Da corrida de desempenho à stack de internet programável: a lógica por trás da elevação do valor da blockchain SUI
Com a contínua evolução da pilha de tecnologias Web3, a linguagem de contratos inteligentes está gradualmente migrando da Solidity, dominada pelo Ethereum, para a linguagem Move, que oferece maior segurança e capacidade de abstração de recursos. O Move foi inicialmente desenvolvido pela Meta para seu projeto de criptomoeda Diem (anteriormente Libra), possuindo características como recursos como cidadãos de primeira classe e compatibilidade com verificação formal, tornando-se gradualmente uma opção importante para a arquitetura de base de novas blockchains.
Neste contexto evolutivo, Aptos e SUI tornaram-se os dois núcleos representativos do ecossistema Move. Aptos foi lançado pela equipe central original do Diem, continuando a pilha de tecnologia Move nativa, enfatizando estabilidade, segurança e arquitetura modular; enquanto SUI foi construído pela Mysten Labs, herdando o modelo de segurança do Move, introduzindo estruturas de dados orientadas a objetos e mecanismos de execução paralela, formando um ramo SUI Move com maiores avanços de desempenho e inovações de paradigmas de desenvolvimento, reestruturando a gestão de recursos on-chain e o modo de execução de transações. SUI é uma Layer1 que realmente reestruturou o mecanismo de execução de contratos inteligentes e a forma de gestão de recursos on-chain a partir de princípios fundamentais; não está competindo por "alta TPS", mas reescrevendo como a blockchain deve operar. Isso faz com que SUI não seja apenas de alto desempenho, mas também líder em paradigmas, sendo a base tecnológica criada para interações complexas on-chain e aplicações em grande escala Web3.
I. Romper o cerco e reconfigurar o panorama das blockchains públicas
Após a Solana entrar na era Firedancer, a curva de desempenho pode manter-se à frente; mas ainda é o paradigma de "trading de alta frequência em uma única cadeia". O SUI tenta responder à demanda fora da corrida armamentista de desempenho com uma pilha horizontal + privacidade/armazenamento de ponta a ponta. Isso representa uma diferença significativa em relação ao Aptos (também Move, mas ainda com escalabilidade unidimensional) ou Sei (cadeia dedicada, profundidade de liquidez concentrada). Para as instituições de investimento, isso significa:
Se você valoriza TPS alto + taxas de transação contínuas, Solana e blockchains dedicadas podem oferecer retornos mais rápidos;
Se você valoriza a "nova aplicação de tipo" e o controle de interface horizontal, o alpha do SUI vem de um setor de SaaS/privacidade/offline que ainda não está saturado;
Aptos e SUI têm uma alta sobreposição em DeFi e BTCFi, é necessário ter cuidado com a competição interna na pista.
Comparação com Solana: Solana passou por várias fases de alta e baixa, com um ecossistema enorme. SUI, como um recém-chegado, possui vantagens claras: utiliza a linguagem Move, que é mais segura, evitando as vulnerabilidades resultantes da paralelização Rust+Sealevel do Solana, e tem requisitos de hardware mais baixos, o que reduz os custos dos nós de validação e favorece a descentralização. Em termos de desempenho, ambos são equivalentes, com o TPS do Solana ligeiramente mais alto e o SUI apresentando uma latência de confirmação mais baixa. No ecossistema, Solana tem mais projetos e usuários, focando em DeFi complexos (como Serum, Drift), enquanto o SUI cresce mais rápido, com a atividade dos usuários chegando a se equiparar, diferenciando-se através de novos campos como BTCFi e LSD. A comunidade Solana é madura, enquanto a comunidade internacional do SUI ainda precisa se expandir. No futuro, ambos podem coexistir, com Solana mais voltado para o ecossistema nativo das criptomoedas e SUI focando mais na penetração do Web2 e nas redes sociais de jogos. Ambos buscam o limite de desempenho: Solana se baseia no Firedancer de múltiplas threads, enquanto o SUI depende da atualização Mahi-Mahi.
