пользователей в игровых и социальных сценариях. Держатели/стейкеры должны следить за параметрами фондов хранения и ритмом решений L2, чтобы оценить долгосрочную кривую затрат.
В настоящее время данные экосистемы SUI выглядят весьма впечатляюще: во-первых, формируется устойчивость финансовой структуры. В 2025 году во втором квартале предполагаемый стабильный TVL составит около 1,6–1,8 миллиарда долларов США, при этом доля стейблкоинов и LSD составит примерно 55%, и даже без стимулов и субсидий удается удерживать средства — это говорит о том, что "липкие капиталы" после периода горячих денег уже начали оседать. Кроме того, доля адресов институциональных инвесторов увеличилась с 6% до 14% (удвоилась за полгода), доля средств розничных инвесторов снизилась, но их активность возросла, средства становятся более концентрированными, но более активными, предоставляя подушку безопасности для следующего раунда расширения заимствований/производных инструментов.
Во-вторых, уровень удержания разработчиков выше, чем у аналогичных публичных блокчейнов. По данным Electric Capital, уровень выживаемости за 24 месяца (разработчик продолжает делать коммиты в GitHub в течение двух лет) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключевыми факторами являются: объектная модель + нативный SDK Walrus / Seal, который снижает умственные затраты на "переписывание структуры на цепочке"; большинство команд предпочитают писать первый контракт на SUI, а не переносить его.
Третье, структура пользователей становится двухпиковой (DeFi + контентное развлечение), что способствует разнообразию взаимодействий на блокчейне. В объемах вызовов на блокчейне контракты DeFi составляют около 49%; приложения контента, такие как FanTV, RECRD, Pebble City, внесли около 35% объема вызовов. В то же время социальные и потребительские приложения еще не запущены по-настоящему и представляют собой потенциально голубой океан. Веб3-ориентированное создание контента (музыка, видео) уже начинает проявляться на SUI, но это можно развить дальше. Особенно учитывая, что на SUI много пользователей из Юго-Восточной Азии, можно рассмотреть создание социальных продуктов, адаптированных к привычкам пользователей этого региона. Локализованные короткие видеоролики на блокчейне, награды для фанатов на блокчейне и т.д. могут иметь рынок. Когда эти продукты вырастут, они смогут порождать такие бизнесы, как реклама и аналитика данных, создавая положительный цикл для экосистемной экономики. Социальные продукты имеют длительный период роста, но как только они достигают успеха, они обладают высокой степенью удержания.
Например, к марту 2025 года объем заблокированных BTC на блокчейне SUI превысит 1000 BTC; в апреле активы класса BTC уже составят 10% от общего TVL SUI, включая wBTC, LBTC, stBTC и другие формы. Иными словами, на SUI уже используется биткойн на сумму около 250 миллионов долларов. Эти биткойн-активы эффективно используются на SUI: пользователи могут заложить BTC-обеспеченные активы в кредитные протоколы для получения стейблкоинов, реализуя "доход от хранения криптовалюты", или предоставить ликвидность BTC/стейблкоин для получения торговых сборов. Универсальные ликвидные протоколы, такие как Navi, быстро поддержали BTC в качестве залога и выпустили стратегии агрегирования доходов, такие как "BTC Plus".
Четвертое, потенциальная кривая роста: два основных пробела - RWA и нативные деривативы. В области RWA Seal/Nautilus предоставляет соблюдение норм и конфиденциальность + проверяемые вычисления, что является естественной основой для выпуска облигаций и долей фондов; уже запланировано сотрудничество с Open Market Group ( по выпуску rwa доходных сертификатов на SUI ) и тестированию токенизации реальных активов/облигаций с 21Shares (, существующий объем SUI ETP составляет около 300M USD ). Это создает возможности для разработки SaaS для выпуска RWA, сервисов идентификации для соблюдения норм, а также для создания вторичных рынков и оракулов оценки на блокчейне. В области нативных perpetual/опционов в настоящее время объем открытых позиций на цепи составляет около 20 миллионов, из которых Bluefin занимает около 70%. Разница между приложениями в стиле Hyperliquid и SUI = «производительность против агрегирования ликвидности». Если SUI решит сделать компонуемую/кросс-протокольную сводку на уровне консенсуса (например, DeepBook 2.0), есть возможность создать единую инфраструктуру деривативов с потенциалом роста до 10 раз.
Три, Прогнозирование и планирование, фонд SUI, Mysten Labs и другие становятся ключевыми силами экосистемы
Процветающая экосистема невозможна без катализатора и расширения стратегического капитала. В процессе от зарождения до быстрого роста экосистемы SUI участники экосистемы играли ключевую роль. Их инвестиционная стратегия не является простой финансовой ставкой, а основана на глубоком понимании архитектуры технологий SUI и потенциала экосистемы, что позволяет осуществлять перспективное и системное планирование, тем самым катализируя процветание экосистемы SUI.
Экосистема приложений Sui в настоящее время сосредоточена на финансовых продуктах (DeFi + BTCFi) как на абсолютной оси, затем идут развлекательные продукты (GameFi/NFT/социальные сети), инструменты AI-native и производные инструменты все еще находятся на ранней стадии развития. Настоящий пробел сосредоточен на кредитовании RWA и производных инструментах на блокчейне: первый ожидает реализации решения по соблюдению конфиденциальности Seal/Nautilus, второй нуждается в более глубоком связывании и инструментах хеджирования рисков.
Рынок признает, что SUI является одним из первых открывателей и стратегических соучредителей экосистемы SUI. Некоторые организации, вскоре после запуска основной сети SUI, когда экосистема еще находилась на ранних стадиях, благодаря своей проницательности, решительно вложились в стратегические инвестиции в такие проекты, как Cetus, Navi, Momentum и Haedal.