RWA: Шлях зростання реальних світових активів у Блокчейн

1. Аналіз концепції RWA

RWA (Real World Assets) означає активи реального світу, представлені та торговані в цифровій та токенізованій формі в Блокчейн або Web3 екосистемі. Ці активи включають нерухомість, товари, облігації, акції, витвори мистецтва, дорогоцінні метали, інтелектуальну власність тощо. Основна ідея RWA полягає в тому, щоб за допомогою технології Блокчейн інтегрувати традиційні фінансові активи в екосистему децентралізованих фінансів (DeFi), забезпечуючи більш ефективне, прозоре та безпечне управління активами та торгівлю.

Значення RWA полягає в тому, щоб забезпечити ліквідність активів, які в реальному світі відносно важко конвертувати, за допомогою технології Блокчейн, а також можливість брати участь в екосистемі DeFi для кредитування, стейкінгу, торгівлі та інших операцій. Цей спосіб з'єднання реальних активів з світом Блокчейн стає важливим напрямком розвитку в екосистемі Web3.

RWA як міст між крипто-ринковими активами та традиційними активами, потребує як технічної підтримки смарт-контрактів на блокчейні, так і захисту прав на базові активи з боку реального законодавства. Процес токенізації включає в себе купівлю та зберігання базових активів, встановлення правової зв'язки між токенами та активами, а також остаточне випуск токенів. Цей процес поєднує позаблокчейнні закони та регуляції з відповідними процедурами операцій з продуктами, що надає тримачам токенів юридичне право на вимогу базових активів.

2. Історія розвитку RWA

Розвиток RWA можна поділити на три етапи:

1. Ранні етапи дослідження (2017-2019 роки)

   • 2017 рік: концепція RWA зароджується, проекти такі як Polymath та Harbor починають досліджувати токенізацію цінних паперів
   • 2018 рік: з'явилися пілотні проекти токенізації нерухомості та товарів, такі як RealT
   • 2019 рік: Заснування альянсу TAC, сприяння стандартизації RWA та міжплатформній взаємодії

2. Початковий етап розвитку (2020-2022 роки)

   • 2020 рік: Проекти, такі як Centrifuge, отримують увагу, Aave, Compound починають вводити RWA як забезпечення
   • 2021 рік: MakerDAO впровадив RWA як заставу
   • 2022 рік: Традиційні фінансові установи почали впроваджувати RWA, засновано альянс RWA

3. Етап швидкого розширення (з 2023 року до сьогодні)

   • Великі компанії з управління активами намагаються управляти частиною своїх активів за допомогою токенізації
   • Регулятори почали втручатися, намагаючись розробити регуляторну рамку, пов'язану з RWA

3. Основні сфери застосування RWA

1. Нерухомість: підвищення ліквідності активів, зниження ризику особистих інвестицій

   • Представницькі проекти: Tangible, Landshare, PropChain, RealT, RealtyX

2. Фіатні гроші в стейблкоїни: використання фіатних грошей як RWA для інтеграції в екосистему Блокчейн

   • Представники проекту: USDT, FDUSD, USDC, USDE

3. Ринок позик: розширення діапазону заставних активів, збільшення кредитних лімітів

   • Представлені проекти: Maker, AAVE

4. Облігації та цінні папери: підвищення ефективності випуску та торгівлі, забезпечення відповідності

   • Представлені проекти: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance

4. Розмір ринку RWA

Станом на початок 2024 року, TVL, пов'язаний з RWA, становить близько 6,3 мільярда доларів США, що на 6000% більше в порівнянні з минулим роком. Кількість власників активів RWA перевищує 60 тисяч, а кількість емітентів активів - близько 100. Загальна вартість стейблкоїнів становить 169 мільярдів доларів США. Багато відомих компаній Web3 прогнозують, що загальна капіталізація RWA до 2030 року може досягти 16 трильйонів доларів США.

5. Розвиток екосистеми RWA

Центрифуга: протокол накладення реальних активів

• Концепція: надання децентралізованого фінансування активів
• Стан фінансування: П’ять раундів фінансування отримали 30,8 мільйона доларів США
• Технологічна архітектура: складається з Centrifuge Chain, Tinlake, розрахунку чистої вартості активів на блокчейні та ієрархічної інвестиційної структури
• Проблема розвитку: зниження TVL, наразі лише 497 тисяч доларів

ONDO Finance: лідер токенізації американських облігацій

• Концепція: надання фінансових продуктів і послуг для установ, зосереджуючи увагу на стабільних активах
• Фінансування та розвиток: три раунди фінансування в сумі 34 мільйони доларів, до 82 партнерів
• Архітектура продукту: основними продуктами є USDY та OUSG
• Ринкова продуктивність: TVL досяг 538,97 млн доларів США, RWA трек займає третє місце

BlackRock BUIDL: перший токенізований фонд Ethereum

• Концепція: ETF, запущений BlackRock і Securitize
• Регуляторна відповідність: створення SPV в Британських Віргінських островах, відповідно до законодавства США про цінні папери
• Основні активи: інвестиції в грошові еквіваленти, такі як короткострокові державні облігації США та угоди зворотного викупу на ніч
• Реакція ринку: TVL стабільно на рівні 502,41 мільйонів доларів, RWA TVL займає четверте місце

6. Підсумок

• RWA має на меті реалізацію взаємодії між реальними активами та активами на ланцюгу, розмиваючи кордони між DeFi та традиційними фінансами.
• Основні сфери включають цінні папери, нерухомість, кредитування, стабільні монети та ін.
• У секторі RWA існує значний регуляторний тиск, вимоги до відповідності є суворими
• Інвестуючи в проекти, пов'язані з RWA, слід бути обережним і звертати увагу на потенційні ризики.