Comparação com Aptos: Aptos e SUI são originários do Libra/Diem, Aptos foi lançado primeiro e recebeu o título de "primeira cadeia Move" e uma alta avaliação. No último ano, o desenvolvimento do ecossistema Aptos foi lento, com menor atividade de usuários e desenvolvedores em comparação com SUI. As razões incluem: Aptos utiliza um complexo Block-STM para paralelismo, e seu desempenho diminui significativamente em alta concorrência, enquanto o modelo de objetos do SUI é mais eficiente; Aptos se posiciona como uma infraestrutura financeira robusta, focando principalmente em DeFi e NFT, com um estilo semelhante ao de clones do Ethereum; SUI tenta uma narrativa diversificada, com crescimento rápido de usuários (803 mil novos usuários detentores de moedas superando Aptos), mas com riscos mais altos. Em termos de incentivos, Aptos teve um airdrop, mas carece de incentivos contínuos, enquanto o SUI não teve airdrop, mas a fundação oferece forte apoio, com endereços ativos mensais e volume de transações on-chain superiores aos de Aptos. A equipe e a força financeira da Aptos são fortes, e no futuro, pode se concentrar em finanças institucionais ou no mercado do Leste Asiático, mas atualmente o mercado tem mais confiança no SUI.
Em comparação com Sei: Sei é uma cadeia de negociação especializada que surgiu em 2023, baseada em Cosmos, focada em negociação com livro de ordens, com um tempo de bloco de cerca de 500 ms. Tenta capturar o mercado de falhas da Solana, com alta popularidade a curto prazo, mas o TVL e o crescimento de usuários não se mantiveram, com desenvolvimento ecológico limitado. A localização é muito estreita, depende da mineração de liquidez, e é difícil formar um ecossistema completo. Em comparação, SUI segue uma rota de L1 genérica, suportando diversas aplicações e com maior resistência a riscos. A compatibilidade entre cadeias do Sei e as vantagens linguísticas são inferiores às do SUI, embora possa haver uma transformação ou uma integração total no ecossistema EVM, a curto prazo não ameaça o SUI. Mais digno de atenção é o Linera, incubado pela Mysten, que se posiciona para micropagamentos de alta frequência, ou como uma cadeia lateral de escalonamento para o SUI, com um posicionamento diferente do SUI.
Comparação com Ethereum L2: A ecologia do Ethereum L2 (como Arbitrum, Base) está florescendo, com TVL superior a 2 bilhões de dólares. A vantagem do SUI está na ultra baixa latência e alta concorrência, que os Rollups têm dificuldade em igualar, além de taxas de Gas baixas, sendo adequado para aplicações como jogos de alta TPS. Por outro lado, o Ethereum L2 desfruta de um forte efeito de rede de capital e respaldo de segurança. A competição entre SUI e L2 é, em essência, uma competição entre um novo paradigma (blockchain pública) e um paradigma tradicional (Rollup), que pode coexistir a longo prazo, enquanto a curto prazo depende de quem pode atender melhor às demandas das aplicações.
Dois, avançando com força, dados ecológicos impressionantes
A mainnet SUI foi lançada em maio de 2023 e o crescimento de usuários apresentou uma tendência exponencial: até abril de 2025, mais de 123 milhões de endereços de usuários foram criados na cadeia SUI. Esse número está quase próximo ao total de endereços acumulados de blockchains estabelecidas como a Tron. No segundo semestre de 2024, o número médio de endereços ativos mensais da SUI foi de cerca de 10 milhões; desde meados de fevereiro de 2025, esse indicador teve um salto abrupto, superando de forma constante 40 milhões até meados de abril, com um aumento de mais de 4 vezes no número de endereços ativos mensais. Em termos de novos usuários, um "ponto de inflexão" ocorreu no final de 2024 - o número médio diário de novos endereços de carteira subiu de 150 mil para um nível contínuo de mais de 1 milhão.
