Від змагання за продуктивністю до програмованого інтернет-стеку: логіка підвищення вартості публічної ланцюга SUI
З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів поступово переходить від домінуючої на Ethereum Solidity до мови Move, яка має вищу безпеку та можливості абстракції ресурсів. Move спочатку була розроблена Meta для її криптопроєкту Diem (колишній Libra) та має такі характеристики, як ресурси першокласного громадянина та дружність до формальної верифікації, що поступово робить її важливим варіантом мови для базової архітектури нового покоління публічних блокчейнів.
У цьому еволюційному контексті Aptos і SUI стали двома основними представниками екосистеми Move. Aptos був запущений колишньою командою ядра Diem, продовжуючи рідний стек технологій Move, акцентуючи увагу на стабільності, безпеці та модульній архітектурі; тоді як SUI була створена компанією Mysten Labs, успадкувавши модель безпеки Move, вводячи об'єктно-орієнтовану структуру даних і механізм паралельного виконання, сформувавши SUI Move гілку, що має прорив у продуктивності та інноваціях розробницької парадигми, переробивши управління ресурсами в ланцюгу і моделі виконання транзакцій. SUI є справжнім Layer1, що реконструює механізм виконання смарт-контрактів і спосіб управління ресурсами в ланцюгу з перших принципів, вона не змагається за "високий TPS", а переписує, як має працювати блокчейн. Це робить SUI не лише потужною, але й попереду парадигми, яка є технологічною основою для складних взаємодій у ланцюгу та масштабних застосувань Web3.
Один, пробитися крізь оточення, перетворити структуру публічних блокчейнів
Після входження Solana в епоху Firedancer її продуктивність може залишатися на передовій; проте це все ще парадигма "високочастотної торгівлі на одній ланцюзі". SUI намагається відповісти на потреби поза гонкою озброєнь продуктивності за допомогою горизонтального стеку + кінцевої приватності/зберігання. Це суттєво відрізняється від Aptos (також на Move, але все ще одновимірне масштабування) або Sei (спеціалізований ланцюг, зосередженість ліквідності). Для інвестиційних установ це означає:
Якщо важливі високі TPS + постійні торгові збори, Solana & спеціалізовані блокчейни можуть приносити прибуток швидше;
Якщо вас цікавлять "нові типи застосувань" та горизонтальний контроль над інтерфейсами, альфа SUI походить з ще не насиченої ніші SaaS/приватності/офлайн.
Aptos та SUI мають високу переплітність у DeFi та BTCFi, слід остерігатися внутрішньої конкуренції.
Порівняння з Solana: Solana пройшла через кілька циклів бичачого та ведмежого ринку, її екосистема є великою. SUI, як новачок, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, уникаючи вразливостей, викликаних паралельною роботою Rust + Sealevel у Solana, а також має нижчі апаратні вимоги, що знижує витрати на верифікаційні вузли, що сприяє децентралізації. Щодо продуктивності, обидва проекти на одному рівні, TPS у Solana трохи вищий, затримка підтвердження у SUI нижча. В екосистемі у Solana більше проектів і користувачів, вона зосереджена на складному DeFi (наприклад, Serum, Drift), SUI зростає швидше, активність користувачів колись досягала рівня Solana, завдяки новим сферам, таким як BTCFi та LSD, реалізує диференціацію. Спільнота Solana є зрілою, а міжнародна спільнота SUI ще потребує розширення. У майбутньому обидва проекти можуть співіснувати, Solana більше орієнтована на екосистему крипто-уродженців, тоді як SUI більше акцентує увагу на проникненні в Web2 та ігровому соціумі. Обидва прагнуть досягти максимальних показників продуктивності: Solana покладається на багатопоточність Firedancer, а SUI - на оновлення Mahi-Mahi.
