Випуск Circle викликав підписатися: стейблкоїн гіганти стикаються з трьома основними викликами: односторонніми доходами, високими витратами та коливаннями прибутку.
Запуск Circle викликав підписатися на стейблкоїни, але стикається з трьома великими викликами
Нещодавно компанія Circle успішно вийшла на ринок, ставши піонером у сфері регульованих стейблкоїнів, що викликало високий рівень уваги до цієї галузі. Однак, уважно вивчивши проспект IPO Circle, можна виявити, що компанія стикається з трьома основними проблемами:
Однотипна структура доходів: 99% доходів надходить від резервних фондів, інші доходи складають лише 1%.
Величезний тиск на витрати: 60% доходу йде на виплати певній торговій платформі, що призводить до чистої маржі прибутку лише 9%.
Нестабільний прибуток: чистий збиток у 2022 році становив 770 мільйонів доларів, прибуток у 2023 році - 270 мільйонів доларів, а в 2024 році знову знизиться до 160 мільйонів доларів.
Давайте поглибимося в аналіз коренів цих проблем та заходів, які вживає Circle для подолання цих викликів.
1. Проблема з єдиним доходом
Основна бізнес-модель Circle полягає в випуску USDC, що є стейблкоїном, прив'язаним до долара США в співвідношенні 1:1, який підтримується такими низькоризиковими активами, як долари США та короткострокові державні облігації. Коли користувачі утримують USDC, Circle інвестує ці кошти в активи, такі як державні облігації США, отримуючи відсоткові доходи, тоді як власники USDC не отримують відсотків. Ця модель по суті є "безвідсотковим фінансуванням", подібно до того, як банки приймають депозити і потім видають кредити, але з меншим ризиком.
Прибутковість Circle залежить від двох факторів: обсягу обігу USDC та процентного середовища. Однак, з входом Федерального резерву в цикл зниження процентних ставок, дохідність облігацій США може знизитися до 2% або нижче, що безпосередньо вплине на прибуток Circle. Крім того, входження традиційних фінансових установ та конкуренти, які починають платити відсотки власникам, можуть вплинути на частку ринку Circle.
Щоб вирішити цю проблему, Circle планує:
Прискорити просування своєї платіжної мережі, надаючи миттєві, низьковартісні послуги з обробки міжнародних платежів.
Розробка інструментів для зберігання та управління активами USDC, стягнення плати за управління з інституційних клієнтів.
Дослідження ринку нестабільних стейблкоїнів та нових ринків, таких як випущений євро-прив'язаний стейблкоїн EURC.
2. Проблема високих витрат
Circle виплачує 60% своїх доходів певній торговій платформі, в основному на витрати на дистрибуцію та просування. Така висока частка розподілу є важким тягарем для Circle.
Ця схема розподілу доходів виникла внаслідок співпраці Circle та цієї платформи на початковому етапі розвитку USDC. Тоді бренд і розподільчі можливості Circle були слабкими, і компанії доводилося покладатися на біржовий статус цієї платформи та мережу користувачів для швидкого збільшення частки USDC на ринку.
Варто зазначити, що відповідно до угоди про співпрацю, якщо Circle у певних випадках не зможе виконати зобов'язання щодо розподілу або зіткнеться з регуляторними проблемами, платформа має право стати емітентом USDC.
Щоб впоратися з цим викликом, Circle вживає такі заходи:
Спробуйте повторно обговорити угоду про розподіл, але через юридичні обмеження це може бути складно.
Активно створюйте власні канали розповсюдження, щоб зменшити залежність від цієї платформи.
3. Проблема коливання прибутку
Ринкова капіталізація стейблкоїнів тісно пов'язана з циклічними змінами в індустрії криптовалют. Обсяги випуску USDC пережили кілька ключових моментів:
У 2020 році під час буму DeFi обсяг випуску USDC досяг 55 мільярдів доларів.
У 2022 році сталася якась подія краху стейблкоїна, кошти потрапили в USDC.
На початку 2023 року виникла певна публічна блокчейн-мережа, що сприяла зростанню USDC.
У березні 2023 року криза в певному банку та зміна регуляторної політики призвели до зниження обсягу випуску USDC на 30-50%.