Em particular, o surgimento de novas blockchains públicas geralmente vem acompanhado de um grande influxo de fundos interchain. A SUI deve receber a primeira onda de tráfego através de pontes de terceiros no final de 2024: até novembro de 2024, cerca de 944,8 milhões de dólares em fundos já foram transferidos por meio de pontes. Até meados de 2025, o total de valor bloqueado em cross-chain da SUI (TVL da ponte) será de aproximadamente 2,55 bilhões de dólares. Isso indica que, além do TVL interno de DeFi, há uma quantidade significativa de ativos que permanecem como ativos de ponte, sustentando a demanda de liquidez na SUI. Além disso, com o aumento da atividade de DeFi, a oferta de stablecoins na ecologia da SUI aumentou significativamente: em meados de abril de 2025, a capitalização de mercado das stablecoins da SUI atingiu um recorde histórico de mais de 800 milhões de dólares. Esse tamanho já é equivalente ao nível de stablecoins de blockchains públicas consolidadas como a Tron, destacando como a confiança dos usuários na rede SUI para armazenamento e transferência de valor está crescendo a cada dia. Em termos de composição de stablecoins, o USDC continua a ser o principal, com uma participação de mercado sempre superior a 60%. O USDT também foi emitido na SUI no final de 2024, mantendo um certo nível de atividade.
Embora ainda esteja atrás do Solana em termos de throughput, o SUI já cobre totalmente cenários de alta frequência como DEX com livro de ordens on-chain, PvP em tempo real e interação social. Além disso, devido à conclusão rápida + execução paralela em DAG, oferece uma correspondência natural para micropagamentos, troca de ativos dentro de jogos e interações sociais como "curtidas/comentários". Com a atualização subsequente do Mahi-Mahi visando >400 000 TPS, o SUI está continuamente solidificando sua vantagem em escalabilidade. No entanto, o evento de parada de 150 minutos em 21-11-2024 alerta que a estabilidade do protocolo central sob condições de alta concorrência ainda precisa ser verificada continuamente. Além disso, o baixo Gas médio é o principal argumento de venda do SUI para desenvolvedores de "aplicações em tempo real on-chain"; mas se as taxas de pico continuarem a atingir altos níveis, pode ocorrer perda de usuários em cenários de jogos e sociais. Os detentores/stakers devem prestar atenção aos parâmetros do fundo de armazenamento e ao ritmo das soluções L2 para avaliar a curva de custos a longo prazo.
Atualmente, os dados do ecossistema SUI são bastante impressionantes: em primeiro lugar, a resiliência de sua estrutura financeira está se formando. Em 2025 Q2, o TVL em estado estável é de aproximadamente 1,6 a 1,8 B USD, onde stablecoins + LSD ≈ 55 %, e a retenção ocorre mesmo sem subsídios de incentivo — o que indica que o "capital pegajoso" após o ciclo de dinheiro quente já se estabeleceu preliminarmente. Além disso, a proporção de endereços institucionais aumentou de 6% para 14% (dobrou em seis meses), a participação dos investidores de varejo diminuiu, mas a atividade aumentou, com os fundos mais concentrados, mas mais ativos, proporcionando um colchão de segurança para a próxima rodada de expansão de alavancagem / derivativos.
Segundo, a taxa de retenção de desenvolvedores é superior à de outras blockchains da mesma idade. De acordo com a Electric Capital, a taxa de sobrevivência após 24 meses (devs que continuam a submeter no GitHub durante dois anos) é SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Um dos principais fatores é: o modelo de objetos + SDK nativo Walrus / Seal reduz o custo mental de "reescrever a estrutura na blockchain"; a maioria das equipes prefere escrever o primeiro contrato no SUI em vez de migrar.
