2025 рік, червень: у блокчейні дані інтерпретації: Ethereum знову займає перше місце за доходами, посилюється інституціоналізація Біткойна
у блокчейні даних підсумок
Загальний огляд активності у блокчейні та фінансових потоків
Окрім аналізу загального руху капіталу у блокчейні, ми додатково вибрали кілька ключових показників активності у блокчейні, щоб оцінити реальну популярність та активність екосистеми різних блокчейнів. Ці показники включають щоденний обсяг торгів, щоденні витрати на Gas, щоденну кількість активних адрес та чистий потік через крос-ланцюгові мости, охоплюючи кілька вимірів, таких як поведінка користувачів, інтенсивність використання мережі та ліквідність активів. У порівнянні з простим спостереженням за вливанням і виведенням капіталу, ці рідні дані з блокчейну можуть більш повно відображати зміни у фундаментальних показниках екосистеми публічних блокчейнів, допомагаючи оцінити, чи супроводжує за капіталом реальний попит на використання та зростання користувачів, що дозволяє визначити мережі з потенціалом для стійкого розвитку.
Обсяг交易у у блокчейні: активність Solana та Base у блокчейні помітно перевищує
Згідно з даними платформи, станом на 30 червня 2025 року, Solana з понад 2,97 мільярда місячних транзакцій стабільно займає перше місце серед основних публічних блокчейнів, демонструючи потужну пропускну здатність у блокчейні та активний рівень екосистемної взаємодії. Її висока частота транзакцій більше не обмежується такими популярними застосунками, як Meme, Bot тощо, а постійно розширюється до стабільних монет, RWA та фінансових інструментів. Протягом минулого тижня інститути прискорили свою присутність у сферах RWA та стабільних монет: фінансово-технологічна компанія з капіталізацією 90 мільярдів доларів оголосила, що розгорне стабільну монету на Solana; одна криптоінвестиційна компанія представила продукт токенізації акцій SpaceX, що ще більше розширює застосування Solana на приватному ринку.
Окрім Solana, Base також продовжує демонструвати сильні темпи зростання, у червні загальний обсяг угод досяг 292 мільйонів, що помітно випереджає Arbitrum (62,7 мільйона) та Polygon PoS (101 мільйон), стабільно займаючи лідируючи позиції в другій ланці Layer 2. Нещодавно Base продовжує розширювати реальні сценарії застосування. У червні одна з електронних комерційних платформ оголосила про підтримку платежів USDC на блокчейні Base, охоплюючи більше 30 країн світу, що знаменує її офіційний вхід у основну платіжну систему. Водночас один з великих банків також розпочав пілотний проект з впровадження депозитних токенів на Base, сприяючи токенізації банківських активів, що подальше посилює їхню практичність у RWA та фінансових сценаріях.
У порівнянні, традиційні Layer 1 публічні блокчейни, такі як Ethereum та Біткойн, підтримують стабільний темп угод, з місячними обсягами торгів відповідно 41,95 мільйона та 10,28 мільйона угод. Хоча за частотою вони поступаються високопродуктивним публічним блокчейнам, їх роль у підтримці високовартісних активів та взаємодії з ядром DeFi залишається важливою.
У цілому, дані торгівлі Solana та Base за червень продемонстрували значну перевагу, поступово зміцнюючи свою домінуючу позицію в екосистемі з високочастотними взаємодіями. У порівнянні з цим, деякі рішення з розширення Ethereum втрачають динаміку, а капітал та увага користувачів поступово переміщуються до нових високопродуктивних ланцюгів. Еволюція обсягу торгівлі у блокчейні відображає не лише технічну спроможність та активність користувачів, але й вказує на напрямок майбутньої конкуренції в екосистемі. Подальші дослідження повинні враховувати якість взаємодії та реальні дані користувачів, щоб постійно підтверджувати їхню стійкість та глибину екосистеми.
