Макроекономічний ринковий звіт: пошук переломного моменту, інтерпретація сигналів кредитного ринку

1. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринок продовжує коригуватися навколо очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи та уповільнення економічного зростання. Основні прояви такі:

• Основні індекси американських акцій загалом відкотилися, тоді як сектор комунальних послуг зріс всупереч загальному тренду, що свідчить про перехід капіталу до захисних активів. Індекс VIX залишається на рівні понад 20, що відображає обережність ринкової емоції.

• Ринок товарів помітно диференційований. Золото перевищило 3000 доларів США за унцію, досягнувши рекордного рівня, що свідчить про зростання попиту на укриття. Ціна міді зросла на 3,9%, що показує, що попит у промисловості ще існує. Ціни на нафту залишаються відносно стабільними, але чисті ф'ючерсні позиції зменшилися, що відображає занепокоєння ринку щодо зростання світового попиту.

• Загальний коригування на ринку криптовалют. Амплітуда біткойна зменшилася, короткостроковий тиск на продаж зменшився. Альткойни показують слабкі результати, що відображає зниження схильності до ризику. Капіталізація стейблкойнів зростає, але чистий притік сповільнився, що свідчить про обережність на ринку.

2. Аналіз економічних даних

• Дані CPI та PPI виявилися нижчими за очікування, що зміцнило очікування ринку щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою цього року.

• Індекс споживчої довіри та очікування інфляції Університету Мічигану демонструють партійну диференціацію, що збільшує невизначеність на ринку.

• Індекс впевненості малих підприємств NFIB знижується третій місяць поспіль, що відображає тривогу малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики.

3. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок

• Баланс Федеральної резервної системи залишається на рівні понад 6 трильйонів доларів США, основною причиною є витік з рахунку TGA.

• Ф'ючерсний ринок федеральних фондів має дуже низькі очікування щодо зниження ставки в березні, але все ж очікує, що цього року буде 2-3 зниження ставок.

• У кредитному ринку США відбуваються зміни, корпоративні кредитні спреди розширюються, CDS зростають, що свідчить про зростання занепокоєння ринку щодо кредитних ризиків.

Два, Макроекономічний прогноз на наступний тиждень

1. Глобальна ринкова стратегія

• Зменшити розподіл активів з високим β, збільшити частку захисних секторів, таких як комунальні послуги, охорона здоров'я, споживчі товари першої необхідності.
• Зверніть увагу на можливості помилкового вбивства, особливо на акції блакитних фішок з високими дивідендами та стабільним грошовим потоком.
• Відповідно збільшити розподіл на ринках Азії та Європи, щоб хеджувати невизначеність на американському ринку.

2. Стратегія криптовалютного ринку

• Біткоїн у довгостроковій перспективі все ще має інвестиційну цінність, можна купувати на просадках.
• Зменшити ризик експозиції на фальшиві монети, зберігати обережну позицію.
• Уважно стежте за напрямком коштів стейблкойнів, щоб оцінити стан ліквідності на ринку.

3. Стратегія кредитного ринку

• Зменшити частку облігацій компаній з низьким рейтингом, збільшити інвестиції в облігації з інвестиційним рейтингом або середньострокові та довгострокові державні облігації США.
• Будьте обережні з впливом проблеми дефіциту державного боргу США на ринкові настрої.

4. Основні питання для уваги

• Чи дає точковий графік FOMC очікування 2-3 зниження ставок.
• Оголошення Федеральної резервної системи про призупинення QT може мати значний вплив на ринок.
• Слідкуйте за даними роздрібної торгівлі та глобальною динамікою центральних банків.

В цілому, ринок все ще шукає нову рівновагу. Інвестори повинні залишатися обережними, одночасно використовуючи потенційні можливості для покупки якісних активів за зниженими цінами. Зміни на кредитному ринку заслуговують на особливу увагу, оскільки вони є важливими попередніми показниками ризикових активів, а їхній переломний момент часто вказує на зміни в ризикових настроях.