Terceiro, a estrutura do usuário está se bifurcando (DeFi + entretenimento de conteúdo), impulsionando a diversidade das interações na cadeia. Os contratos DeFi representam cerca de 49% do volume de chamadas na cadeia; aplicações de conteúdo como FanTV, RECRD e Pebble City contribuíram com cerca de 35% do volume de chamadas. Enquanto isso, as aplicações sociais e de consumo ainda não foram realmente lançadas, apresentando um mar azul potencial. A Web3 da criação de conteúdo (música, vídeo) já mostra sinais na SUI, mas pode avançar ainda mais. Especialmente porque a SUI tem um número considerável de usuários no sudeste asiático, produtos sociais que atendem aos hábitos dos usuários dessa região podem ser considerados. Vídeos curtos na cadeia e recompensas de fãs na cadeia podem, talvez, ter mercado. Quando esses produtos crescerem, podem gerar negócios como publicidade e análise de dados, criando um ciclo positivo para a economia ecológica. O período de crescimento dos produtos sociais é mais longo, mas uma vez que tenham sucesso, a adesão é muito forte.
Por exemplo, em março de 2025, o volume de BTCFi bloqueado na cadeia SUI ultrapassou 1000 BTC; em abril, os ativos do tipo BTC já representavam 10% do TVL total da SUI, abrangendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre outras. Em outras palavras, já existem cerca de 250 milhões de dólares em Bitcoin atuando na SUI. Esses ativos de Bitcoin estão sendo totalmente utilizados na SUI: os usuários podem empenhar ativos lastreados em BTC em protocolos de empréstimo para obter stablecoins, realizando "rendimento sobre a moeda", ou fornecer liquidez BTC/stablecoin para ganhar taxas de transação. Protocolos de liquidez de uma única parada, como o Navi, rapidamente apoiaram o BTC como colateral e lançaram estratégias de agregação de rendimento, como o "BTC Plus".
Quarto, curva de crescimento potencial: RWA e os dois grandes vazios de produtos derivados nativos. No que diz respeito ao RWA, Seal/Nautilus oferece privacidade compatível + computação verificável, sendo a base natural para a emissão de títulos e quotas de fundos; foi estabelecida uma colaboração com o Open Market Group( para emitir certificados de receita RWA na SUI), e testar a tokenização de ativos reais/títulos com a 21Shares(, cuja escala de ETP existente na SUI é de aproximadamente 300M USD). A oportunidade trazida é criar SaaS para emissão de RWA, identidade compatível como serviço, bolsas de valores secundárias em cadeia e oráculos de avaliação, etc. Em relação a perpétuos/ opções nativas, atualmente, o OI Perp em cadeia é de cerca de 20m, com a Bluefin representando cerca de 70%. A diferença entre a aplicação em estilo Hyperliquid e a SUI é = "performance vs agregação de liquidez". Se a SUI decidir fazer uma combinação/sistema de correspondência cross-protocolo na camada de consenso (como o DeepBook 2.0), há uma oportunidade de desenvolver uma infraestrutura unificada para produtos derivados, com um limite de 10x no espaço de crescimento.
Três, planejamento prospectivo, Fundação SUI, Mysten Labs e outros se tornam forças ecológicas chave
Um ecossistema próspero não pode prescindir da catalisação e capacitação do capital estratégico. No processo do ecossistema SUI, desde o seu surgimento até a sua rápida ascensão, os participantes do ecossistema desempenharam um papel crucial. Sua estratégia de investimento não se limita a uma simples aposta financeira, mas é baseada em uma compreensão profunda da arquitetura técnica do SUI e do potencial do ecossistema, realizando um planejamento proativo e sistemático, que catalisou a prosperidade do ecossistema SUI.
O ecossistema de aplicações Sui atualmente tem como eixo principal as classes de ativos financeiros (DeFi + BTCFi), seguido por entretenimento (GameFi/NFT/redes sociais), e ferramentas nativas de IA e derivados ainda estão em fase inicial. O verdadeiro vazio concentra-se em dois aspectos: empréstimos RWA e derivados on-chain: o primeiro aguarda a implementação de soluções de conformidade de privacidade da Seal/Nautilus, enquanto o segundo necessita de maior profundidade de correspondência e ferramentas de hedge de risco.