У блокчейні доходи знову переплануються: Ethereum знову на вершині, Base зростання сповільнюється
Згідно з даними платформи, станом на 30 червня 2025 року, Ethereum знову посів перше місце за доходами від комісій у блокчейні, з місячним доходом у 39,07 мільйона доларів, закріпивши своє лідерство в сфері високоякісних взаємодій. Solana цього місяця отримала 30,54 мільйона доларів доходу, що трохи нижче, ніж у Ethereum, зайнявши друге місце. Однак, згадуючи травень, Solana тимчасово перевершила Ethereum, з місячними комісіями, що досягли 53,06 мільйона доларів, ставши найвищою публічною блокчейн-системою за доходами в той місяць, що демонструє її сильну торгову динаміку та вибуховий потенціал застосування на певних етапах.
Біткойн займає третє місце з 14,75 мільйона доларів, незважаючи на те, що кількість угод та активних адрес значно нижча ніж у Solana, проте як основна мережа для зберігання вартості та поступового розвитку екосистеми BTC L2, все ще має сильну здатність генерувати комісії. Доходи Base цього місяця знизилися в порівнянні з попереднім, з травневих 5,87 мільйона доларів до червневих 4,87 мільйона доларів, хоча все ще значно випереджають Arbitrum (1,68 мільйона доларів) та Polygon PoS (близько 230 тисяч доларів), але темпи зростання дещо сповільнилися, потрібно спостерігати за стійкістю їх реального використання та залучення капіталу.
З точки зору тенденцій, криві комісій за транзакції Ethereum і Біткойн відносно стабільні, що свідчить про їх основні послуги для високовартісних взаємодій; комісії Solana ж демонструють коливальний зростаючий тренд, що тісно пов'язано з активністю високочастотних сценаріїв у її екосистемі. Короткострокова корекція Base також відображає те, що зростання користувачів і залучення капіталу все ще знаходяться на ранній стадії інтеграції.
В цілому, доходи від комісій не лише є відображенням активності економіки у блокчейні, а й відображають зміни в структурі екосистеми та поведінкових шляхах користувачів. Сильний відскок Ethereum та короткострокова корекція Base виявляють етапні зміни та конкурентний тиск, з якими стикаються нові публічні блокчейни при виклику домінуючої позиції доходів Ethereum та Біткойн.
Аналіз активних адрес: Solana на чолі, Base слідує за нею
Згідно з даними платформи, станом на 30 червня 2025 року, Solana з середньоденними 4,8 мільйонами активних адрес продовжує впевнено займати перше місце серед публічних блокчейнів, не лише суттєво випереджаючи інші Layer 1, але й значно перевершуючи більшість мереж Layer 2. Активність користувачів Solana в основному виграє від Meme монет, автоматизованих торгових роботів (Bot), стабільних монет та частих взаємодій у нових сценаріях RWA; її взаємодії у блокчейні вже розширилися від спекулятивних застосувань до реалізації реальних активів і платіжної екосистеми, що має очевидні переваги у збереженні користувачів.
Base займає друге місце з 1,71 мільйона активних адрес щодня, демонструючи сильний потенціал зростання. Кількість його користувачів у червні продовжувала зростати, в основному завдяки трьом факторам: розширенню рідної екосистеми L2; імплементації стейблкоїна (USDC) у реальних комерційних сценаріях, що призвело до залучення користувачів для платежів; структурному переносу коштів та застосувань внаслідок випробувань традиційними фінансовими установами у блокчейні. Зростання користувачів Base відображається не лише у кількості, але й у збільшенні частоти взаємодій та кількості активних контрактів у блокчейні, поступово формуючи повноцінну екосистему від фінансів до соціальних мереж.
Polygon PoS та Біткойн займають відповідно третє та четверте місця з середньодобовою активністю адрес 570 тисяч та 500 тисяч. Перший, як стабільний Етер-сайдчейн, все ще має певну базу в спільнотах NFT, ігор та середніх і малих розробників; другий же обмежений своєю низькочастотною характеристикою трансакцій та позиціонуванням як засобу зберігання, що призводить до відносно стабільного зростання адрес.
Активність користувачів Ethereum та Arbitrum відносно відстає, середня кількість адрес становить 440 тисяч та 320 тисяч відповідно, що демонструє скорочення волі до взаємодії користувачів під впливом високих витрат на Gas та браку нових застосувань. Особливо у тематиках Meme, Bot, RWA користувачі поступово переходять на нові блокчейни з нижчими витратами та більшим різноманіттям застосувань, що відображає зміни в конкурентному середовищі між блокчейнами.
