De la competencia de rendimiento a la pila de Internet programable: la lógica detrás de la elevación del valor de la cadena de bloques SUI
A medida que la pila tecnológica de Web3 sigue evolucionando, el lenguaje de contratos inteligentes está migrando gradualmente del Solidity dominado por Ethereum hacia el lenguaje Move, que ofrece mayor seguridad y capacidad de abstracción de recursos. Move fue desarrollado originalmente por Meta para su proyecto de criptomonedas Diem (anteriormente Libra), y cuenta con características como recursos como ciudadanos de primera clase y amigable con la verificación formal, convirtiéndose poco a poco en una opción de lenguaje importante para la arquitectura de capas base de la nueva generación de cadenas de bloques.
En este contexto evolutivo, Aptos y SUI se han convertido en los dos representantes centrales del ecosistema Move. Aptos fue lanzado por el antiguo equipo central de Diem, continuando con la pila tecnológica nativa de Move, enfatizando la estabilidad, la seguridad y la arquitectura modular; mientras que SUI fue construido por Mysten Labs, que, sobre la base del modelo de seguridad de Move, introduce estructuras de datos orientadas a objetos y mecanismos de ejecución paralela, formando una rama de SUI Move con avances en rendimiento e innovación en paradigmas de desarrollo, reestructurando la gestión de recursos en cadena y el modo de ejecución de transacciones. SUI es una verdadera Layer1 que ha reestructurado el mecanismo de ejecución de contratos inteligentes y la gestión de recursos en cadena desde los primeros principios; no está compitiendo por un "alto TPS", sino reescribiendo cómo debe funcionar la cadena de bloques. Esto hace que SUI no solo sea de alto rendimiento, sino que también esté a la vanguardia de los paradigmas, sirviendo como la base técnica para interacciones complejas en cadena y aplicaciones a gran escala en Web3.
I. Romper el cerco, redefinir el paisaje de las cadenas públicas
Después de que Solana entre en la era Firedancer, su curva de rendimiento podría seguir siendo líder; sin embargo, sigue siendo un paradigma de "negociación de alta frecuencia en una sola cadena". SUI intenta responder a las demandas más allá de la carrera armamentista del rendimiento con una pila horizontal + privacidad/almacenamiento de extremo a extremo. Esto representa una diferencia significativa con Aptos (también es Move, pero sigue siendo escalado unidimensional) o Sei (cadena dedicada, concentración de profundidad de liquidez). Para las instituciones de inversión, esto significa:
Si valoras un alto TPS + tarifas de transacción sostenidas, Solana y las cadenas especializadas pueden ofrecer beneficios más rápidos;
Si se valora la "nueva tipo de aplicación" y el control de la interfaz horizontal, el alfa de SUI proviene de la pista SaaS/privacidad/offline que aún no está saturada;
Aptos y SUI se superponen mucho en DeFi y BTCFi, se debe tener cuidado con la competencia interna en la pista.
Comparación con Solana: Solana ha pasado por múltiples ciclos de auge y caída, teniendo un ecosistema enorme. SUI, como un recién llegado, tiene ventajas claras: utiliza un lenguaje Move más seguro, evitando las vulnerabilidades causadas por la paralelización Rust+Sealevel de Solana, además de tener bajos requisitos de hardware, lo que reduce los costos de los nodos de validación y favorece la descentralización. En términos de rendimiento, ambos son comparables, aunque Solana tiene un TPS ligeramente más alto y SUI presenta una menor latencia de confirmación. En cuanto al ecosistema, hay más proyectos y usuarios en Solana, que se centra en DeFi compleja (como Serum, Drift), mientras que SUI está creciendo más rápido, habiendo alcanzado una vez niveles de actividad de usuario similares, diferenciándose a través de nuevos campos como BTCFi y LSD. La comunidad de Solana es madura, mientras que la comunidad internacional de SUI aún necesita expandirse. En el futuro, ambos podrían coexistir, con Solana inclinándose hacia un ecosistema de nativos criptográficos y SUI enfocándose más en la penetración de Web2 y las redes sociales de juegos. Ambos buscan alcanzar los límites del rendimiento: Solana confía en Firedancer para la multihilo, mientras que SUI depende de la actualización Mahi-Mahi.