O mercado reconhece como os primeiros descobridores e co-construtores estratégicos do ecossistema SUI algumas instituições que, logo após o lançamento da mainnet SUI, quando o ecossistema ainda estava em sua fase inicial, agiram com determinação, investindo estrategicamente em várias núcleos como Cetus, Navi, Momentum e Haedal.
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Valorização da cadeia pública SUI: da corrida de desempenho à evolução da pilha da internet programável
Da corrida de desempenho à stack de internet programável: a lógica por trás da elevação do valor da blockchain SUI
Com a contínua evolução da pilha de tecnologias Web3, a linguagem de contratos inteligentes está gradualmente migrando da Solidity, dominada pelo Ethereum, para a linguagem Move, que oferece maior segurança e capacidade de abstração de recursos. O Move foi inicialmente desenvolvido pela Meta para seu projeto de criptomoeda Diem (anteriormente Libra), possuindo características como recursos como cidadãos de primeira classe e compatibilidade com verificação formal, tornando-se gradualmente uma opção importante para a arquitetura de base de novas blockchains.
Neste contexto evolutivo, Aptos e SUI tornaram-se os dois núcleos representativos do ecossistema Move. Aptos foi lançado pela equipe central original do Diem, continuando a pilha de tecnologia Move nativa, enfatizando estabilidade, segurança e arquitetura modular; enquanto SUI foi construído pela Mysten Labs, herdando o modelo de segurança do Move, introduzindo estruturas de dados orientadas a objetos e mecanismos de execução paralela, formando um ramo SUI Move com maiores avanços de desempenho e inovações de paradigmas de desenvolvimento, reestruturando a gestão de recursos on-chain e o modo de execução de transações. SUI é uma Layer1 que realmente reestruturou o mecanismo de execução de contratos inteligentes e a forma de gestão de recursos on-chain a partir de princípios fundamentais; não está competindo por "alta TPS", mas reescrevendo como a blockchain deve operar. Isso faz com que SUI não seja apenas de alto desempenho, mas também líder em paradigmas, sendo a base tecnológica criada para interações complexas on-chain e aplicações em grande escala Web3.
I. Romper o cerco e reconfigurar o panorama das blockchains públicas
Após a Solana entrar na era Firedancer, a curva de desempenho pode manter-se à frente; mas ainda é o paradigma de "trading de alta frequência em uma única cadeia". O SUI tenta responder à demanda fora da corrida armamentista de desempenho com uma pilha horizontal + privacidade/armazenamento de ponta a ponta. Isso representa uma diferença significativa em relação ao Aptos (também Move, mas ainda com escalabilidade unidimensional) ou Sei (cadeia dedicada, profundidade de liquidez concentrada). Para as instituições de investimento, isso significa:
Comparação com Solana: Solana passou por várias fases de alta e baixa, com um ecossistema enorme. SUI, como um recém-chegado, possui vantagens claras: utiliza a linguagem Move, que é mais segura, evitando as vulnerabilidades resultantes da paralelização Rust+Sealevel do Solana, e tem requisitos de hardware mais baixos, o que reduz os custos dos nós de validação e favorece a descentralização. Em termos de desempenho, ambos são equivalentes, com o TPS do Solana ligeiramente mais alto e o SUI apresentando uma latência de confirmação mais baixa. No ecossistema, Solana tem mais projetos e usuários, focando em DeFi complexos (como Serum, Drift), enquanto o SUI cresce mais rápido, com a atividade dos usuários chegando a se equiparar, diferenciando-se através de novos campos como BTCFi e LSD. A comunidade Solana é madura, enquanto a comunidade internacional do SUI ainda precisa se expandir. No futuro, ambos podem coexistir, com Solana mais voltado para o ecossistema nativo das criptomoedas e SUI focando mais na penetração do Web2 e nas redes sociais de jogos. Ambos buscam o limite de desempenho: Solana se baseia no Firedancer de múltiplas threads, enquanto o SUI depende da atualização Mahi-Mahi.