В цілому, дані про активні адреси у червні чітко відображають, що тенденція диференціації між Layer 1 та Layer 2 прискорюється, високочастотні основні ланцюги та L2, що підтримуються реальними застосуваннями, замінюють традиційні технологічно сильні ланцюги, ставши об'єктом уваги екосистеми. Активність користувачів не лише є передумовою зростання торгівлі, але й представляє напрямок накопичення екосистемних коштів та ресурсів розробників у майбутньому, тому варто продовжувати стежити за якістю їх подальшого розвитку та показниками залученості користувачів.
Аналіз руху коштів у публічних блокчейнах: Ethereum лідирує, Base коригується, Polygon займає позиції в області DeFi.
Згідно з даними платформи, станом на останній місяць, Ethereum з чистим притоком капіталу в 5,1 мільярда доларів утримує лідируючу позицію, демонструючи сильну здатність до залучення коштів; Polygon PoS слідує за ним, зафіксувавши чистий приток у 263 мільйони доларів, продовжуючи помірну тенденцію зростання. У порівнянні з цим, Layer 2 мережа Base зазнала чистого виведення капіталу в розмірі 5 мільярдів доларів, ставши найбільш помітною публічною ланцюгом у цьому раунді відтоку капіталу. Цей раунд потоків капіталу продовжує структурну тенденцію останніх тижнів: Ethereum виграє від оновлення Pectra, постійного чистого притоку ETF на спотовий ETH, безперервного збільшення держання з боку інституцій та інших позитивних факторів, разом з відновленням популярності сектора DeFi та пом'якшенням регуляторної політики, що подальше зміцнює його "високої ліквідності + високого консенсусу" основну позицію.
Фінансовий потік Polygon може бути пов'язаний з його недавньою екологічною стратегією. Одна команда розробників спільно з крипто-маркетмейкерами запустила Layer2 мережу, зосереджену на DeFi, яка фокусується на вирішенні проблеми фрагментації активів і нестійкості доходів. Ця мережа використовує централізований механізм відбору і через VaultBridge повертає кошти на основну мережу після кредитування, повертаючи їх на у блокчейні, формуючи ефективний замкнутий цикл, що приваблює установи і висококласних користувачів. Цей крок не лише зміцнив позицію Polygon у сфері DeFi, але й приніс більш диференційовану наративу Layer2. Нещодавній чистий приплив у 263 мільйони доларів США, можливо, відображає позитивні очікування ринку щодо цієї моделі та її майбутнього потенціалу.
Незважаючи на те, що Base останнім часом зафіксував значні чисті витоки капіталу, це, скоріше за все, викликано фазовою корекцією, а не ослабленням екосистеми. Насправді, в середині червня Base пережив сильний приплив капіталу, завдяки глибокій інтеграції з великими торговими платформами, співпраці з електронними комерційними платформами для розширення сценаріїв платежів USDC, а також тестуванню депозитних токенів великим банком у блокчейні, що призвело до швидкого зростання популярності екосистеми. Наразі TVL Base досягає 3,4 мільярда доларів, ринкова капіталізація стейблкоїнів — 4,1 мільярда доларів, а основні протоколи, такі як Aerodrome, Spark, StarGate та Moonwell, демонструють сильні результати. Короткострокові фінансові потоки можуть бути під впливом ринкових коливань та арбітражу, але в середньостроковій та довгостроковій перспективі Base все ще має потенціал для продовження розширення та повернення капіталу.
Цей раунд руху капіталу відображає структурну диференціацію між основними публічними блокчейнами: Ethereum продовжує зміцнювати свою основну позицію завдяки технологічним оновленням та інституційним перевагам, Polygon зміцнює свій вплив у сфері DeFi завдяки новій екосистемі, а Base, незважаючи на короткостроковий чистий відтік, залишається з міцними основами екосистеми завдяки кільком реальним застосуванням та співпраці з інститутами, має потенціал для повернення капіталу та повторного розширення в майбутньому. Загалом, капітал розгортається навколо трьох основних напрямків: "технологічна сила + реалізація сцен + капітальна інтеграція" для нового раунду розподілу та ротації.