Comparación con Aptos: Aptos y SUI tienen un origen común en Libra/Diem, Aptos se lanzó primero y obtuvo el "halo de ser la primera cadena Move" y una alta valoración. En el último año, el desarrollo del ecosistema de Aptos ha sido lento, y la actividad de usuarios y desarrolladores es inferior a la de SUI. Las razones incluyen: Aptos utiliza un complejo Block-STM para la paralelización, su rendimiento disminuye notablemente en alta concurrencia, mientras que el modelo de objetos de SUI es más eficiente; Aptos se posiciona como una infraestructura financiera robusta, centrada principalmente en DeFi y NFT, con un estilo cercano a los clones de Ethereum; SUI intenta una narrativa diversa, con un rápido crecimiento de usuarios (803,000 nuevos usuarios que poseen tokens, superando ampliamente a Aptos), aunque con mayores riesgos. En cuanto a incentivos, Aptos ha tenido airdrops pero carece de incentivos sostenidos, mientras que SUI, aunque no tiene airdrops, recibe un gran apoyo de la fundación, y tanto las direcciones activas mensuales como el volumen de transacciones en cadena son superiores a los de Aptos. El equipo de Aptos tiene una fuerte capacidad financiera, y en el futuro podría enfocarse en finanzas institucionales o el mercado de Asia Oriental, pero actualmente el mercado tiene más confianza en SUI.
Comparando con Sei: Sei es una cadena de comercio especializada que surgió en 2023, basada en Cosmos, enfocada en el comercio de libros de órdenes, con un tiempo de bloque de aproximadamente 500 ms. Intenta capturar el mercado de caídas de Solana, con una alta popularidad a corto plazo, pero el TVL y el crecimiento de usuarios no se han sostenido, y el desarrollo del ecosistema es limitado. Su posicionamiento es demasiado estrecho, depende de la minería de liquidez, y es difícil formar un ecosistema completo. En comparación, SUI sigue la ruta de L1 general, apoyando aplicaciones diversas y con mayor resistencia al riesgo. La compatibilidad cruzada y las ventajas lingüísticas de Sei son inferiores a las de SUI, aunque podría transformarse o integrarse completamente en el ecosistema EVM, a corto plazo no representa una amenaza para SUI. Más digno de atención es Linera, incubado por Mysten, que se posiciona para micropagos de alta frecuencia, o como una cadena lateral de expansión para SUI, con un posicionamiento diferente al de SUI.
Comparación con Ethereum L2: El ecosistema de Ethereum L2 (como Arbitrum, Base) es próspero, con un TVL que supera los 2,000 millones de dólares. La ventaja de SUI radica en su ultra baja latencia y alta concurrencia, lo que hace que los Rollup sean difíciles de igualar, además, las tarifas de Gas son bajas, lo que lo hace adecuado para aplicaciones como juegos de alta TPS. Por otro lado, Ethereum L2 disfruta de un fuerte efecto de red de capital y respaldo de seguridad. La competencia entre SUI y L2 es, en esencia, una competencia entre un nuevo paradigma (cadena pública) y un paradigma tradicional (Rollup), a largo plazo puede haber coexistencia, mientras que a corto plazo dependerá de quién pueda satisfacer mejor las necesidades de las aplicaciones.
Dos, avanzar a grandes pasos, los datos ecológicos son brillantes
Desde que la mainnet de SUI se lanzó en mayo de 2023, el crecimiento de usuarios ha sido exponencial: para abril de 2025, se han creado más de 123 millones de direcciones de usuario en la cadena de SUI. Este número se acerca casi al total de direcciones acumuladas de cadenas de bloques establecidas como Tron. En la segunda mitad de 2024, la media de direcciones activas mensuales de SUI fue de alrededor de 10 millones; sin embargo, desde mediados de febrero de 2025, este indicador experimentó un salto brusco, superando de manera constante los 40 millones a mediados de abril, multiplicándose por más de 4. En cuanto a nuevos usuarios, a finales de 2024 se produjo un "punto de inflexión": el promedio diario de nuevas direcciones de billetera subió de 150,000 a un nivel continuo de más de 1 millón.
