Từ AMM đến sổ lệnh: Khám phá sự chuyển biến của cơ chế định giá thị trường dự đoán và triển vọng hòa nhập với DEX
Thị trường dự đoán về bản chất là một "sàn giao dịch xác suất sự kiện tương lai", nơi người tham gia thể hiện phán đoán của mình về sự kiện bằng cách mua các tùy chọn cụ thể. Do tính đặc thù của các sự kiện dự đoán, cơ chế định giá và thanh khoản của nó khác với giao dịch truyền thống.
Thị trường dự đoán sơ khai sử dụng quy tắc đánh giá thị trường logarithm (LMSR). Mục tiêu thiết kế của LMSR là giải quyết vấn đề "khởi động lạnh" của thị trường dự đoán, đảm bảo luôn có bên giao dịch đối ứng. Nó thông qua một mô hình hàm chi phí, tính toán giá cả dựa trên số lượng cổ phần đã bán của các tùy chọn, đảm bảo tổng giá cả của tất cả các kết quả luôn bằng 1.
Ưu điểm của LMSR là cung cấp tính thanh khoản vô điều kiện, và tổn thất tối đa của các nhà tạo lập thị trường là có thể kiểm soát. Nhưng nhược điểm của nó cũng rất rõ ràng: tham số thanh khoản cố định khiến thị trường khó thích ứng với sự thay đổi; vai trò của nhà tạo lập thị trường có xu hướng trợ cấp hơn là kiếm lợi; chi phí Gas khi triển khai trên chuỗi khá cao.
Với sự gia tăng quy mô người dùng và khối lượng vốn, những hạn chế của LMSR ngày càng rõ ràng. Để nâng cao hiệu quả vốn, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch và thu hút thanh khoản chuyên nghiệp, một số nền tảng bắt đầu chuyển sang mô hình sổ lệnh.
Cơ chế mới áp dụng cách kết hợp giữa sổ lệnh ngoài chuỗi và thanh toán trên chuỗi. Người dùng có thể gửi lệnh giới hạn ngoài chuỗi để tận hưởng trải nghiệm thao tác ngay lập tức và không có chi phí Gas. Các lệnh được khớp thành công cuối cùng sẽ hoàn thành việc chuyển giao tài sản trên chuỗi, đảm bảo tính cuối cùng của giao dịch.
Giá cả được định giá thông qua một thiết kế khéo léo. Nền tảng cho phép người dùng đúc hoặc đổi lại một cặp cổ phần "Có" và "Không" hoàn chỉnh với giá 1 đô la, thiết lập giá trị cơ bản. Hai cổ phần được giao dịch tự do trên sổ đặt hàng độc lập, trong khi cơ chế chênh lệch giá đảm bảo tổng giá của chúng gần bằng 1 đô la.
Cơ chế thiết kế này không chỉ nâng cao hiệu quả thị trường mà còn tạo điều kiện cho sự tích hợp sâu với sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Thị trường dự đoán có thể cung cấp cho người dùng DEX các công cụ phòng ngừa rủi ro gốc, dữ liệu giá của nó có thể được sử dụng như là chỉ báo sớm cho việc quản lý thanh khoản DEX. Hơn nữa, thông qua việc liên kết các chỉ số DEX với các sự kiện dự đoán, có thể thiết kế các sản phẩm tài chính cấu trúc sáng tạo.
Với việc cơ sở người dùng ngày càng mở rộng, thị trường dự đoán đang phát triển thành "tầng định giá rủi ro" và "nhà tiên tri thông tin" của ngành công nghiệp tiền điện tử. Việc tích hợp của nó với các giao thức cơ bản như DEX sẽ cung cấp những khả năng mới cho sự phát triển tiếp theo của hệ sinh thái DeFi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RektCoaster
· 08-09 11:30
Ừm, chán quá, nói về tiền nữa là tôi nôn.
Xem bản gốcTrả lời0
OldLeekConfession
· 08-08 20:17
Ôi, cái này thật là kỳ quặc. Hồi đó thua lỗ xong chính là cơ chế này.