Порівняння з Aptos: Aptos і SUI походять з Libra/Diem, Aptos запустився раніше і отримав "первинний Move-ланцюг" та високу оцінку. Протягом останнього року розвиток екосистеми Aptos був повільним, активність користувачів і розробників нижча за SUI. Причини включають: Aptos використовує складну паралельну Block-STM, продуктивність знижується при високій конкурентності, модель об'єктів SUI є більш ефективною; Aptos позиціонується як надійна фінансова інфраструктура, зосереджена на DeFi та NFT, стиль схожий на клон Ethereum; SUI намагається реалізувати різноманітні наративи, швидке зростання користувачів (нові користувачі з монетами - 8,03 мільйона, що значно перевищує Aptos), але ризики вищі. Щодо стимулів, Aptos мав аірдроп, але бракує постійних стимулів, SUI хоча й не має аірдропу, але підтримка фонду є значною, місячна активність адрес та обсяг транзакцій на ланцюгу перевищують Aptos. Команда Aptos і фінансова потужність сильні, у майбутньому вони можуть зосередитися на інституційних фінансах або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше вірить у SUI.
Порівняння з Sei: Sei - це спеціалізований торговий ланцюг, що виник у 2023 році, на основі Cosmos, зосереджений на торгівлі через книги замовлень, час блоку приблизно 500 мс. Він намагається захопити ринок прострочення Solana, короткочасний інтерес високий, але TVL та зростання користувачів не тривалі, розвиток екосистеми обмежений. Занадто вузька орієнтація, залежність від ліквідності, важко сформувати повноцінну екосистему. Натомість, SUI обирає шлях універсального L1, підтримує різноманітні додатки, має більшу стійкість до ризиків. Крос-ланцюгова сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча можливо перетворення або повна інтеграція в екосистему EVM, в короткостроковій перспективі важко загрожувати SUI. Більш цікавою є Linera, яка була інкубована Mysten, з орієнтацією на високочастотні мікроплатежі, можливо, як бічний ланцюг SUI для розширення, з відмінною орієнтацією від SUI.
Порівняння з Ethereum L2: Екосистема Ethereum L2 (такі як Arbitrum, Base) процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Переваги SUI полягають у наднизькій затримці та високій конкурентоспроможності, з якими Rollup важко зрівнятися, а також низькій вартості Gas, що робить його придатним для застосувань з високим TPS, таких як ігри. Водночас Ethereum L2 має сильний ефект мережевих фінансів і підтвердження безпеки. Конкуренція між SUI та L2 по суті є змаганням нової парадигми (публічний ланцюг) та традиційної парадигми (Rollup), в довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, а в короткостроковій - залежить від того, хто більше задовольнить потреби застосувань.
Два, впевнено крокуючи вперед, екосистема даних вражає
Головна мережа SUI запрацювала в травні 2023 року, і з тих пір зростання користувачів має експоненціальний характер: до квітня 2025 року на блокчейні SUI було створено понад 123 мільйони адрес користувачів. Це число майже наближається до загальної кількості адрес на старих блокчейнах, таких як Tron. А в другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила близько 10 мільйонів на місяць; з середини лютого 2025 року цей показник різко зріс і до середини квітня стабільно перевищив 40 мільйонів, зростання на місяць перевищило в 4 рази. Щодо нових користувачів, то в кінці 2024 року спостерігається "переломний момент" — середня кількість нових адрес гаманців щодня зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.
Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів зазвичай супроводжується великим притоком коштів через різні блокчейни. SUI отримала першу хвилю трафіку через третімісцеві мости у другій половині 2024 року: станом на листопад 2024 року було акумульовано приблизно 944,8 мільйона доларів у вигляді мостових коштів. До середини 2025 року загальна заблокована сума SUI (TVL моста) становитиме приблизно 2,55 мільярда доларів. Це свідчить про те, що, крім TVL всередині DeFi, також залишається велика кількість активів як активи моста, що підтримують попит на ліквідність на SUI. Крім того, з ростом активності DeFi, постачання стейблкоїнів в екосистемі SUI також зростає: у середині квітня 2025 року ринкова капіталізація стейблкоїнів SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів. Цей обсяг вже порівнянний з рівнем стейблкоїнів старих публічних блокчейнів, таких як Tron, що підкреслює зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для зберігання та передачі вартості. У складі стейблкоїнів USDC залишається абсолютним лідером, ринкова частка якого завжди перевищує 60 відсотків. USDT також був випущений на SUI наприкінці 2024 року, зберігаючи певну активність.