En particular, el surgimiento de nuevas cadenas de bloques públicas a menudo viene acompañado de una gran afluencia de fondos entre cadenas. SUI espera su primera ola de tráfico a mediados de 2024 a través de puentes de terceros: hasta noviembre de 2024, se han acumulado aproximadamente 944.8 millones de dólares en fondos puenteados. Hasta mediados de 2025, el total de valor bloqueado entre cadenas de SUI (TVL de puentes) es de aproximadamente 2.55 mil millones de dólares. Esto indica que, además del TVL interno de DeFi, hay una gran cantidad de activos que permanecen como activos puenteados, apoyando la demanda de liquidez en SUI. Además, con el aumento de la actividad de DeFi, la oferta de stablecoins en el ecosistema SUI ha crecido considerablemente: a mediados de abril de 2025, la capitalización de mercado de las stablecoins de SUI alcanzó un récord histórico de más de 800 millones de dólares. Este tamaño ya es comparable al nivel de stablecoins de cadenas de bloques más antiguas como Tron, lo que resalta la creciente confianza de los usuarios en la red SUI para el almacenamiento y transferencia de valor. En la composición de las stablecoins, USDC sigue siendo el principal actor, con una participación de mercado que siempre se mantiene por encima del 60%. USDT también se emitió en SUI a finales de 2024, manteniendo un cierto nivel de actividad.
Aunque todavía está detrás de Solana en términos de rendimiento, SUI ha cubierto completamente escenarios de alta frecuencia como DEX de libro de órdenes en cadena, PvP en tiempo real e interacciones sociales, y debido a la rápida finalización + ejecución paralela de DAG, ofrece una adaptación natural para micropagos, intercambio de activos dentro del juego y escritura de "me gusta/comentarios" en redes sociales. Con la próxima actualización de Mahi‑Mahi que tiene como objetivo >400 000 TPS, SUI está consolidando continuamente su ventaja en escalabilidad, pero el evento de inactividad de 150 minutos del 21‑11‑2024 es una advertencia de que la estabilidad del protocolo central aún necesita ser verificada continuamente bajo condiciones de alta concurrencia. Además, un bajo gas promedio es el principal argumento de SUI para atraer a desarrolladores de "aplicaciones en tiempo real en cadena"; sin embargo, si las tarifas pico continúan alcanzando niveles altos, los escenarios de juegos y sociales pueden experimentar pérdida de usuarios. Los tenedores/participantes deben prestar atención a los parámetros del fondo de almacenamiento y el ritmo de las soluciones L2 para evaluar la curva de costos a largo plazo.
Actualmente, los datos del ecosistema SUI son muy destacados: primero, se está formando la resiliencia de su estructura de capital. El TVL en estado estable para el segundo trimestre de 2025 es de aproximadamente 1.6 a 1.8 B USD, donde las stablecoins + LSD representan aproximadamente el 55 %, y la falta de subsidios de incentivos también puede retener fondos, lo que indica que el "capital pegajoso" después del ciclo de dinero caliente ya se ha sedimentado preliminarmente. Además, la proporción de direcciones institucionales ha aumentado del 6% al 14% (se ha duplicado en seis meses), la proporción de fondos de los minoristas ha disminuido, pero su actividad ha aumentado, lo que significa que los fondos están más concentrados pero son más activos, proporcionando un colchón seguro para la próxima expansión de apalancamiento / derivados.
Segundo, la tasa de retención de desarrolladores es superior a la de otras cadenas de bloques de la misma edad. Según Electric Capital, la tasa de supervivencia a 24 meses (desarrolladores que han realizado contribuciones continuas en GitHub durante dos años) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. La clave de este fenómeno es: el modelo de objeto + el SDK nativo Walrus / Seal reduce el costo mental de "reescribir la estructura en cadena"; la mayoría de los equipos prefieren escribir el primer contrato en SUI en lugar de portarlo.