Comparação com Aptos: Aptos e SUI são originários do Libra/Diem, Aptos foi lançado primeiro e recebeu o título de "primeira cadeia Move" e uma alta avaliação. No último ano, o desenvolvimento do ecossistema Aptos foi lento, com menor atividade de usuários e desenvolvedores em comparação com SUI. As razões incluem: Aptos utiliza um complexo Block-STM para paralelismo, e seu desempenho diminui significativamente em alta concorrência, enquanto o modelo de objetos do SUI é mais eficiente; Aptos se posiciona como uma infraestrutura financeira robusta, focando principalmente em DeFi e NFT, com um estilo semelhante ao de clones do Ethereum; SUI tenta uma narrativa diversificada, com crescimento rápido de usuários (803 mil novos usuários detentores de moedas superando Aptos), mas com riscos mais altos. Em termos de incentivos, Aptos teve um airdrop, mas carece de incentivos contínuos, enquanto o SUI não teve airdrop, mas a fundação oferece forte apoio, com endereços ativos mensais e volume de transações on-chain superiores aos de Aptos. A equipe e a força financeira da Aptos são fortes, e no futuro, pode se concentrar em finanças institucionais ou no mercado do Leste Asiático, mas atualmente o mercado tem mais confiança no SUI.
Em comparação com Sei: Sei é uma cadeia de negociação especializada que surgiu em 2023, baseada em Cosmos, focada em negociação com livro de ordens, com um tempo de bloco de cerca de 500 ms. Tenta capturar o mercado de falhas da Solana, com alta popularidade a curto prazo, mas o TVL e o crescimento de usuários não se mantiveram, com desenvolvimento ecológico limitado. A localização é muito estreita, depende da mineração de liquidez, e é difícil formar um ecossistema completo. Em comparação, SUI segue uma rota de L1 genérica, suportando diversas aplicações e com maior resistência a riscos. A compatibilidade entre cadeias do Sei e as vantagens linguísticas são inferiores às do SUI, embora possa haver uma transformação ou uma integração total no ecossistema EVM, a curto prazo não ameaça o SUI. Mais digno de atenção é o Linera, incubado pela Mysten, que se posiciona para micropagamentos de alta frequência, ou como uma cadeia lateral de escalonamento para o SUI, com um posicionamento diferente do SUI.
Comparação com Ethereum L2: A ecologia do Ethereum L2 (como Arbitrum, Base) está florescendo, com TVL superior a 2 bilhões de dólares. A vantagem do SUI está na ultra baixa latência e alta concorrência, que os Rollups têm dificuldade em igualar, além de taxas de Gas baixas, sendo adequado para aplicações como jogos de alta TPS. Por outro lado, o Ethereum L2 desfruta de um forte efeito de rede de capital e respaldo de segurança. A competição entre SUI e L2 é, em essência, uma competição entre um novo paradigma (blockchain pública) e um paradigma tradicional (Rollup), que pode coexistir a longo prazo, enquanto a curto prazo depende de quem pode atender melhor às demandas das aplicações.
Dois, avançando com força, dados ecológicos impressionantes
A mainnet SUI foi lançada em maio de 2023 e o crescimento de usuários apresentou uma tendência exponencial: até abril de 2025, mais de 123 milhões de endereços de usuários foram criados na cadeia SUI. Esse número está quase próximo ao total de endereços acumulados de blockchains estabelecidas como a Tron. No segundo semestre de 2024, o número médio de endereços ativos mensais da SUI foi de cerca de 10 milhões; desde meados de fevereiro de 2025, esse indicador teve um salto abrupto, superando de forma constante 40 milhões até meados de abril, com um aumento de mais de 4 vezes no número de endereços ativos mensais. Em termos de novos usuários, um "ponto de inflexão" ocorreu no final de 2024 - o número médio diário de novos endereços de carteira subiu de 150 mil para um nível contínuo de mais de 1 milhão.