Під час ротації коштів між блокчейнами, Біткойн як основний актив ринку, його у блокчейні структурні показники також вивільняють кілька ключових сигналів. У цій статті буде зосереджено увагу на трьох представницьких показниках — кількість угод та обсяг угод, структурі переказів з урахуванням реальних коригувань, а також розподілі витрат (CBD) — для оцінки, чи має поточний ринок структурну підтримку, і спостереження за тим, чи продовжує поведінка інституцій поглиблювати тенденцію.
Аналіз ключових показників Біткойн
На тлі тривалого консолідованого ціноутворення Біткойна на історично високих рівнях, у блокчейні спостерігається кілька структурних змін, які відображають глибоку корекцію в структурі участі на ринку та поведінці капіталу. Для більш повного розуміння поточного ринкового контексту та потенційних ризиків, ця стаття зосередиться на трьох ключових показниках у блокчейні: кількість угод та зміни середньої суми угоди, структура обсягу переказів, скоригована за сутностями (Entity-adjusted Volume Breakdown), а також тепловий розподіл основи витрат (Cost Basis Distribution, CBD). Перехресне спостереження за цими трьома показниками може прояснити причини зниження активності в блокчейні, посилення домінування інституційного капіталу на ринку, а також структурне значення підтримуючих рівнів, що дасть більш цінні дані для оцінки подальшої динаміки.
Обсяг транзакцій Біткойн у блокчейні різко зменшився, з'явився малюнок "ціна зростає, обсяг зменшується"
Згідно з даними платформи, незважаючи на те, що ціна Біткойна з кінця 2024 року до 2025 року постійно зростає і наразі утримується на рівні близько 100,500 USDT, обсяги торгів у блокчейні демонструють помітну тенденцію до зниження, формуючи розбіжність "ціна зростає, обсяг зменшується". Протягом другої половини 2024 року середня кількість щоденних транзакцій у мережі Біткойна залишалася в межах від 500,000 до 700,000, загальна активність перебувала на відносно високому рівні. Однак з початку 2025 року кількість транзакцій у блокчейні продовжує знижуватися і наразі зменшилася до 350,000-400,000 транзакцій, що є найнижчим рівнем за останні два роки.
Основною причиною цієї тенденції є невалютний характер.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethereum знову здобуває титул короля доходів, тенденція інституціалізації Біткойна стає очевидною, повний аналіз даних у блокчейні за червень.
2025 рік, червень: у блокчейні дані інтерпретації: Ethereum знову займає перше місце за доходами, посилюється інституціоналізація Біткойна
у блокчейні даних підсумок
Загальний огляд активності у блокчейні та фінансових потоків
Окрім аналізу загального руху капіталу у блокчейні, ми додатково вибрали кілька ключових показників активності у блокчейні, щоб оцінити реальну популярність та активність екосистеми різних блокчейнів. Ці показники включають щоденний обсяг торгів, щоденні витрати на Gas, щоденну кількість активних адрес та чистий потік через крос-ланцюгові мости, охоплюючи кілька вимірів, таких як поведінка користувачів, інтенсивність використання мережі та ліквідність активів. У порівнянні з простим спостереженням за вливанням і виведенням капіталу, ці рідні дані з блокчейну можуть більш повно відображати зміни у фундаментальних показниках екосистеми публічних блокчейнів, допомагаючи оцінити, чи супроводжує за капіталом реальний попит на використання та зростання користувачів, що дозволяє визначити мережі з потенціалом для стійкого розвитку.
Обсяг交易у у блокчейні: активність Solana та Base у блокчейні помітно перевищує
Згідно з даними платформи, станом на 30 червня 2025 року, Solana з понад 2,97 мільярда місячних транзакцій стабільно займає перше місце серед основних публічних блокчейнів, демонструючи потужну пропускну здатність у блокчейні та активний рівень екосистемної взаємодії. Її висока частота транзакцій більше не обмежується такими популярними застосунками, як Meme, Bot тощо, а постійно розширюється до стабільних монет, RWA та фінансових інструментів. Протягом минулого тижня інститути прискорили свою присутність у сферах RWA та стабільних монет: фінансово-технологічна компанія з капіталізацією 90 мільярдів доларів оголосила, що розгорне стабільну монету на Solana; одна криптоінвестиційна компанія представила продукт токенізації акцій SpaceX, що ще більше розширює застосування Solana на приватному ринку.