En tercer lugar, la estructura de usuarios se está bifurcando (DeFi + entretenimiento de contenido), lo que impulsa la diversificación de las interacciones en la cadena. Los contratos DeFi representan aproximadamente el 49% del volumen de llamadas en la cadena; aplicaciones de contenido como FanTV, RECRD y Pebble City aportan alrededor del 35% del volumen de llamadas. Sin embargo, las aplicaciones sociales y de consumo aún no se han puesto en marcha de verdad, lo que representa un mar azul potencial. La Web3 en la creación de contenido (música, video) ya muestra signos en SUI, pero puede avanzar más. Especialmente, SUI tiene muchos usuarios en el sudeste asiático, por lo que se podrían considerar productos sociales adaptados a los hábitos de los usuarios de esa región. Videos cortos en la cadena localizados, recompensas de fans en la cadena, etc., podrían tener mercado. Cuando estos productos crezcan, podrían derivar en negocios como publicidad y análisis de datos, formando un ciclo positivo en la economía ecológica. El período de crecimiento de los productos sociales es largo, pero una vez que tienen éxito, son muy pegajosos.
Por ejemplo, para marzo de 2025, el monto de BTCFi bloqueado en la cadena SUI superará los 1000 BTC; en abril, los activos de tipo BTC ya representarán el 10% del TVL total de SUI, abarcando formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre otros. En otras palabras, ya hay aproximadamente 250 millones de dólares en bitcoins en funcionamiento en SUI. Estos activos de bitcoin se utilizan plenamente en SUI: los usuarios pueden hipotecar activos anclados en BTC a protocolos de préstamo a cambio de monedas estables, logrando "ganar intereses con sus monedas", o proporcionar liquidez BTC/monedas estables para obtener tarifas de transacción. Protocolos de liquidez todo en uno como Navi rápidamente apoyaron a BTC como colateral y lanzaron estrategias de agregación de rendimientos como "BTC Plus".
Cuarto, curva de crecimiento potencial: RWA y dos grandes vacíos en productos derivados nativos. En el aspecto de RWA, Seal/Nautilus ofrece privacidad regulada + computación verificable, siendo una base natural para la emisión de bonos y participaciones en fondos; ya se ha colaborado con Open Market Group( para planificar la emisión de certificados de ingresos rwa en SUI), así como pruebas de tokenización de activos reales/bonos con 21Shares(, que tiene un ETP existente de SUI con un tamaño de aproximadamente 300M USD). La oportunidad que esto presenta es desarrollar SaaS para la emisión de RWA, identidad regulada como servicio, intercambio secundario en cadena y oráculos de valoración, entre otros. En cuanto a los productos perpetuos/opciones nativos, actualmente el OI en cadena de Perp es de aproximadamente 20m, con Bluefin representando alrededor del 70%. La diferencia entre la aplicación de estilo Hyperliquid y SUI es "rendimiento vs agregación de liquidez". Si SUI decide hacer emparejamiento combinable/cruzado en la capa de consenso (como DeepBook 2.0), existe la oportunidad de desarrollar una infraestructura unificada de productos derivados, con un límite de crecimiento potencial de 10x.
Tres, planificación anticipada, la Fundación SUI, Mysten Labs y otros se convierten en fuerzas ecológicas clave
Un ecosistema próspero no puede prescindir de la catalización y habilitación del capital estratégico. En el proceso de crecimiento rápido del ecosistema SUI desde sus inicios, los participantes del ecosistema han desempeñado un papel crucial. Su estrategia de inversión no es una simple apuesta financiera, sino que se basa en una comprensión profunda de la arquitectura tecnológica de SUI y el potencial del ecosistema, lo que ha catalizado la prosperidad del ecosistema SUI.
El ecosistema de aplicaciones de Sui actualmente se centra en los activos financieros (DeFi + BTCFi) como su eje principal, seguido por el entretenimiento (GameFi/NFT/redes sociales), mientras que las herramientas nativas de IA y los derivados todavía se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. El verdadero vacío se concentra en dos áreas: el préstamo de RWA y los derivados en cadena; el primero espera la implementación de soluciones de privacidad y cumplimiento de Seal/Nautilus, mientras que el segundo requiere una mayor profundidad en la intermediación y herramientas de cobertura de riesgos.
El mercado reconoce a SUI como uno de los primeros descubridores y co-creadores estratégicos de su ecosistema. Algunas instituciones, poco después del lanzamiento de la mainnet de SUI, cuando el ecosistema aún se encontraba en una etapa temprana, aprovecharon su aguda capacidad de juicio y realizaron inversiones estratégicas en varios núcleos como Cetus, Navi, Momentum y Haedal.