Хоча в плані пропускної здатності він все ще відстає від Solana, SUI вже повністю охопила високочастотні сценарії, такі як децентралізовані біржі зOrder Book на блокчейні, реальний PvP та соціальна взаємодія. Завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, це забезпечує природну відповідність для мікроплатежів, обміну активами в іграх, соціальних "лайків/коментарів". З подальшим оновленням Mahi-Mahi, яке має на меті >400 000 TPS, SUI постійно зміцнює свій захист у сфері масштабованості, але подія зупинки на 150 хвилин 21-11-2024 попереджає, що стабільність основного протоколу в умовах високої конкурентності все ще потребує постійної перевірки. Крім того, низька середня вартість Gas є основною перевагою SUI в боротьбі за розробників "реальних додатків на блокчейні"; але якщо пікові ставки знову будуть перевищувати високі значення, у ігрових та соціальних сценаріях можуть виникнути втрати користувачів. Тримачам/стейкерам слід звернути увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.
Наразі дані екосистеми SUI виглядають дуже вражаюче: по-перше, формується стійкість фінансової структури. У 2025 Q2 стабільний TVL становитиме приблизно 1,6–1,8 млрд USD, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55 %, відсутність стимулюючих субсидій також може призвести до збереження - це свідчить про те, що "липкий капітал" вже почав формуватися після циклу гарячих грошей. Крім того, частка адреси установ зросла з 6 % до 14 % (подвоїлася за півроку), частка коштів дрібних інвесторів знизилася, але їхня активність зросла, капітал став більш концентрованим, але активним, що забезпечує безпеку для наступного раунду розширення важелів / деривативів.
По-друге, рівень утримання розробників вищий, ніж у однолітніх блокчейнів. Згідно зі статистикою Electric Capital, 24-місячний коефіцієнт виживання (dev, що продовжує роботу на GitHub протягом двох років) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими причинами цього є: об'єктна модель + Walrus / Seal native SDK знижують "психологічну вартість переписування структури на ланцюгу"; більшість команд готові написати перший контракт на SUI, а не переносити.
По-перше, структура користувачів стає двопіковою (DeFi + контент і розваги), що сприяє різноманітності взаємодії в блокчейні. Приблизно 49% викликів у блокчейні складають контракти DeFi; такі контентні додатки, як FanTV, RECRD, Pebble City, внесли близько 35% викликів. А соціальні та споживчі додатки ще не були по-справжньому запущені, що є потенційним «блакитним океаном». Веб3-орієнтація контентного створення (музика, відео) вже має прояв у SUI, але може бути розвинена далі. Особливо, враховуючи, що в SUI є чимало користувачів з Південно-Східної Азії, можна розглянути соціальні продукти, що відповідають звичкам користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео в блокчейні, винагороди для фанатів у блокчейні тощо можуть мати ринок. Коли ці продукти зростуть, вони можуть дати поштовх таким бізнесам, як реклама, аналіз даних, що створить позитивний цикл для економіки екосистеми. Період розвитку соціальних продуктів досить тривалий, але як тільки вони досягають успіху, у них є сильна прихильність.
Наприклад, до березня 2025 року обсяг BTCFi, заблокованого на блокчейні SUI, перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже становили 10% від загального TVL SUI, охоплюючи wBTC, LBTC, stBTC тощо. Іншими словами, на SUI вже є приблизно 250 мільйонів доларів США у вигляді біткойнів, які виконують свою роль. Ці біткойн-активи повністю використовуються на SUI: користувачі можуть заставити BTC-забезпечення для отримання стабільних монет через кредитні протоколи, реалізуючи "отримання доходу від зберігання монет", або забезпечити ліквідність BTC/стабільних монет для отримання торгових комісій. Одноразові ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як забезпечення та запустили стратегії агрегування доходу, такі як "BTC Plus".
