Токен прозорості: напрямок для здорового розвитку крипторинку

Індустрія криптовалют після понад десяти років розвитку перебуває на важливому поворотному моменті. Незважаючи на те, що деякі криптокомпанії почали IPO, на ринку токенів все ще існують серйозні перешкоди для розвитку прозорості індустрії. Токени розглядаються як напрямок формування капіталу в майбутньому, але якщо не вирішити проблему прозорості, індустрія навряд чи зможе рухатися вперед.

Наразі крипторинок стикається з дилемою "лимонного ринку". Через відсутність ефективних механізмів для розрізнення якісних і неякісних проектів ринок прагне до середньої ціни, що призводить до того, що якісні проекти не бажають випускати токени, а спекулятивні проекти розповсюджуються, внаслідок чого загальна якість ринку знижується. Інвестори в токени стикаються з багатьма ризиками, які рідко зустрічаються у інвесторів в акції, такими як недостатня правова захист, випуск множинних токенів, що шкодить інтересам ранніх інвесторів, незрозуміле розподілення доходу тощо. Ці проблеми призводять до того, що ризикова премія токенів досягає 20%, що значно перевищує 5% для акцій, що призводить до того, що оцінка токенів зазнає приблизно 80% знижки.

Проблеми в галузі виникають одна за одною. Деякі проекти після отримання значного прибутку раптово оголошують про відмову від токена, залишаючи грошові потоки лише для невеликої групи основних членів команди. Частина проектів розглядає можливість випуску додаткових токенів для нових бізнес-ліній, що викликає занепокоєння інвесторів. Інші проекти отримують величезний дохід через монетизацію на передньому плані, але не діляться ним з тримачами токенів. Система фондів часто зловживається, основна команда виводить кошти під виглядом "консультативних зборів". Непрозорі операції в процесі виходу на біржу та приховані умови угод з маркет-мейкерами також часто призводять до значних втрат для інвесторів.

Щоб впоратися з цими проблемами, представники галузі запропонували рамки прозорості токенів. Ця рамка є відкритим, стандартизованим шаблоном самовідкриття, що вимагає від проєктів заповнення приблизно 20 ключових питань, які охоплюють опис бізнесу, графік постачання, угоди з біржами та інше. Рамка використовує механізм оцінювання, надаючи різну вагу в залежності від важливості питань, в результаті чого генерується зрозумена оцінка. Цей інструмент має на меті дати справжнім командам, які "роблять правильні справи", можливість чітко донести до ринку свою структурну інформацію.

Дизайн рамок в першу чергу враховує верифікацію даних на ланцюзі, але також залежить від самостійних заяв проекту. Хоча повністю виключити фальшиву інформацію неможливо, ризик публічної брехні набагато вищий, ніж відсутність заяви; у довгостроковій перспективі механізм репутації спонукатиме проекти до чесного розкриття.

Експерти галузі очікують, що проекти, які беруть участь і отримують адекватні оцінки, їхні токени у довгостроковій перспективі можуть отримати премію завдяки підвищенню прозорості. Якщо ця структура буде широко прийнята, це може залучити більше інституційного капіталу на ринок ліквідних токенів. У короткостроковій перспективі проекти з хорошими основними показниками, але ігноровані ринком, можуть стати основними бенефіціарами. Навпаки, ті, хто розглядає токени як інструменти арбітражу, не мають реального продукту або зловживають ринковою структурою, будуть ігноруватися ринком через брак прозорості.

Впровадження рамки прозорості Токенів знаменує собою те, що криптоіндустрія прагне вирішити давні структурні проблеми, рухаючись у напрямку більшої відкритості, довіри та стійкості. Ця ініціатива може покращити екосистему ринку, сприяючи більш ефективному перетворенню ресурсів на дійсно цінні проекти, що сприятиме зрілості всієї індустрії.