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La evolución del valor de la cadena pública SUI: de la competencia de rendimiento a la Programabilidad de la pila de Internet.
De la competencia de rendimiento a la pila de Internet programable: la lógica detrás de la elevación del valor de la cadena de bloques SUI
A medida que la pila tecnológica de Web3 sigue evolucionando, el lenguaje de contratos inteligentes está migrando gradualmente del Solidity dominado por Ethereum hacia el lenguaje Move, que ofrece mayor seguridad y capacidad de abstracción de recursos. Move fue desarrollado originalmente por Meta para su proyecto de criptomonedas Diem (anteriormente Libra), y cuenta con características como recursos como ciudadanos de primera clase y amigable con la verificación formal, convirtiéndose poco a poco en una opción de lenguaje importante para la arquitectura de capas base de la nueva generación de cadenas de bloques.
En este contexto evolutivo, Aptos y SUI se han convertido en los dos representantes centrales del ecosistema Move. Aptos fue lanzado por el antiguo equipo central de Diem, continuando con la pila tecnológica nativa de Move, enfatizando la estabilidad, la seguridad y la arquitectura modular; mientras que SUI fue construido por Mysten Labs, que, sobre la base del modelo de seguridad de Move, introduce estructuras de datos orientadas a objetos y mecanismos de ejecución paralela, formando una rama de SUI Move con avances en rendimiento e innovación en paradigmas de desarrollo, reestructurando la gestión de recursos en cadena y el modo de ejecución de transacciones. SUI es una verdadera Layer1 que ha reestructurado el mecanismo de ejecución de contratos inteligentes y la gestión de recursos en cadena desde los primeros principios; no está compitiendo por un "alto TPS", sino reescribiendo cómo debe funcionar la cadena de bloques. Esto hace que SUI no solo sea de alto rendimiento, sino que también esté a la vanguardia de los paradigmas, sirviendo como la base técnica para interacciones complejas en cadena y aplicaciones a gran escala en Web3.
I. Romper el cerco, redefinir el paisaje de las cadenas públicas
Después de que Solana entre en la era Firedancer, su curva de rendimiento podría seguir siendo líder; sin embargo, sigue siendo un paradigma de "negociación de alta frecuencia en una sola cadena". SUI intenta responder a las demandas más allá de la carrera armamentista del rendimiento con una pila horizontal + privacidad/almacenamiento de extremo a extremo. Esto representa una diferencia significativa con Aptos (también es Move, pero sigue siendo escalado unidimensional) o Sei (cadena dedicada, concentración de profundidad de liquidez). Para las instituciones de inversión, esto significa:
Comparación con Solana: Solana ha pasado por múltiples ciclos de auge y caída, teniendo un ecosistema enorme. SUI, como un recién llegado, tiene ventajas claras: utiliza un lenguaje Move más seguro, evitando las vulnerabilidades causadas por la paralelización Rust+Sealevel de Solana, además de tener bajos requisitos de hardware, lo que reduce los costos de los nodos de validación y favorece la descentralización. En términos de rendimiento, ambos son comparables, aunque Solana tiene un TPS ligeramente más alto y SUI presenta una menor latencia de confirmación. En cuanto al ecosistema, hay más proyectos y usuarios en Solana, que se centra en DeFi compleja (como Serum, Drift), mientras que SUI está creciendo más rápido, habiendo alcanzado una vez niveles de actividad de usuario similares, diferenciándose a través de nuevos campos como BTCFi y LSD. La comunidad de Solana es madura, mientras que la comunidad internacional de SUI aún necesita expandirse. En el futuro, ambos podrían coexistir, con Solana inclinándose hacia un ecosistema de nativos criptográficos y SUI enfocándose más en la penetración de Web2 y las redes sociales de juegos. Ambos buscan alcanzar los límites del rendimiento: Solana confía en Firedancer para la multihilo, mientras que SUI depende de la actualización Mahi-Mahi.