Окрім Solana, Base також продовжує демонструвати сильні темпи зростання, у червні загальний обсяг угод досяг 292 мільйонів, що помітно випереджає Arbitrum (62,7 мільйона) та Polygon PoS (101 мільйон), стабільно займаючи лідируючи позиції в другій ланці Layer 2. Нещодавно Base продовжує розширювати реальні сценарії застосування. У червні одна з електронних комерційних платформ оголосила про підтримку платежів USDC на блокчейні Base, охоплюючи більше 30 країн світу, що знаменує її офіційний вхід у основну платіжну систему. Водночас один з великих банків також розпочав пілотний проект з впровадження депозитних токенів на Base, сприяючи токенізації банківських активів, що подальше посилює їхню практичність у RWA та фінансових сценаріях.
У порівнянні, традиційні Layer 1 публічні блокчейни, такі як Ethereum та Біткойн, підтримують стабільний темп угод, з місячними обсягами торгів відповідно 41,95 мільйона та 10,28 мільйона угод. Хоча за частотою вони поступаються високопродуктивним публічним блокчейнам, їх роль у підтримці високовартісних активів та взаємодії з ядром DeFi залишається важливою.
У цілому, дані торгівлі Solana та Base за червень продемонстрували значну перевагу, поступово зміцнюючи свою домінуючу позицію в екосистемі з високочастотними взаємодіями. У порівнянні з цим, деякі рішення з розширення Ethereum втрачають динаміку, а капітал та увага користувачів поступово переміщуються до нових високопродуктивних ланцюгів. Еволюція обсягу торгівлі у блокчейні відображає не лише технічну спроможність та активність користувачів, але й вказує на напрямок майбутньої конкуренції в екосистемі. Подальші дослідження повинні враховувати якість взаємодії та реальні дані користувачів, щоб постійно підтверджувати їхню стійкість та глибину екосистеми.
У блокчейні доходи знову переплануються: Ethereum знову на вершині, Base зростання сповільнюється
Згідно з даними платформи, станом на 30 червня 2025 року, Ethereum знову посів перше місце за доходами від комісій у блокчейні, з місячним доходом у 39,07 мільйона доларів, закріпивши своє лідерство в сфері високоякісних взаємодій. Solana цього місяця отримала 30,54 мільйона доларів доходу, що трохи нижче, ніж у Ethereum, зайнявши друге місце. Однак, згадуючи травень, Solana тимчасово перевершила Ethereum, з місячними комісіями, що досягли 53,06 мільйона доларів, ставши найвищою публічною блокчейн-системою за доходами в той місяць, що демонструє її сильну торгову динаміку та вибуховий потенціал застосування на певних етапах.
Біткойн займає третє місце з 14,75 мільйона доларів, незважаючи на те, що кількість угод та активних адрес значно нижча ніж у Solana, проте як основна мережа для зберігання вартості та поступового розвитку екосистеми BTC L2, все ще має сильну здатність генерувати комісії. Доходи Base цього місяця знизилися в порівнянні з попереднім, з травневих 5,87 мільйона доларів до червневих 4,87 мільйона доларів, хоча все ще значно випереджають Arbitrum (1,68 мільйона доларів) та Polygon PoS (близько 230 тисяч доларів), але темпи зростання дещо сповільнилися, потрібно спостерігати за стійкістю їх реального використання та залучення капіталу.
З точки зору тенденцій, криві комісій за транзакції Ethereum і Біткойн відносно стабільні, що свідчить про їх основні послуги для високовартісних взаємодій; комісії Solana ж демонструють коливальний зростаючий тренд, що тісно пов'язано з активністю високочастотних сценаріїв у її екосистемі. Короткострокова корекція Base також відображає те, що зростання користувачів і залучення капіталу все ще знаходяться на ранній стадії інтеграції.
В цілому, доходи від комісій не лише є відображенням активності економіки у блокчейні, а й відображають зміни в структурі екосистеми та поведінкових шляхах користувачів. Сильний відскок Ethereum та короткострокова корекція Base виявляють етапні зміни та конкурентний тиск, з якими стикаються нові публічні блокчейни при виклику домінуючої позиції доходів Ethereum та Біткойн.