Нещодавні політичні зміни, стейблкоїн знову зріс, обсяг USDC збільшився до понад 60 мільярдів доларів.
Щоб зменшити коливання прибутку, Circle потрібно:
Реалізуйте диверсифікацію доходів, зменште залежність від процентних ставок.
Оптимізація структури витрат, стабільна рентабельність.
Використання переваг відповідності для зміцнення ринкових позицій та реагування на ринкові коливання.
Висновок
стейблкоїн сприяє трансформації фінансової системи, бачення Circle полягає в створенні нової фінансової системи, в основі якої лежить USDC. Незважаючи на виклики,上市 Circle встановив стандарт для криптоіндустрії, спонукаючи більше людей підписатися на стейблкоїни. Оскільки Circle продовжує працювати над розв'язанням цих проблем, ми будемо стежити за прогресом цієї трансформації фінансової системи.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Випуск Circle викликав підписатися: стейблкоїн гіганти стикаються з трьома основними викликами: односторонніми доходами, високими витратами та коливаннями прибутку.
Запуск Circle викликав підписатися на стейблкоїни, але стикається з трьома великими викликами
Нещодавно компанія Circle успішно вийшла на ринок, ставши піонером у сфері регульованих стейблкоїнів, що викликало високий рівень уваги до цієї галузі. Однак, уважно вивчивши проспект IPO Circle, можна виявити, що компанія стикається з трьома основними проблемами:
Давайте поглибимося в аналіз коренів цих проблем та заходів, які вживає Circle для подолання цих викликів.
1. Проблема з єдиним доходом
Основна бізнес-модель Circle полягає в випуску USDC, що є стейблкоїном, прив'язаним до долара США в співвідношенні 1:1, який підтримується такими низькоризиковими активами, як долари США та короткострокові державні облігації. Коли користувачі утримують USDC, Circle інвестує ці кошти в активи, такі як державні облігації США, отримуючи відсоткові доходи, тоді як власники USDC не отримують відсотків. Ця модель по суті є "безвідсотковим фінансуванням", подібно до того, як банки приймають депозити і потім видають кредити, але з меншим ризиком.
Прибутковість Circle залежить від двох факторів: обсягу обігу USDC та процентного середовища. Однак, з входом Федерального резерву в цикл зниження процентних ставок, дохідність облігацій США може знизитися до 2% або нижче, що безпосередньо вплине на прибуток Circle. Крім того, входження традиційних фінансових установ та конкуренти, які починають платити відсотки власникам, можуть вплинути на частку ринку Circle.
Щоб вирішити цю проблему, Circle планує:
2. Проблема високих витрат
Circle виплачує 60% своїх доходів певній торговій платформі, в основному на витрати на дистрибуцію та просування. Така висока частка розподілу є важким тягарем для Circle.
Ця схема розподілу доходів виникла внаслідок співпраці Circle та цієї платформи на початковому етапі розвитку USDC. Тоді бренд і розподільчі можливості Circle були слабкими, і компанії доводилося покладатися на біржовий статус цієї платформи та мережу користувачів для швидкого збільшення частки USDC на ринку.
Варто зазначити, що відповідно до угоди про співпрацю, якщо Circle у певних випадках не зможе виконати зобов'язання щодо розподілу або зіткнеться з регуляторними проблемами, платформа має право стати емітентом USDC.
Щоб впоратися з цим викликом, Circle вживає такі заходи:
3. Проблема коливання прибутку
Ринкова капіталізація стейблкоїнів тісно пов'язана з циклічними змінами в індустрії криптовалют. Обсяги випуску USDC пережили кілька ключових моментів:
Щоб зменшити коливання прибутку, Circle потрібно:
Висновок
стейблкоїн сприяє трансформації фінансової системи, бачення Circle полягає в створенні нової фінансової системи, в основі якої лежить USDC. Незважаючи на виклики,上市 Circle встановив стандарт для криптоіндустрії, спонукаючи більше людей підписатися на стейблкоїни. Оскільки Circle продовжує працювати над розв'язанням цих проблем, ми будемо стежити за прогресом цієї трансформації фінансової системи.
!