Comparación con Aptos: Aptos y SUI tienen un origen común en Libra/Diem, Aptos se lanzó primero y obtuvo el "halo de ser la primera cadena Move" y una alta valoración. En el último año, el desarrollo del ecosistema de Aptos ha sido lento, y la actividad de usuarios y desarrolladores es inferior a la de SUI. Las razones incluyen: Aptos utiliza un complejo Block-STM para la paralelización, su rendimiento disminuye notablemente en alta concurrencia, mientras que el modelo de objetos de SUI es más eficiente; Aptos se posiciona como una infraestructura financiera robusta, centrada principalmente en DeFi y NFT, con un estilo cercano a los clones de Ethereum; SUI intenta una narrativa diversa, con un rápido crecimiento de usuarios (803,000 nuevos usuarios que poseen tokens, superando ampliamente a Aptos), aunque con mayores riesgos. En cuanto a incentivos, Aptos ha tenido airdrops pero carece de incentivos sostenidos, mientras que SUI, aunque no tiene airdrops, recibe un gran apoyo de la fundación, y tanto las direcciones activas mensuales como el volumen de transacciones en cadena son superiores a los de Aptos. El equipo de Aptos tiene una fuerte capacidad financiera, y en el futuro podría enfocarse en finanzas institucionales o el mercado de Asia Oriental, pero actualmente el mercado tiene más confianza en SUI.
Comparando con Sei: Sei es una cadena de comercio especializada que surgió en 2023, basada en Cosmos, enfocada en el comercio de libros de órdenes, con un tiempo de bloque de aproximadamente 500 ms. Intenta capturar el mercado de caídas de Solana, con una alta popularidad a corto plazo, pero el TVL y el crecimiento de usuarios no se han sostenido, y el desarrollo del ecosistema es limitado. Su posicionamiento es demasiado estrecho, depende de la minería de liquidez, y es difícil formar un ecosistema completo. En comparación, SUI sigue la ruta de L1 general, apoyando aplicaciones diversas y con mayor resistencia al riesgo. La compatibilidad cruzada y las ventajas lingüísticas de Sei son inferiores a las de SUI, aunque podría transformarse o integrarse completamente en el ecosistema EVM, a corto plazo no representa una amenaza para SUI. Más digno de atención es Linera, incubado por Mysten, que se posiciona para micropagos de alta frecuencia, o como una cadena lateral de expansión para SUI, con un posicionamiento diferente al de SUI.
Comparación con Ethereum L2: El ecosistema de Ethereum L2 (como Arbitrum, Base) es próspero, con un TVL que supera los 2,000 millones de dólares. La ventaja de SUI radica en su ultra baja latencia y alta concurrencia, lo que hace que los Rollup sean difíciles de igualar, además, las tarifas de Gas son bajas, lo que lo hace adecuado para aplicaciones como juegos de alta TPS. Por otro lado, Ethereum L2 disfruta de un fuerte efecto de red de capital y respaldo de seguridad. La competencia entre SUI y L2 es, en esencia, una competencia entre un nuevo paradigma (cadena pública) y un paradigma tradicional (Rollup), a largo plazo puede haber coexistencia, mientras que a corto plazo dependerá de quién pueda satisfacer mejor las necesidades de las aplicaciones.
Dos, avanzar a grandes pasos, los datos ecológicos son brillantes
Desde que la mainnet de SUI se lanzó en mayo de 2023, el crecimiento de usuarios ha sido exponencial: para abril de 2025, se han creado más de 123 millones de direcciones de usuario en la cadena de SUI. Este número se acerca casi al total de direcciones acumuladas de cadenas de bloques establecidas como Tron. En la segunda mitad de 2024, la media de direcciones activas mensuales de SUI fue de alrededor de 10 millones; sin embargo, desde mediados de febrero de 2025, este indicador experimentó un salto brusco, superando de manera constante los 40 millones a mediados de abril, multiplicándose por más de 4. En cuanto a nuevos usuarios, a finales de 2024 se produjo un "punto de inflexión": el promedio diario de nuevas direcciones de billetera subió de 150,000 a un nivel continuo de más de 1 millón.