Em particular, o surgimento de novas blockchains públicas geralmente vem acompanhado de um grande influxo de fundos interchain. A SUI deve receber a primeira onda de tráfego através de pontes de terceiros no final de 2024: até novembro de 2024, cerca de 944,8 milhões de dólares em fundos já foram transferidos por meio de pontes. Até meados de 2025, o total de valor bloqueado em cross-chain da SUI (TVL da ponte) será de aproximadamente 2,55 bilhões de dólares. Isso indica que, além do TVL interno de DeFi, há uma quantidade significativa de ativos que permanecem como ativos de ponte, sustentando a demanda de liquidez na SUI. Além disso, com o aumento da atividade de DeFi, a oferta de stablecoins na ecologia da SUI aumentou significativamente: em meados de abril de 2025, a capitalização de mercado das stablecoins da SUI atingiu um recorde histórico de mais de 800 milhões de dólares. Esse tamanho já é equivalente ao nível de stablecoins de blockchains públicas consolidadas como a Tron, destacando como a confiança dos usuários na rede SUI para armazenamento e transferência de valor está crescendo a cada dia. Em termos de composição de stablecoins, o USDC continua a ser o principal, com uma participação de mercado sempre superior a 60%. O USDT também foi emitido na SUI no final de 2024, mantendo um certo nível de atividade.
Embora ainda esteja atrás do Solana em termos de throughput, o SUI já cobre totalmente cenários de alta frequência como DEX com livro de ordens on-chain, PvP em tempo real e interação social. Além disso, devido à conclusão rápida + execução paralela em DAG, oferece uma correspondência natural para micropagamentos, troca de ativos dentro de jogos e interações sociais como "curtidas/comentários". Com a atualização subsequente do Mahi-Mahi visando >400 000 TPS, o SUI está continuamente solidificando sua vantagem em escalabilidade. No entanto, o evento de parada de 150 minutos em 21-11-2024 alerta que a estabilidade do protocolo central sob condições de alta concorrência ainda precisa ser verificada continuamente. Além disso, o baixo Gas médio é o principal argumento de venda do SUI para desenvolvedores de "aplicações em tempo real on-chain"; mas se as taxas de pico continuarem a atingir altos níveis, pode ocorrer perda de usuários em cenários de jogos e sociais. Os detentores/stakers devem prestar atenção aos parâmetros do fundo de armazenamento e ao ritmo das soluções L2 para avaliar a curva de custos a longo prazo.
Atualmente, os dados do ecossistema SUI são bastante impressionantes: em primeiro lugar, a resiliência de sua estrutura financeira está se formando. Em 2025 Q2, o TVL em estado estável é de aproximadamente 1,6 a 1,8 B USD, onde stablecoins + LSD ≈ 55 %, e a retenção ocorre mesmo sem subsídios de incentivo — o que indica que o "capital pegajoso" após o ciclo de dinheiro quente já se estabeleceu preliminarmente. Além disso, a proporção de endereços institucionais aumentou de 6% para 14% (dobrou em seis meses), a participação dos investidores de varejo diminuiu, mas a atividade aumentou, com os fundos mais concentrados, mas mais ativos, proporcionando um colchão de segurança para a próxima rodada de expansão de alavancagem / derivativos.
Segundo, a taxa de retenção de desenvolvedores é superior à de outras blockchains da mesma idade. De acordo com a Electric Capital, a taxa de sobrevivência após 24 meses (devs que continuam a submeter no GitHub durante dois anos) é SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Um dos principais fatores é: o modelo de objetos + SDK nativo Walrus / Seal reduz o custo mental de "reescrever a estrutura na blockchain"; a maioria das equipes prefere escrever o primeiro contrato no SUI em vez de migrar.
Terceiro, a estrutura do usuário está se bifurcando (DeFi + entretenimento de conteúdo), impulsionando a diversidade das interações na cadeia. Os contratos DeFi representam cerca de 49% do volume de chamadas na cadeia; aplicações de conteúdo como FanTV, RECRD e Pebble City contribuíram com cerca de 35% do volume de chamadas. Enquanto isso, as aplicações sociais e de consumo ainda não foram realmente lançadas, apresentando um mar azul potencial. A Web3 da criação de conteúdo (música, vídeo) já mostra sinais na SUI, mas pode avançar ainda mais. Especialmente porque a SUI tem um número considerável de usuários no sudeste asiático, produtos sociais que atendem aos hábitos dos usuários dessa região podem ser considerados. Vídeos curtos na cadeia e recompensas de fãs na cadeia podem, talvez, ter mercado. Quando esses produtos crescerem, podem gerar negócios como publicidade e análise de dados, criando um ciclo positivo para a economia ecológica. O período de crescimento dos produtos sociais é mais longo, mas uma vez que tenham sucesso, a adesão é muito forte.
