Stablecoin yasası sadece düzenlemenin başlangıcıdır

Son günlerde, Amerika Birleşik Devletleri kripto para birimlerine yönelik ilk özel düzenleme yasasını kabul etti ve bu, bu yeni ortaya çıkan sektörün yeni bir aşamaya geçtiğini gösteriyor. Ancak, sektör uzmanları bunun sadece bir başlangıç olduğunu, daha karmaşık bir düzenleyici çerçevenin hala inşa edildiğini düşünüyor.

Yeni düzenlemeler, kripto paraların günlük harcamalarda kullanılmasına izin verecek ve emeklilik fonları ile 401k hesap yatırımlarına dahil edilmesi bekleniyor. Bu çarpıcı gelişme, üst düzey yöneticilerin aktif aracılığı sayesinde mümkün oldu. Ancak, piyasa tepkisi beklenmedik bir şekilde sönük kaldı ve "iyi haberlerin gerçekleşmesiyle zirveye ulaşıldığı" fenomenini gösterdi.

Yine de, sektör uzmanları iyimser bir tutum sergilemeye devam ediyor. Pazar yapısının ve düzenleyici çerçevenin geliştirilmesinin köklü bir değişim olduğunu düşünüyorlar. Birçok büyük banka kendi stabilcoin'lerini veya tokenleştirilmiş mevduatlarını piyasaya sürmeyi planladıklarını açıkladı ve bu, dönüşüm sürecinin beklenenden daha hızlı ilerleyebileceğini gösteriyor.

Stablecoin ekosisteminin gelişimi finansal altyapının yeniden yapılandırılmasına yol açacaktır. Visa ve MasterCard gibi geleneksel ödeme devlerinin önemi önümüzdeki on yılda belirgin şekilde azalabilir. Ancak, bu şirketlerin biriktirdiği müşteri hizmetleri ve satıcı yönetim sisteminin hala rekabetçi olduğu görüşü de bulunmaktadır.

Getiri oranlarının düştüğü bir ortamda, stablecoin ihraççılarının faiz marjı gelir modeli zorluklarla karşılaşacaktır. Yatırımcılar daha yüksek getiri arayışında merkeziyetsiz finans alanına yönelebilir. Önümüzdeki üç yıl içinde farklı senaryolar için niş stablecoin'lerin ortaya çıkması muhtemeldir; nihai faydalanıcılar ise son tüketiciler olacaktır.

Geleneksel finansal kurumlar, altyapı bankaları ve tokenleştirilmiş para piyasası fonları yeni düzenlemelerden fayda sağlaması bekleniyor. Bölgesel bankalar ve yatırım bankaları ise en büyük kaybedenler olabilir, çünkü geleneksel iş modelleri etkilenebilir.

Ethereum, potansiyel bir stablecoin altyapı katmanı olarak, son zamanlarda fiyatında büyük bir artış yaşadı. Bu, piyasa beklentilerinde önemli bir değişimi yansıtıyor. Organizasyon kültüründeki yenilikler ve düzenleyici ortamın iyileşmesi, somut bir temel iyileşme oluşturuyor.

Dijital varlık finans şirketleri patlayıcı bir büyüme sergiliyor, ancak homojen rekabetle karşı karşıya kalıyor. Başarının anahtarı ölçek ekonomisinde yatıyor; bu da tokenlerin yeterince büyük bir piyasa değerine, ana akım bilinirliğe ve net bir değer önerisine sahip olmasını gerektiriyor. Ekip, hem kriptoya özgü pazarlama yeteneğine hem de geleneksel finansal araçların kullanım becerisine sahip olmalıdır.

Son dönemde birçok kripto devinin IPO başvurusu yaptığı görülüyor, ancak değerleme sisteminde belirgin bir farklılık var. Tohum aşaması gibi erken aşama yatırımları hala aktif, ancak orta aşama finansmanları nispeten durgun. Kamusal piyasa birçok "uygun" şirketi kabul etti, yatırım portföyleri genellikle birden fazla kripto borsa platformu içeriyor.

Makro düzeyde, ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığı zorluklarla karşı karşıya. Mevcut veriler faiz indirimini desteklemiyor, ancak siyasi baskı devam ediyor. Avrupa ekonomisinin kırılganlığı giderek belirginleşiyor, Orta Avrupa ilişkileri de yeni bir sınavla karşı karşıya.

Sektör uzmanları, belirli bir ticaret platformunun önemli bir endekse dahil edilmesinin etkisinin göz ardı edildiğine dikkat çekiyor. Bu değişiklik, küresel varlık yöneticilerini dijital varlık tahsis stratejilerini yeniden ayarlamaya zorlamakta. Aynı zamanda, Hong Kong'da yakın zamanda yürürlüğe girecek olan stablecoin yasası da dikkate değer; yerel para birimi ile bağlantılı stablecoin'lerin piyasaya sürülmesi bekleniyor.