En particular, el surgimiento de nuevas cadenas de bloques públicas a menudo viene acompañado de una gran afluencia de fondos entre cadenas. SUI espera su primera ola de tráfico a mediados de 2024 a través de puentes de terceros: hasta noviembre de 2024, se han acumulado aproximadamente 944.8 millones de dólares en fondos puenteados. Hasta mediados de 2025, el total de valor bloqueado entre cadenas de SUI (TVL de puentes) es de aproximadamente 2.55 mil millones de dólares. Esto indica que, además del TVL interno de DeFi, hay una gran cantidad de activos que permanecen como activos puenteados, apoyando la demanda de liquidez en SUI. Además, con el aumento de la actividad de DeFi, la oferta de stablecoins en el ecosistema SUI ha crecido considerablemente: a mediados de abril de 2025, la capitalización de mercado de las stablecoins de SUI alcanzó un récord histórico de más de 800 millones de dólares. Este tamaño ya es comparable al nivel de stablecoins de cadenas de bloques más antiguas como Tron, lo que resalta la creciente confianza de los usuarios en la red SUI para el almacenamiento y transferencia de valor. En la composición de las stablecoins, USDC sigue siendo el principal actor, con una participación de mercado que siempre se mantiene por encima del 60%. USDT también se emitió en SUI a finales de 2024, manteniendo un cierto nivel de actividad.
Aunque todavía está detrás de Solana en términos de rendimiento, SUI ha cubierto completamente escenarios de alta frecuencia como DEX de libro de órdenes en cadena, PvP en tiempo real e interacciones sociales, y debido a la rápida finalización + ejecución paralela de DAG, ofrece una adaptación natural para micropagos, intercambio de activos dentro del juego y escritura de "me gusta/comentarios" en redes sociales. Con la próxima actualización de Mahi‑Mahi que tiene como objetivo >400 000 TPS, SUI está consolidando continuamente su ventaja en escalabilidad, pero el evento de inactividad de 150 minutos del 21‑11‑2024 es una advertencia de que la estabilidad del protocolo central aún necesita ser verificada continuamente bajo condiciones de alta concurrencia. Además, un bajo gas promedio es el principal argumento de SUI para atraer a desarrolladores de "aplicaciones en tiempo real en cadena"; sin embargo, si las tarifas pico continúan alcanzando niveles altos, los escenarios de juegos y sociales pueden experimentar pérdida de usuarios. Los tenedores/participantes deben prestar atención a los parámetros del fondo de almacenamiento y el ritmo de las soluciones L2 para evaluar la curva de costos a largo plazo.
Actualmente, los datos del ecosistema SUI son muy destacados: primero, se está formando la resiliencia de su estructura de capital. El TVL en estado estable para el segundo trimestre de 2025 es de aproximadamente 1.6 a 1.8 B USD, donde las stablecoins + LSD representan aproximadamente el 55 %, y la falta de subsidios de incentivos también puede retener fondos, lo que indica que el "capital pegajoso" después del ciclo de dinero caliente ya se ha sedimentado preliminarmente. Además, la proporción de direcciones institucionales ha aumentado del 6% al 14% (se ha duplicado en seis meses), la proporción de fondos de los minoristas ha disminuido, pero su actividad ha aumentado, lo que significa que los fondos están más concentrados pero son más activos, proporcionando un colchón seguro para la próxima expansión de apalancamiento / derivados.
Segundo, la tasa de retención de desarrolladores es superior a la de otras cadenas de bloques de la misma edad. Según Electric Capital, la tasa de supervivencia a 24 meses (desarrolladores que han realizado contribuciones continuas en GitHub durante dos años) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. La clave de este fenómeno es: el modelo de objeto + el SDK nativo Walrus / Seal reduce el costo mental de "reescribir la estructura en cadena"; la mayoría de los equipos prefieren escribir el primer contrato en SUI en lugar de portarlo.