Sự tiến hóa của cơ chế định giá thị trường dự đoán: từ LMSR đến sổ lệnh và triển vọng hợp nhất với DEX
Từ AMM đến sổ lệnh: Khám phá sự chuyển biến của cơ chế định giá thị trường dự đoán và triển vọng hòa nhập với DEX
Thị trường dự đoán về bản chất là một "sàn giao dịch xác suất sự kiện tương lai", nơi người tham gia thể hiện phán đoán của mình về sự kiện bằng cách mua các tùy chọn cụ thể. Do tính đặc thù của các sự kiện dự đoán, cơ chế định giá và thanh khoản của nó khác với giao dịch truyền thống.
Thị trường dự đoán sơ khai sử dụng quy tắc đánh giá thị trường logarithm (LMSR). Mục tiêu thiết kế của LMSR là giải quyết vấn đề "khởi động lạnh" của thị trường dự đoán, đảm bảo luôn có bên giao dịch đối ứng. Nó thông qua một mô hình hàm chi phí, tính toán giá cả dựa trên số lượng cổ phần đã bán của các tùy chọn, đảm bảo tổng giá cả của tất cả các kết quả luôn bằng 1.
Ưu điểm của LMSR là cung cấp tính thanh khoản vô điều kiện, và tổn thất tối đa của các nhà tạo lập thị trường là có thể kiểm soát. Nhưng nhược điểm của nó cũng rất rõ ràng: tham số thanh khoản cố định khiến thị trường khó thích ứng với sự thay đổi; vai trò của nhà tạo lập thị trường có xu hướng trợ cấp hơn là kiếm lợi; chi phí Gas khi triển khai trên chuỗi khá cao.
Với sự gia tăng quy mô người dùng và khối lượng vốn, những hạn chế của LMSR ngày càng rõ ràng. Để nâng cao hiệu quả vốn, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch và thu hút thanh khoản chuyên nghiệp, một số nền tảng bắt đầu chuyển sang mô hình sổ lệnh.
Cơ chế mới áp dụng cách kết hợp giữa sổ lệnh ngoài chuỗi và thanh toán trên chuỗi. Người dùng có thể gửi lệnh giới hạn ngoài chuỗi để tận hưởng trải nghiệm thao tác ngay lập tức và không có chi phí Gas. Các lệnh được khớp thành công cuối cùng sẽ hoàn thành việc chuyển giao tài sản trên chuỗi, đảm bảo tính cuối cùng của giao dịch.
Giá cả được định giá thông qua một thiết kế khéo léo. Nền tảng cho phép người dùng đúc hoặc đổi lại một cặp cổ phần "Có" và "Không" hoàn chỉnh với giá 1 đô la, thiết lập giá trị cơ bản. Hai cổ phần được giao dịch tự do trên sổ đặt hàng độc lập, trong khi cơ chế chênh lệch giá đảm bảo tổng giá của chúng gần bằng 1 đô la.
Cơ chế thiết kế này không chỉ nâng cao hiệu quả thị trường mà còn tạo điều kiện cho sự tích hợp sâu với sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Thị trường dự đoán có thể cung cấp cho người dùng DEX các công cụ phòng ngừa rủi ro gốc, dữ liệu giá của nó có thể được sử dụng như là chỉ báo sớm cho việc quản lý thanh khoản DEX. Hơn nữa, thông qua việc liên kết các chỉ số DEX với các sự kiện dự đoán, có thể thiết kế các sản phẩm tài chính cấu trúc sáng tạo.
Với việc cơ sở người dùng ngày càng mở rộng, thị trường dự đoán đang phát triển thành "tầng định giá rủi ro" và "nhà tiên tri thông tin" của ngành công nghiệp tiền điện tử. Việc tích hợp của nó với các giao thức cơ bản như DEX sẽ cung cấp những khả năng mới cho sự phát triển tiếp theo của hệ sinh thái DeFi.