Четверте, потенційна крива зростання: RWA та рідні деривативи як два основні прогалини. Щодо RWA, Seal/Nautilus пропонує відповідність регламентам, конфіденційність + верифіковані обчислення, що є природною основою для випуску облігацій та часток фондів; вже співпрацює з Open Market Group( для планування випуску rwa дохідних сертифікатів) в SUI, а також тестування токенізації фізичних активів/облігацій з існуючими SUI ETP від 21Shares( з розміром близько 300M USD). Це створює можливості для розробки SaaS для випуску RWA, послуг комплаєнсу ідентичності, а також для онлайнових вторинних бірж та оракулів оцінки. Щодо рідних постійних/опціонних контрактів, наразі обсяг відкритих інтересів на ланцюгу становить близько 20 мільйонів, з яких Bluefin займає приблизно 70%. Різниця між застосуванням стилю Hyperliquid та SUI = "продуктивність проти агрегації ліквідності". Якщо SUI вирішить реалізувати комбінацію/крос-протокольну угоду на рівні консенсусу (наприклад, DeepBook 2.0), з'явиться можливість створити єдину інфраструктуру деривативів з потенціалом зростання в 10 разів.
Три, прогностичне планування, фонд SUI, Mysten Labs та інші стають ключовими екосистемними силами
Процвітаюча екосистема неможлива без каталізації та надання можливостей стратегічним капіталом. У процесі від зародження до швидкого зростання екосистеми SUI учасники екосистеми відіграли критично важливу роль. Їхня інвестиційна стратегія не є простою фінансовою ставкою, а базується на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та екосистемного потенціалу, що призвело до проактивного, системного розташування, яке каталізувало процвітання екосистеми SUI.
Екосистема застосунків Sui наразі зосереджена на фінансових категоріях (DeFi + BTCFi) як абсолютному центрі, далі йдуть розважальні категорії (GameFi/NFT/соціальні), а інструменти на базі ШІ та похідні продукти все ще перебувають на ранній стадії розвитку. Справжня прогалина зосереджена на кредитуванні RWA та похідних продуктах на блокчейні: перше чекає на впровадження рішень з конфіденційності та відповідності Seal/Nautilus, тоді як для другого необхідна більша глибина угод та інструменти для хеджування ризиків.
Ринок визнає, що SUI є одним із перших відкривачів та стратегічних співзасновників екосистеми. Деякі установи, незабаром після запуску основної мережі SUI, коли екосистема ще перебувала на ранній стадії, завдяки своєму гострому чуттю рішуче вжили заходів і стратегічно інвестували в такі проекти, як Cetus, Navi, Momentum та Haedal.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Цінність SUI публічної блокчейн-мережі: еволюція від змагання продуктивності до програмованого інтернет-стеку
Від змагання за продуктивністю до програмованого інтернет-стеку: логіка підвищення вартості публічної ланцюга SUI
З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів поступово переходить від домінуючої на Ethereum Solidity до мови Move, яка має вищу безпеку та можливості абстракції ресурсів. Move спочатку була розроблена Meta для її криптопроєкту Diem (колишній Libra) та має такі характеристики, як ресурси першокласного громадянина та дружність до формальної верифікації, що поступово робить її важливим варіантом мови для базової архітектури нового покоління публічних блокчейнів.
У цьому еволюційному контексті Aptos і SUI стали двома основними представниками екосистеми Move. Aptos був запущений колишньою командою ядра Diem, продовжуючи рідний стек технологій Move, акцентуючи увагу на стабільності, безпеці та модульній архітектурі; тоді як SUI була створена компанією Mysten Labs, успадкувавши модель безпеки Move, вводячи об'єктно-орієнтовану структуру даних і механізм паралельного виконання, сформувавши SUI Move гілку, що має прорив у продуктивності та інноваціях розробницької парадигми, переробивши управління ресурсами в ланцюгу і моделі виконання транзакцій. SUI є справжнім Layer1, що реконструює механізм виконання смарт-контрактів і спосіб управління ресурсами в ланцюгу з перших принципів, вона не змагається за "високий TPS", а переписує, як має працювати блокчейн. Це робить SUI не лише потужною, але й попереду парадигми, яка є технологічною основою для складних взаємодій у ланцюгу та масштабних застосувань Web3.