Аналіз активних адрес: Solana на чолі, Base слідує за нею
Згідно з даними платформи, станом на 30 червня 2025 року, Solana з середньоденними 4,8 мільйонами активних адрес продовжує впевнено займати перше місце серед публічних блокчейнів, не лише суттєво випереджаючи інші Layer 1, але й значно перевершуючи більшість мереж Layer 2. Активність користувачів Solana в основному виграє від Meme монет, автоматизованих торгових роботів (Bot), стабільних монет та частих взаємодій у нових сценаріях RWA; її взаємодії у блокчейні вже розширилися від спекулятивних застосувань до реалізації реальних активів і платіжної екосистеми, що має очевидні переваги у збереженні користувачів.
Base займає друге місце з 1,71 мільйона активних адрес щодня, демонструючи сильний потенціал зростання. Кількість його користувачів у червні продовжувала зростати, в основному завдяки трьом факторам: розширенню рідної екосистеми L2; імплементації стейблкоїна (USDC) у реальних комерційних сценаріях, що призвело до залучення користувачів для платежів; структурному переносу коштів та застосувань внаслідок випробувань традиційними фінансовими установами у блокчейні. Зростання користувачів Base відображається не лише у кількості, але й у збільшенні частоти взаємодій та кількості активних контрактів у блокчейні, поступово формуючи повноцінну екосистему від фінансів до соціальних мереж.
Polygon PoS та Біткойн займають відповідно третє та четверте місця з середньодобовою активністю адрес 570 тисяч та 500 тисяч. Перший, як стабільний Етер-сайдчейн, все ще має певну базу в спільнотах NFT, ігор та середніх і малих розробників; другий же обмежений своєю низькочастотною характеристикою трансакцій та позиціонуванням як засобу зберігання, що призводить до відносно стабільного зростання адрес.
Активність користувачів Ethereum та Arbitrum відносно відстає, середня кількість адрес становить 440 тисяч та 320 тисяч відповідно, що демонструє скорочення волі до взаємодії користувачів під впливом високих витрат на Gas та браку нових застосувань. Особливо у тематиках Meme, Bot, RWA користувачі поступово переходять на нові блокчейни з нижчими витратами та більшим різноманіттям застосувань, що відображає зміни в конкурентному середовищі між блокчейнами.
В цілому, дані про активні адреси у червні чітко відображають, що тенденція диференціації між Layer 1 та Layer 2 прискорюється, високочастотні основні ланцюги та L2, що підтримуються реальними застосуваннями, замінюють традиційні технологічно сильні ланцюги, ставши об'єктом уваги екосистеми. Активність користувачів не лише є передумовою зростання торгівлі, але й представляє напрямок накопичення екосистемних коштів та ресурсів розробників у майбутньому, тому варто продовжувати стежити за якістю їх подальшого розвитку та показниками залученості користувачів.
Аналіз руху коштів у публічних блокчейнах: Ethereum лідирує, Base коригується, Polygon займає позиції в області DeFi.
Згідно з даними платформи, станом на останній місяць, Ethereum з чистим притоком капіталу в 5,1 мільярда доларів утримує лідируючу позицію, демонструючи сильну здатність до залучення коштів; Polygon PoS слідує за ним, зафіксувавши чистий приток у 263 мільйони доларів, продовжуючи помірну тенденцію зростання. У порівнянні з цим, Layer 2 мережа Base зазнала чистого виведення капіталу в розмірі 5 мільярдів доларів, ставши найбільш помітною публічною ланцюгом у цьому раунді відтоку капіталу. Цей раунд потоків капіталу продовжує структурну тенденцію останніх тижнів: Ethereum виграє від оновлення Pectra, постійного чистого притоку ETF на спотовий ETH, безперервного збільшення держання з боку інституцій та інших позитивних факторів, разом з відновленням популярності сектора DeFi та пом'якшенням регуляторної політики, що подальше зміцнює його "високої ліквідності + високого консенсусу" основну позицію.
Фінансовий потік Polygon може бути пов'язаний з його недавньою екологічною стратегією. Одна команда розробників спільно з крипто-маркетмейкерами запустила Layer2 мережу, зосереджену на DeFi, яка фокусується на вирішенні проблеми фрагментації активів і нестійкості доходів. Ця мережа використовує централізований механізм відбору і через VaultBridge повертає кошти на основну мережу після кредитування, повертаючи їх на у блокчейні, формуючи ефективний замкнутий цикл, що приваблює установи і висококласних користувачів. Цей крок не лише зміцнив позицію Polygon у сфері DeFi, але й приніс більш диференційовану наративу Layer2. Нещодавній чистий приплив у 263 мільйони доларів США, можливо, відображає позитивні очікування ринку щодо цієї моделі та її майбутнього потенціалу.