Por exemplo, em março de 2025, o volume de BTCFi bloqueado na cadeia SUI ultrapassou 1000 BTC; em abril, os ativos do tipo BTC já representavam 10% do TVL total da SUI, abrangendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre outras. Em outras palavras, já existem cerca de 250 milhões de dólares em Bitcoin atuando na SUI. Esses ativos de Bitcoin estão sendo totalmente utilizados na SUI: os usuários podem empenhar ativos lastreados em BTC em protocolos de empréstimo para obter stablecoins, realizando "rendimento sobre a moeda", ou fornecer liquidez BTC/stablecoin para ganhar taxas de transação. Protocolos de liquidez de uma única parada, como o Navi, rapidamente apoiaram o BTC como colateral e lançaram estratégias de agregação de rendimento, como o "BTC Plus".
Quarto, curva de crescimento potencial: RWA e os dois grandes vazios de produtos derivados nativos. No que diz respeito ao RWA, Seal/Nautilus oferece privacidade compatível + computação verificável, sendo a base natural para a emissão de títulos e quotas de fundos; foi estabelecida uma colaboração com o Open Market Group( para emitir certificados de receita RWA na SUI), e testar a tokenização de ativos reais/títulos com a 21Shares(, cuja escala de ETP existente na SUI é de aproximadamente 300M USD). A oportunidade trazida é criar SaaS para emissão de RWA, identidade compatível como serviço, bolsas de valores secundárias em cadeia e oráculos de avaliação, etc. Em relação a perpétuos/ opções nativas, atualmente, o OI Perp em cadeia é de cerca de 20m, com a Bluefin representando cerca de 70%. A diferença entre a aplicação em estilo Hyperliquid e a SUI é = "performance vs agregação de liquidez". Se a SUI decidir fazer uma combinação/sistema de correspondência cross-protocolo na camada de consenso (como o DeepBook 2.0), há uma oportunidade de desenvolver uma infraestrutura unificada para produtos derivados, com um limite de 10x no espaço de crescimento.
Três, planejamento prospectivo, Fundação SUI, Mysten Labs e outros se tornam forças ecológicas chave
Um ecossistema próspero não pode prescindir da catalisação e capacitação do capital estratégico. No processo do ecossistema SUI, desde o seu surgimento até a sua rápida ascensão, os participantes do ecossistema desempenharam um papel crucial. Sua estratégia de investimento não se limita a uma simples aposta financeira, mas é baseada em uma compreensão profunda da arquitetura técnica do SUI e do potencial do ecossistema, realizando um planejamento proativo e sistemático, que catalisou a prosperidade do ecossistema SUI.
O ecossistema de aplicações Sui atualmente tem como eixo principal as classes de ativos financeiros (DeFi + BTCFi), seguido por entretenimento (GameFi/NFT/redes sociais), e ferramentas nativas de IA e derivados ainda estão em fase inicial. O verdadeiro vazio concentra-se em dois aspectos: empréstimos RWA e derivados on-chain: o primeiro aguarda a implementação de soluções de conformidade de privacidade da Seal/Nautilus, enquanto o segundo necessita de maior profundidade de correspondência e ferramentas de hedge de risco.
O mercado reconhece como os primeiros descobridores e co-construtores estratégicos do ecossistema SUI algumas instituições que, logo após o lançamento da mainnet SUI, quando o ecossistema ainda estava em sua fase inicial, agiram com determinação, investindo estrategicamente em várias núcleos como Cetus, Navi, Momentum e Haedal.