Один, пробитися крізь оточення, перетворити структуру публічних блокчейнів
Після входження Solana в епоху Firedancer її продуктивність може залишатися на передовій; проте це все ще парадигма "високочастотної торгівлі на одній ланцюзі". SUI намагається відповісти на потреби поза гонкою озброєнь продуктивності за допомогою горизонтального стеку + кінцевої приватності/зберігання. Це суттєво відрізняється від Aptos (також на Move, але все ще одновимірне масштабування) або Sei (спеціалізований ланцюг, зосередженість ліквідності). Для інвестиційних установ це означає:
Порівняння з Solana: Solana пройшла через кілька циклів бичачого та ведмежого ринку, її екосистема є великою. SUI, як новачок, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, уникаючи вразливостей, викликаних паралельною роботою Rust + Sealevel у Solana, а також має нижчі апаратні вимоги, що знижує витрати на верифікаційні вузли, що сприяє децентралізації. Щодо продуктивності, обидва проекти на одному рівні, TPS у Solana трохи вищий, затримка підтвердження у SUI нижча. В екосистемі у Solana більше проектів і користувачів, вона зосереджена на складному DeFi (наприклад, Serum, Drift), SUI зростає швидше, активність користувачів колись досягала рівня Solana, завдяки новим сферам, таким як BTCFi та LSD, реалізує диференціацію. Спільнота Solana є зрілою, а міжнародна спільнота SUI ще потребує розширення. У майбутньому обидва проекти можуть співіснувати, Solana більше орієнтована на екосистему крипто-уродженців, тоді як SUI більше акцентує увагу на проникненні в Web2 та ігровому соціумі. Обидва прагнуть досягти максимальних показників продуктивності: Solana покладається на багатопоточність Firedancer, а SUI - на оновлення Mahi-Mahi.
Порівняння з Aptos: Aptos і SUI походять з Libra/Diem, Aptos запустився раніше і отримав "первинний Move-ланцюг" та високу оцінку. Протягом останнього року розвиток екосистеми Aptos був повільним, активність користувачів і розробників нижча за SUI. Причини включають: Aptos використовує складну паралельну Block-STM, продуктивність знижується при високій конкурентності, модель об'єктів SUI є більш ефективною; Aptos позиціонується як надійна фінансова інфраструктура, зосереджена на DeFi та NFT, стиль схожий на клон Ethereum; SUI намагається реалізувати різноманітні наративи, швидке зростання користувачів (нові користувачі з монетами - 8,03 мільйона, що значно перевищує Aptos), але ризики вищі. Щодо стимулів, Aptos мав аірдроп, але бракує постійних стимулів, SUI хоча й не має аірдропу, але підтримка фонду є значною, місячна активність адрес та обсяг транзакцій на ланцюгу перевищують Aptos. Команда Aptos і фінансова потужність сильні, у майбутньому вони можуть зосередитися на інституційних фінансах або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше вірить у SUI.
Порівняння з Sei: Sei - це спеціалізований торговий ланцюг, що виник у 2023 році, на основі Cosmos, зосереджений на торгівлі через книги замовлень, час блоку приблизно 500 мс. Він намагається захопити ринок прострочення Solana, короткочасний інтерес високий, але TVL та зростання користувачів не тривалі, розвиток екосистеми обмежений. Занадто вузька орієнтація, залежність від ліквідності, важко сформувати повноцінну екосистему. Натомість, SUI обирає шлях універсального L1, підтримує різноманітні додатки, має більшу стійкість до ризиків. Крос-ланцюгова сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча можливо перетворення або повна інтеграція в екосистему EVM, в короткостроковій перспективі важко загрожувати SUI. Більш цікавою є Linera, яка була інкубована Mysten, з орієнтацією на високочастотні мікроплатежі, можливо, як бічний ланцюг SUI для розширення, з відмінною орієнтацією від SUI.
Порівняння з Ethereum L2: Екосистема Ethereum L2 (такі як Arbitrum, Base) процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Переваги SUI полягають у наднизькій затримці та високій конкурентоспроможності, з якими Rollup важко зрівнятися, а також низькій вартості Gas, що робить його придатним для застосувань з високим TPS, таких як ігри. Водночас Ethereum L2 має сильний ефект мережевих фінансів і підтвердження безпеки. Конкуренція між SUI та L2 по суті є змаганням нової парадигми (публічний ланцюг) та традиційної парадигми (Rollup), в довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, а в короткостроковій - залежить від того, хто більше задовольнить потреби застосувань.
