Стейблкоїн YLDS отримав схвалення SEC, відкриваючи нову еру доходності стейблкоїнів

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) нещодавно затвердила перший відсотковий стейблкоїн YLDS, запущений компанією Figure Markets. Це рішення не лише свідчить про визнання регуляторним органом інновацій у криптофінансах, а й вказує на те, що стейблкоїни переходять від чисто платіжних інструментів до відповідних активів з доходом. Це може відкрити ширші можливості для розвитку в сегменті стейблкоїнів, зробивши їх ще однією інноваційною сферою, що привертає великі інституційні інвестиції після біткоїна.

Причини схвалення YLDS SEC

2024 році, один відомий стейблкоїн емітент за рік отримав прибуток у розмірі 13,7 мільярда доларів, що перевищує прибутковість традиційних фінансових гігантів. Ці прибутки в основному походять від інвестиційних доходів резервних активів, але не мають відношення до утримувачів. Процентні стейблкоїни якраз націлені на цю можливість.

Ядром стейблкоїна з нарахуванням відсотків є "перерозподіл прав на дохід від активів". Зберігаючи стабільність, він токенізує права на дохід від основних активів, дозволяючи власникам безпосередньо отримувати прибуток. Ця модель "тримай монету - отримуй дохід" робить дохід від капіталу безперешкодним, реалізуючи "демократизацію доходів".

Ключовим фактором, чому YLDS отримав схвалення SEC, є його відповідність чинному законодавству США щодо цінних паперів. Оскільки структура нагадує традиційні продукти з фіксованим доходом, стейблкоїн, що нараховує відсотки, однозначно підпадає під категорію "цінних паперів", що виключає будь-які регуляторні суперечки. Це створює передумови для регулювання з боку SEC.

Проте це не означає, що регуляторні труднощі, з якими стикаються традиційні стейблкоїни, відразу ж зміняться. Очікується, що законопроект щодо регулювання стейблкоїнів у США може з'явитися протягом наступних 1-1,5 років.

Дизайн YLDS, що відповідає вимогам, слугує прикладом для подібних проектів у майбутньому. У найближчі 1-2 роки можуть з'явитися більше продуктів зі стабільними монетами з відсотковими ставками, що також спонукатиме більше країн і регіонів розглянути відповідні регуляторні заходи. Для тих регіонів, які вже розглядають стабільні монети як інструменти платежу, може знадобитися коригування існуючої регуляторної системи або розгляд питання про включення стабільних монет з відсотками в сферу регулювання токенізованих цінних паперів.

Зростання стейблкоїнів прискорює інституалізацію крипторинку

SEC схвалив YLDS, що означає, що стейблкоїни можуть еволюціонувати з "замінника готівки" в новий тип активів з подвійними властивостями "платіжного інструмента" та "інструмента доходу", що прискорить інституціоналізацію та доларизацію крипторинку.

Коефіцієнт стабільності не лише може приносити стабільний дохід, але й підвищувати оборотність капіталу завдяки безпосереднім і цілодобовим транзакціям на блокчейні. Згідно з даними одного інвестиційного агентства, хедж-фонди та установи з управління активами вже почали включати стейблкоїни до своїх стратегій управління готівкою. Після затвердження YLDS, прийнятність і участь інституційних інвесторів у таких стейблкоїнах можуть ще більше зростати.

Оптимістичні прогнози свідчать, що стейблкоїни з процентним нарахуванням переживуть бурхливий ріст протягом наступних 3-5 років і займатимуть приблизно 10-15% ринку стейблкоїнів, ставши наступною категорією криптоактивів, яка приверне увагу та інвестиції великих інституцій після біткоїна.

Поява стейблкоїнів для нарахування відсотків ще більше зміцнить домінуючу позицію долара в криптовій сфері. Незважаючи на те, що фізичний світ швидко йде до дедоларизації, цифровий світ на блокчейні продовжує наближатися до долара. Як масове впровадження доларових стейблкоїнів, так і токенізаційний бум, спричинений установами Уолл-стріт, зміцнюють вплив доларових активів на крипторинку.

У короткостроковій перспективі цей тренд важко змінити. З точки зору ліквідності, стабільності та прийнятності на ринку, на даному етапі, окрім активів у доларах, представлених держоблігаціями США, немає багато альтернативних варіантів. Схвалення SEC для YLD свідчить про те, що американські регулятори дали зелене світло для стейблкоїнів, які нараховують відсотки, подібних до держоблігацій, що привабить більше проектів до запуску подібних продуктів.

Висновок

Схвалення YLDS є не лише нормативним проривом у криптоінноваціях, але й важливим етапом у демократизації фінансів. Це вказує на постійну потребу ринку в "гроші, що заробляють гроші". З удосконаленням регуляторних рамок та припливом інституційних коштів, монети зі ставкою відсотка можуть перетворити ринок стейблкоїнів та посилити тенденцію до доларизації криптофінансових інновацій. Однак цей процес вимагає балансу між інноваціями та ризиками, щоб уникнути повторення минулих помилок. Лише так монети зі ставкою відсотка можуть справді реалізувати візію "зробити так, щоб кожен міг заробляти, лежачи".