Незважаючи на те, що Base останнім часом зафіксував значні чисті витоки капіталу, це, скоріше за все, викликано фазовою корекцією, а не ослабленням екосистеми. Насправді, в середині червня Base пережив сильний приплив капіталу, завдяки глибокій інтеграції з великими торговими платформами, співпраці з електронними комерційними платформами для розширення сценаріїв платежів USDC, а також тестуванню депозитних токенів великим банком у блокчейні, що призвело до швидкого зростання популярності екосистеми. Наразі TVL Base досягає 3,4 мільярда доларів, ринкова капіталізація стейблкоїнів — 4,1 мільярда доларів, а основні протоколи, такі як Aerodrome, Spark, StarGate та Moonwell, демонструють сильні результати. Короткострокові фінансові потоки можуть бути під впливом ринкових коливань та арбітражу, але в середньостроковій та довгостроковій перспективі Base все ще має потенціал для продовження розширення та повернення капіталу.
Цей раунд руху капіталу відображає структурну диференціацію між основними публічними блокчейнами: Ethereum продовжує зміцнювати свою основну позицію завдяки технологічним оновленням та інституційним перевагам, Polygon зміцнює свій вплив у сфері DeFi завдяки новій екосистемі, а Base, незважаючи на короткостроковий чистий відтік, залишається з міцними основами екосистеми завдяки кільком реальним застосуванням та співпраці з інститутами, має потенціал для повернення капіталу та повторного розширення в майбутньому. Загалом, капітал розгортається навколо трьох основних напрямків: "технологічна сила + реалізація сцен + капітальна інтеграція" для нового раунду розподілу та ротації.
Під час ротації коштів між блокчейнами, Біткойн як основний актив ринку, його у блокчейні структурні показники також вивільняють кілька ключових сигналів. У цій статті буде зосереджено увагу на трьох представницьких показниках — кількість угод та обсяг угод, структурі переказів з урахуванням реальних коригувань, а також розподілі витрат (CBD) — для оцінки, чи має поточний ринок структурну підтримку, і спостереження за тим, чи продовжує поведінка інституцій поглиблювати тенденцію.
Аналіз ключових показників Біткойн
На тлі тривалого консолідованого ціноутворення Біткойна на історично високих рівнях, у блокчейні спостерігається кілька структурних змін, які відображають глибоку корекцію в структурі участі на ринку та поведінці капіталу. Для більш повного розуміння поточного ринкового контексту та потенційних ризиків, ця стаття зосередиться на трьох ключових показниках у блокчейні: кількість угод та зміни середньої суми угоди, структура обсягу переказів, скоригована за сутностями (Entity-adjusted Volume Breakdown), а також тепловий розподіл основи витрат (Cost Basis Distribution, CBD). Перехресне спостереження за цими трьома показниками може прояснити причини зниження активності в блокчейні, посилення домінування інституційного капіталу на ринку, а також структурне значення підтримуючих рівнів, що дасть більш цінні дані для оцінки подальшої динаміки.
Обсяг транзакцій Біткойн у блокчейні різко зменшився, з'явився малюнок "ціна зростає, обсяг зменшується"
Згідно з даними платформи, незважаючи на те, що ціна Біткойна з кінця 2024 року до 2025 року постійно зростає і наразі утримується на рівні близько 100,500 USDT, обсяги торгів у блокчейні демонструють помітну тенденцію до зниження, формуючи розбіжність "ціна зростає, обсяг зменшується". Протягом другої половини 2024 року середня кількість щоденних транзакцій у мережі Біткойна залишалася в межах від 500,000 до 700,000, загальна активність перебувала на відносно високому рівні. Однак з початку 2025 року кількість транзакцій у блокчейні продовжує знижуватися і наразі зменшилася до 350,000-400,000 транзакцій, що є найнижчим рівнем за останні два роки.
Основною причиною цієї тенденції є невалютний характер.