Два, впевнено крокуючи вперед, екосистема даних вражає
Головна мережа SUI запрацювала в травні 2023 року, і з тих пір зростання користувачів має експоненціальний характер: до квітня 2025 року на блокчейні SUI було створено понад 123 мільйони адрес користувачів. Це число майже наближається до загальної кількості адрес на старих блокчейнах, таких як Tron. А в другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила близько 10 мільйонів на місяць; з середини лютого 2025 року цей показник різко зріс і до середини квітня стабільно перевищив 40 мільйонів, зростання на місяць перевищило в 4 рази. Щодо нових користувачів, то в кінці 2024 року спостерігається "переломний момент" — середня кількість нових адрес гаманців щодня зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.
Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів зазвичай супроводжується великим притоком коштів через різні блокчейни. SUI отримала першу хвилю трафіку через третімісцеві мости у другій половині 2024 року: станом на листопад 2024 року було акумульовано приблизно 944,8 мільйона доларів у вигляді мостових коштів. До середини 2025 року загальна заблокована сума SUI (TVL моста) становитиме приблизно 2,55 мільярда доларів. Це свідчить про те, що, крім TVL всередині DeFi, також залишається велика кількість активів як активи моста, що підтримують попит на ліквідність на SUI. Крім того, з ростом активності DeFi, постачання стейблкоїнів в екосистемі SUI також зростає: у середині квітня 2025 року ринкова капіталізація стейблкоїнів SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів. Цей обсяг вже порівнянний з рівнем стейблкоїнів старих публічних блокчейнів, таких як Tron, що підкреслює зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для зберігання та передачі вартості. У складі стейблкоїнів USDC залишається абсолютним лідером, ринкова частка якого завжди перевищує 60 відсотків. USDT також був випущений на SUI наприкінці 2024 року, зберігаючи певну активність.
Хоча в плані пропускної здатності він все ще відстає від Solana, SUI вже повністю охопила високочастотні сценарії, такі як децентралізовані біржі зOrder Book на блокчейні, реальний PvP та соціальна взаємодія. Завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, це забезпечує природну відповідність для мікроплатежів, обміну активами в іграх, соціальних "лайків/коментарів". З подальшим оновленням Mahi-Mahi, яке має на меті >400 000 TPS, SUI постійно зміцнює свій захист у сфері масштабованості, але подія зупинки на 150 хвилин 21-11-2024 попереджає, що стабільність основного протоколу в умовах високої конкурентності все ще потребує постійної перевірки. Крім того, низька середня вартість Gas є основною перевагою SUI в боротьбі за розробників "реальних додатків на блокчейні"; але якщо пікові ставки знову будуть перевищувати високі значення, у ігрових та соціальних сценаріях можуть виникнути втрати користувачів. Тримачам/стейкерам слід звернути увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.
Наразі дані екосистеми SUI виглядають дуже вражаюче: по-перше, формується стійкість фінансової структури. У 2025 Q2 стабільний TVL становитиме приблизно 1,6–1,8 млрд USD, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55 %, відсутність стимулюючих субсидій також може призвести до збереження - це свідчить про те, що "липкий капітал" вже почав формуватися після циклу гарячих грошей. Крім того, частка адреси установ зросла з 6 % до 14 % (подвоїлася за півроку), частка коштів дрібних інвесторів знизилася, але їхня активність зросла, капітал став більш концентрованим, але активним, що забезпечує безпеку для наступного раунду розширення важелів / деривативів.
По-друге, рівень утримання розробників вищий, ніж у однолітніх блокчейнів. Згідно зі статистикою Electric Capital, 24-місячний коефіцієнт виживання (dev, що продовжує роботу на GitHub протягом двох років) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими причинами цього є: об'єктна модель + Walrus / Seal native SDK знижують "психологічну вартість переписування структури на ланцюгу"; більшість команд готові написати перший контракт на SUI, а не переносити.