En tercer lugar, la estructura de usuarios se está bifurcando (DeFi + entretenimiento de contenido), lo que impulsa la diversificación de las interacciones en la cadena. Los contratos DeFi representan aproximadamente el 49% del volumen de llamadas en la cadena; aplicaciones de contenido como FanTV, RECRD y Pebble City aportan alrededor del 35% del volumen de llamadas. Sin embargo, las aplicaciones sociales y de consumo aún no se han puesto en marcha de verdad, lo que representa un mar azul potencial. La Web3 en la creación de contenido (música, video) ya muestra signos en SUI, pero puede avanzar más. Especialmente, SUI tiene muchos usuarios en el sudeste asiático, por lo que se podrían considerar productos sociales adaptados a los hábitos de los usuarios de esa región. Videos cortos en la cadena localizados, recompensas de fans en la cadena, etc., podrían tener mercado. Cuando estos productos crezcan, podrían derivar en negocios como publicidad y análisis de datos, formando un ciclo positivo en la economía ecológica. El período de crecimiento de los productos sociales es largo, pero una vez que tienen éxito, son muy pegajosos.
Por ejemplo, para marzo de 2025, el monto de BTCFi bloqueado en la cadena SUI superará los 1000 BTC; en abril, los activos de tipo BTC ya representarán el 10% del TVL total de SUI, abarcando formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre otros. En otras palabras, ya hay aproximadamente 250 millones de dólares en bitcoins en funcionamiento en SUI. Estos activos de bitcoin se utilizan plenamente en SUI: los usuarios pueden hipotecar activos anclados en BTC a protocolos de préstamo a cambio de monedas estables, logrando "ganar intereses con sus monedas", o proporcionar liquidez BTC/monedas estables para obtener tarifas de transacción. Protocolos de liquidez todo en uno como Navi rápidamente apoyaron a BTC como colateral y lanzaron estrategias de agregación de rendimientos como "BTC Plus".
Cuarto, curva de crecimiento potencial: RWA y dos grandes vacíos en productos derivados nativos. En el aspecto de RWA, Seal/Nautilus ofrece privacidad regulada + computación verificable, siendo una base natural para la emisión de bonos y participaciones en fondos; ya se ha colaborado con Open Market Group( para planificar la emisión de certificados de ingresos rwa en SUI), así como pruebas de tokenización de activos reales/bonos con 21Shares(, que tiene un ETP existente de SUI con un tamaño de aproximadamente 300M USD). La oportunidad que esto presenta es desarrollar SaaS para la emisión de RWA, identidad regulada como servicio, intercambio secundario en cadena y oráculos de valoración, entre otros. En cuanto a los productos perpetuos/opciones nativos, actualmente el OI en cadena de Perp es de aproximadamente 20m, con Bluefin representando alrededor del 70%. La diferencia entre la aplicación de estilo Hyperliquid y SUI es "rendimiento vs agregación de liquidez". Si SUI decide hacer emparejamiento combinable/cruzado en la capa de consenso (como DeepBook 2.0), existe la oportunidad de desarrollar una infraestructura unificada de productos derivados, con un límite de crecimiento potencial de 10x.
Tres, planificación anticipada, la Fundación SUI, Mysten Labs y otros se convierten en fuerzas ecológicas clave
Un ecosistema próspero no puede prescindir de la catalización y habilitación del capital estratégico. En el proceso de crecimiento rápido del ecosistema SUI desde sus inicios, los participantes del ecosistema han desempeñado un papel crucial. Su estrategia de inversión no es una simple apuesta financiera, sino que se basa en una comprensión profunda de la arquitectura tecnológica de SUI y el potencial del ecosistema, lo que ha catalizado la prosperidad del ecosistema SUI.
El ecosistema de aplicaciones de Sui actualmente se centra en los activos financieros (DeFi + BTCFi) como su eje principal, seguido por el entretenimiento (GameFi/NFT/redes sociales), mientras que las herramientas nativas de IA y los derivados todavía se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. El verdadero vacío se concentra en dos áreas: el préstamo de RWA y los derivados en cadena; el primero espera la implementación de soluciones de privacidad y cumplimiento de Seal/Nautilus, mientras que el segundo requiere una mayor profundidad en la intermediación y herramientas de cobertura de riesgos.
El mercado reconoce a SUI como uno de los primeros descubridores y co-creadores estratégicos de su ecosistema. Algunas instituciones, poco después del lanzamiento de la mainnet de SUI, cuando el ecosistema aún se encontraba en una etapa temprana, aprovecharon su aguda capacidad de juicio y realizaron inversiones estratégicas en varios núcleos como Cetus, Navi, Momentum y Haedal.