По-перше, структура користувачів стає двопіковою (DeFi + контент і розваги), що сприяє різноманітності взаємодії в блокчейні. Приблизно 49% викликів у блокчейні складають контракти DeFi; такі контентні додатки, як FanTV, RECRD, Pebble City, внесли близько 35% викликів. А соціальні та споживчі додатки ще не були по-справжньому запущені, що є потенційним «блакитним океаном». Веб3-орієнтація контентного створення (музика, відео) вже має прояв у SUI, але може бути розвинена далі. Особливо, враховуючи, що в SUI є чимало користувачів з Південно-Східної Азії, можна розглянути соціальні продукти, що відповідають звичкам користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео в блокчейні, винагороди для фанатів у блокчейні тощо можуть мати ринок. Коли ці продукти зростуть, вони можуть дати поштовх таким бізнесам, як реклама, аналіз даних, що створить позитивний цикл для економіки екосистеми. Період розвитку соціальних продуктів досить тривалий, але як тільки вони досягають успіху, у них є сильна прихильність.
Наприклад, до березня 2025 року обсяг BTCFi, заблокованого на блокчейні SUI, перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже становили 10% від загального TVL SUI, охоплюючи wBTC, LBTC, stBTC тощо. Іншими словами, на SUI вже є приблизно 250 мільйонів доларів США у вигляді біткойнів, які виконують свою роль. Ці біткойн-активи повністю використовуються на SUI: користувачі можуть заставити BTC-забезпечення для отримання стабільних монет через кредитні протоколи, реалізуючи "отримання доходу від зберігання монет", або забезпечити ліквідність BTC/стабільних монет для отримання торгових комісій. Одноразові ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як забезпечення та запустили стратегії агрегування доходу, такі як "BTC Plus".
Четверте, потенційна крива зростання: RWA та рідні деривативи як два основні прогалини. Щодо RWA, Seal/Nautilus пропонує відповідність регламентам, конфіденційність + верифіковані обчислення, що є природною основою для випуску облігацій та часток фондів; вже співпрацює з Open Market Group( для планування випуску rwa дохідних сертифікатів) в SUI, а також тестування токенізації фізичних активів/облігацій з існуючими SUI ETP від 21Shares( з розміром близько 300M USD). Це створює можливості для розробки SaaS для випуску RWA, послуг комплаєнсу ідентичності, а також для онлайнових вторинних бірж та оракулів оцінки. Щодо рідних постійних/опціонних контрактів, наразі обсяг відкритих інтересів на ланцюгу становить близько 20 мільйонів, з яких Bluefin займає приблизно 70%. Різниця між застосуванням стилю Hyperliquid та SUI = "продуктивність проти агрегації ліквідності". Якщо SUI вирішить реалізувати комбінацію/крос-протокольну угоду на рівні консенсусу (наприклад, DeepBook 2.0), з'явиться можливість створити єдину інфраструктуру деривативів з потенціалом зростання в 10 разів.
Три, прогностичне планування, фонд SUI, Mysten Labs та інші стають ключовими екосистемними силами
Процвітаюча екосистема неможлива без каталізації та надання можливостей стратегічним капіталом. У процесі від зародження до швидкого зростання екосистеми SUI учасники екосистеми відіграли критично важливу роль. Їхня інвестиційна стратегія не є простою фінансовою ставкою, а базується на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та екосистемного потенціалу, що призвело до проактивного, системного розташування, яке каталізувало процвітання екосистеми SUI.
Екосистема застосунків Sui наразі зосереджена на фінансових категоріях (DeFi + BTCFi) як абсолютному центрі, далі йдуть розважальні категорії (GameFi/NFT/соціальні), а інструменти на базі ШІ та похідні продукти все ще перебувають на ранній стадії розвитку. Справжня прогалина зосереджена на кредитуванні RWA та похідних продуктах на блокчейні: перше чекає на впровадження рішень з конфіденційності та відповідності Seal/Nautilus, тоді як для другого необхідна більша глибина угод та інструменти для хеджування ризиків.
Ринок визнає, що SUI є одним із перших відкривачів та стратегічних співзасновників екосистеми. Деякі установи, незабаром після запуску основної мережі SUI, коли екосистема ще перебувала на ранній стадії, завдяки своєму гострому чуттю рішуче вжили заходів і стратегічно інвестували в такі проекти, як Cetus, Navi, Momentum та Haedal.